前有美图后有辉山，港股分分钟教你做人！

最惨烈的“断头铡”出现了！100万进去，不到24小时变成15万元

假设，你昨天（3月23日）在沪港通买了辉山乳业(06863.HK)，投入100万港元，那你今天可能就只剩下15万港元了（最低9万港元）。

犹如一场噩梦，这一切就这样发生在短短的一个多小时里。

24日早盘11:30左右，一直波澜不惊的辉山乳业突然跳水，短短十几分钟里，跌幅便超过90%，股价从2.81港元最低跌至0.27港元，随后辉山乳业紧急停牌，截至停牌前，该股跌幅达85%，320亿港元市值在1个半小时不到的时间里灰飞烟灭，创港交所史上最大跌幅记录。

上图：右侧的大阴线，成为辉山乳业的“超级断头铡”，足以让很多人家破人亡。

阿思达克提供的沽空数据显示，24日当日辉山乳业的沽空股数高达2千万股，沽空金额超过5千万，成交金额4.5亿港元，相比上一日百万级的数字可谓暴增数倍。

重要的是，该股不仅不是所谓的垃圾股，还是MSCI中国指数成分股，且为沪港通交易标的。

辉山乳业是一家总部设在沈阳的乳业公司，根据其官网介绍，公司的历史可以追溯到1951年，“是国内率先实现奶源全部来自于规模化自营牧场的大型乳制品企业”。

公司官方还表示：

辉山已拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

 

2013年9月，辉山乳业在港交所正式挂牌上市，全球发行额13亿美元，跻身有史以来全球消费品公司首次发行前十名，上市首日市值近400亿港元，跻身中国乳业境外上市公司市值前三甲。

根据公司2016年12月23日公布的半年报，公司在2016年3月到9月的收入25亿港元，归属于股东的利润是3.47亿港元。

在几天之前，辉山乳业还刚刚通过优质乳工程验收，成为国内第四家优质乳认证企业，此前认证企业中包含了现代牧业、新希望乳业等国内知名乳企。

这么一家“优秀”的企业，股价为什么突然崩溃呢？

一开始，有人说是沽空机构浑水在搞事情。因为在2016年12月15日和18日，沽空机构“浑水”连续发布两份做空报告，称辉山乳业涉嫌财务欺诈，并列出多项指控，包括虚报利润、苜蓿种植造假、董事会主席侵吞公司财产等，质疑辉山乳业投资价值为零。

但是这毕竟是去年12月的报告，而且报告抛出后，辉山乳业的股价仍屹立不倒，甚至不降反升，该公司几次“辟谣”，大股东还多次增持股票。

因此对于今日辉山乳业的暴跌，浑水机构的人表示一脸懵逼。浑水公司创始人Carson Block今日下午在旧金山接受电话采访称，“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到。”

不过他还是对股价的暴跌感到高兴。“我们在之前的报告中认为辉山乳业的股票价值为零，现在股价正在逼近零，但还有下跌的空间。”

浑水官方发推特 仍不忘将该公司称为“骗子”

不过之后，一条不明来源的消息在市场上流传，称辉山乳业大股东或涉嫌挪用30亿资金投资房地产，结果资金收不回来了。

图片来源于网络

据多方消息称，辉山乳业此番黑天鹅事件起源于去年年底。去年12月，在浑水接连的做空报告引爆市场后，包括平安、中行等向杨凯（辉山乳业董事局主席、控股股东）以及辉山借款的银行，开始进行调查审计，最终发现大股东挪用30亿现金投资地产，资金无法收回。

对于此事，辉山乳业董事长杨凯向媒体表示，上述网络传言都是谣言，“公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。

一个内部会议引发的“血案”？

辉山乳业资金断裂并非空穴来风。随着事件发酵，一个内部会议被指是辉山乳业暴跌的根源。

据第一财经记者获悉，沈阳市政府以及银监局方面在23日召开了辉山乳业债权相关银行的工作会议。

24日上午，该会议的相关资料就在某社交平台流出。会议通知显示，包括辽宁省金融办、沈阳市政府、辽宁银监局以及当地工行、农行、中行、平安银行等23家债权银行、辉山乳业相关负责人均参与了协调会议。

