【万联传媒丨行业跟踪】基金重仓配置维持低配，影视院线板块市场关注度提升

万联证券研究所 · 公众号 · · 2024-05-10 18:05

正文

行业核心观点：

2 024年Q1 SW传媒行业指数震荡调整，同期成交量仍处于较高水平，资金较为活跃，估值（PE-TTM）仍有较大修复空间。从2024年Q1的基金重仓配置情况看，SW传媒行业仍处于低配，游戏板块持续受到市场关注，基金重仓配置集中，抱团现象较为显著。

投资要点：

传媒行业重仓配置维持低配，游戏板块备受市场青睐，影视院线板块市场关注度提升。 2024年Q1 SW传媒行业的适配比例为1.83%，基金重仓比例为1.03%，低配比例为0.80%。以全部A股重仓为基准，2024年Q1 SW传媒二级子板块配置分化，游戏板块备受机构青睐，维持超配；以SW传媒行业重仓为基准，影视院线板块扭转至超配，关注度提升。

游戏板块占据前十大重仓股主要部分，市场关注度较高。 2024年Q1 SW传媒行业的前十大重仓股分别为分众传媒、恺英网络、昆仑万维、光线传媒、万达电影、三七互娱、神州泰岳、世纪华通、巨人网络、掌趣科技，由游戏、广告营销、影视院线组成，游戏占据7席。从行情表现看，前十大重仓股涨跌互现，光线传媒股价涨幅显著，上涨31.04%，其次为万达电影，预计受到春节假期效应，电影及剧集市场火爆影响。重仓股组成Q1较为稳定，分众传媒及恺英网络维持前三位，三七互娱跌出前三位至第六位，掌趣科技近四季度首次进入前十大基金重仓股，升至第十位。

基金重仓配置集中，抱团现象显著。 2024年Q1 SW传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占整体SW传媒行业基金重仓市值的比例分别为54.88%、77.46%和90.30%，较23年Q4环比分别下降4.40pct，上涨1.58pct，0.18pct，抱团现象较为显著。

投资建议：从2024年Q1 SW传媒行业的基金重仓配置及估值水平看，传媒行业的机构配置和估值均处于历史较低水平，有较大的提升空间。随着消费娱乐及广告营销市场需求的复苏，叠加AIGC及MR概念的火热，游戏板块的标的受到着重关注，游戏、广告营销、影视院线领域头部公司是机构关注的核心。建议关注版号储备丰富、布局AIGC概念应用的游戏出品企业，梯媒领域及影视院线龙头公司。