【宏观】姜超：财政收入降速，支出增速反弹——5月财政数据点评

2017年5月全国一般公共预算收入16073亿元，同比增长3.7%，一般公共预算支出16915亿元，同比增长9.2%。总体判断：财政收入降速，支出增速反弹。

财政收入增速再降。5月财政收入同比增速3.7%，较4月继续下滑，主因经济增速放缓、减税降费政策效应显现，以及去年同月部分收入基数较高。其中中央收入增速大跌转负至-3.6%，地方收入增速反弹至12%，税收收入增速略反弹至6.4%。

分项增速涨跌互现。5月主要收入项目中：增值税和改征增值税跌幅双双扩大，消费税增速回落，企业、个人所得税增速均现反弹，进口相关税收和地产相关税收均保持高增长。

财政支出增速反弹。5月财政支出同比增速9.2%，较4月小幅反弹，但仍拖累累计增速回落至14.7%。其中中央支出增速略反弹至5.8%，地方支出增速反弹至9.8%。

债务付息继续领跑。1-5月各项分项支出中，债务付息支出增速39.4%，继续领跑，主因地方政府一般债券付息支出增加较多。此外，科学技术（25.9%）、住房保障（23%）、社保就业（21.2%）等领域也都保持高增长。基金收入保持高增。5月政府性基金收入累计增速略回落至28%，土地出让收入增速回落至32.8%，仍处高位。

企业税费仍待降低。5月财政收入增速延续低迷，原因依然是经济放缓和减税降费，而财政支出增速虽小幅反弹但依然偏低，财政政策难言积极。上周国务院常务会议决定推出新的降费措施，要求兑现全年为企业减负万亿元承诺。开源仍需节流，减税降费也是积极财政的核心内容之一。