有知情人士向第一财经透露，“会议的结果应该很糟糕，才造成今天债权人选择跑路，卖出股票。”

该人士指出，辉山乳业实际上存在大量外界不可见的灰色债务，多数均为杨凯（公司董事局主席、大股东）以股权质押方式获得借款，远不止平安银行一家。而辉山乳业某负责银行贷款副总已经“跑路”。

同时，与辉山乳业有密切关系的平安银行躺枪。目前，辉山乳业在平安银行的贷款余额为21.42亿港币，质押的股份总数为34.34亿股。（年报并没有公布详细质押价）

作为质押品，平安银行持有的34.34亿股，占辉山乳业已发行股本的25.48%，按照该公司停牌前0.42港元/股的价格，市值只剩下14.4亿港元。（昨日市值仍高达96亿港元）。这样看来，平安银行实际损失至少7亿港元（借款21亿元，目前市值14亿）。

受此影响，中国平安股价午后由涨转跌，A股收市跌0.05%。对于平安银行是否因为自救而强制平仓，以及平安在本次事件中可能造成的损失情况，中国平安并未给予回应。

实际上，辉山乳业可能只是曝光了的一角。很多在香港上市的内地民企，过去一直在靠股权质押融资，如果股价上升就相安无事，如果股价跌，很容易就出现连锁反应。从大环境来看，目前内地资本流出压力很大，加上资本流出变得更困难，所以未来这类民企风险爆发的可能性可能会增大。

最新消息！辉山乳业董事长承认资金链断裂 需融资150亿

据财新网报道，3月23日下午，辽宁省金融办召开辉山乳业债权工作会议，出手金融维稳，参会债权机构70余家。辉山乳业实际控制人、董事长杨凯于会上承认公司资金链断裂，但称公司将出让部分股权引入战略投资者，通过重组在一个月之内筹资150亿元，解决资金问题。据悉辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元至130亿元。

把港股当赌场？分分钟教你做人

前有美图公司股价剧烈震荡。后有辉山乳业刷新下跌记录。 

自从接入深港通以来，港股的低估值吸引了不少南下资金，通过港股通股买热门股票，导致香港市场风波不断。但香港股市跟内地交易制度不同，没有涨跌停板，信息披露方式也不同于内地。而且香港还有“缩股”。当股价跌到港币1分时，别以为不会再跌了，还是可以由10股缩成1股，股价变成1角，这时股价又可以继续下跌。

3月24日下午，港交所行政总裁李小加出席一午餐会后表示，港股绝对不是一个赌场，而本港监管机构亦有许多工具应对市场挑战。

对于在深圳上市的顺丰控股和香港挂牌的美图，近日传出被港交所调查于“深港通”交易纪录一事，李小加回应：香港市场有来自西方及东方的资金汇集，自然产生化学反应，产生新问题，但监管机构会加强警惕，而两地亦有互助机制找出问题。

他指出，美国监管以披露为主，即使是“垃圾”亦可在市场买卖，投资者可自由决定是否进行买卖。中国A股市场则是另一个极端，强调投资者保障。

而中国香港市场的定位则是在两个市场的中间，过去曾出现类似甚至更严重问题，但监管机构可以“该查就查、该管就管、该封就封”，个别股票的异动亦可能属于正常的市场异动。

昨日晚间，上交所在新闻发布会上，也对辉山乳业股价波动非常关注，提示投资者在通过沪港通投资港股的过程中应充分考虑自身的风险承受能力，充分知晓市场风险，谨慎交易理性投资。

有观点认为：港股、美股等资本市场看似自由且保护投资者，但实际上风险更高，跌起来可能惨绝人寰。

文章观点仅代表作者观点，不代表本公众号立场；文中投资建议仅供参考。

21财闻汇综合自：第一财经资讯（yicainews）、第一财经日报、财新网、博闻财经（tttmoney）作者：刘晓博

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