盛世景李欣慰：私募做市是监管机构一个非常积极的政策

读懂君：您怎么看待“私募做市”牌照价值，参加做市的私募竞争激烈吗？

李欣慰：这次做市商资格主要是按照客观情况进行排名，包括高瓴、弘毅等很有名的私募都参与了申报，最后股转系统受理材料的有30多家。

这是监管机构给予私募机构一个非常积极的政策，可以认为，新三板做市商资格也是进一步规范私募机构，加强对私募机构行为监管的一个举措。

读懂君：申报的过程是怎么样的？前期的投入大吗？

李欣慰：申报的前期，主要工作是进行制度准备、人力准备、技术评估和策略论证等很细致的工作，然后凝聚在申报材料中。

材料提交后，由证监会、协会、中登、股转四个机构的专业人士组成的评审委员会，根据各家的情况进行打分，共有几十项量化标准、包括注册资本，三年盈利能力、管理规模、人员资历等，结果完全由数据决定，基本没有自由裁量的空间。

读懂君：现在做市团队的人都从哪里来？

李欣慰：盛世景目前做市团队主要从内部选拔，辅以外面聘请，我们的员工很多都是券商出身，专业和学习能力都是很过硬的。

读懂君：一般私募申请做市，准备的资金量有多大？

李欣慰：我们没有这个数据，但据说各家做市准备的资金都在1-2个亿左右。

读懂君：对于这次没有入围的私募但还要申请的私募，有什么建议吗？

李欣慰：个人认为，第二批的评选要在第一批试点成功之后。如果验收结束在2017年年初，那么第二批最快也要2018、2019年。

读懂君：接下来实质性的技术和业务的准备包含哪些方面？有没有验收的时间表？

李欣慰：我们还没有获知验收具体时间安排。准备验收的工作量也比较大，包括制度落实、团队培训、技术系统软硬件、装修连线、与合作券商对接等细节工作，都需要时间。

读懂君：验收阶段被刷掉的可能性大吗？

李欣慰：我们认为只要按照申报材料中的内容和股转公司的要求积极认真准备，接受验收检查，基本上问题不太大。

读懂君：您预估私募做市的第一笔交易会在什么时候？

李欣慰：这个不知道，正式开始业务之前应该有更多的细则落地。

读懂君：私募机构不具备结算参与人资格，必须要通过一个券商来办理相关证券、资金的清算交收业务。每家私募都已经确定了对接的券商的通道了吗？现在有哪个券商在专门做针对私募做市服务的事情？

李欣慰：我们不能有自己的系统对接股转，我们是对接券商通道。券商早就确定了，在申报的时候，就必须要确定自己的券商通道。许多知名券商都为这业务推出了服务。

读懂君：不同的券商，对接的产品、政策、价格如何？

李欣慰：本质上各个券商的渠道都是一样的，都是一种通道，政策价格的信息我们不是特别清楚。

读懂君：走券商渠道，是否会导致价格私募做市的成本高于券商做市？

李欣慰：这个成本差异有一点，但不会很大。

读懂君：私募做市在报价上会有劣势吗？

李欣慰：作为做市商，私募机构在交易地位上和券商都是一样的。

读懂君：做市的股票可以从自己已经持有的股票中拨过来做市？还是必须要重新从市场里面买？

李欣慰：获得用于做市的库存股票的手段有很多，自有、定增、二级买入、协议转让等都可以，但要符合相关的监管规定。

读懂君：私募做市现在有了更详细的考核了吗？

李欣慰：对于私募的做市业务考核或者说要求，目前我们所知就是与券商一样。

读懂君：做市库存股怎么解决？

李欣慰：库存股有很多方法，参见上面的问题。

读懂君：私募做市对于新三板的流动性能起到多大的改观，您怎么看待这个问题？

李欣慰：我个人持有比较中性的态度，短期内并不能将新三板的流动性改善全寄托于私募做市商的加入。

读懂君：今年以来，不少做市商的“做市”业务反而是亏损的，对于私募做市您有什么预期吗？

李欣慰：做市业务的盈利能力，与市场环境、选择股票、操作策略都有很大关系，我们当然希望短期盈利，也更希望盛世景建立为企业提供有效做市服务的长期机制，从而为新三板市场形成稳健的估值中枢贡献力量。

（以上仅是个人意见，不代表机构观点）