文 | 李春晖 浮萍 娱乐硬糖 （微信公众号：yuleyingtang）
传说中的暴雨并未如约而至，取而代之的是始料未及的市场风暴。
今晨起，万达债券遭大行抛售的消息在市场迅速扩散。万达电影开盘后暴跌，午后临时停牌。截至下午停牌时，股价报51.93元，跌9.89%。与此同时，万达多只债券也纷纷大跌。
按照万达电影总股本11.74亿股，每股跌5.7元计算，万达电影在停牌前市值蒸发66.9亿元。公开资料显示，王健林间接持有万达电影59.27%。由此推算，万达电影暴跌令王健林身家缩水39.65亿元。
有人说是老王说了不该说的，有人说是小王做了不该做的。阴谋论甚嚣尘上，大内幕人手一份。而午后复星系股票紧随其后的暴跌，或许让人们找到了起码是某一方面的原因。
据财联社《万达复星暴跌真相：监管排查海外并购明星企业风险》一文报道，银监会于6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析，排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。
这一说法也与此前疯传的一封邮件内容相合。
今年以来，国家对海外投资的监管升级。3月，万达10亿美元收购美国“金球奖”制作公司DCP的交易就因未通过审批告吹。
海外并购一直是万达迅速建立娱乐帝国的法宝。仅2016年前7个月，万达的并购交易额就突破160亿美元，甚至引起了美国人的警惕。
今年5月，当被问及海外投资收紧问题，王健林表示，国家外汇管制是暂时性的，在外汇管制期间万达的海外并购会选择性放缓。
不知是王健林故作乐观，还是对形势估计有误。如果政策风险陡增，是否会影响万达在文化产业的整体布局，万达的娱乐帝国将向何处去？而如果种种阴谋论空穴来风未必无因，那么万达将向何处去？
怎敌晚来风急
简单回溯下万达的惊魂一日。
今天一早，市场就疯传建行等银行下发通知抛售万达债券，直指其“涉及政治风险”。
10点后，各种消息相继爆发，万达旗下股票、债券遭“双杀”。
12:24，万达电影紧急发布公告，将在深交所停牌。
12:40，万达集团官方正式回应，“建行等银行下发通知抛售万达债券一事，经了解建行等行从未下发此类通知，网上炒作属于谣言。”同时提到，万达集团经营一切良好。但不知是否忙中出错，万达这份官方声明，竟然没有盖公章，令人颇感蹊跷。
12:50，万达电影临时停牌。
如果我们认可这一风波是因为万达在海外投资上出现了风险，那么不妨先来梳理下万达的海外布局。
在万达文化产业布局上，王健林曾经公开表示主要分为电影产业、体育产业和旅游产业。除旅游产业暂且专注国内，影视和体育皆在海外开疆拓土。
一、电影产业体系中，国外院线和传奇影业成焦点。
万达影视产业的支点是上市公司万达电影，其中院线业务一直表现抢眼。
根据其2016年的年报，万达2016年实现票房76亿元，同比增长20.5%，其中国内票房62亿元，境外票房14亿元；国内票房市场占有率13.6%，澳洲票房市场占有率20%。公司票房、市场份额已连续八年位居国内首位。
万达同时拥有万达院线、美国AMC、美国卡麦克院线、欧洲欧典院线、北欧院线集团、澳大利亚HOYTS院线六大院线。用王健林的话说，就是成为“在欧洲、北美、中国全球三大市场均排名第一。一百多年世界电影史第一次出现跨国电影院线集团，以前所有电影院线公司都是区域经营，从没出现过跨国院线集团。”
但令万达影视焦虑的是，国内影视业务和收购的传奇影业迟迟不能注入上市公司。
2016年5月，万达影视整体曾拟估值372亿元注入万达院线上市公司。根据交易案的叙述，万达影视的业务包括万达影投（传奇影业国内实体）、互动互爱科技（万达游戏业务）、万达香港、万达影业和五洲发行五块业务。
但是在影视并购监管加强的背景下，万达主动“中止”了该方案。外界普遍认为王健林不会放弃将万达影视注入上市公司的计划，重启只是时间的问题。
而万达在美国的大笔收购，甚至曾引起美国众议院议员上书问责，要求加强对外国投资的审查。其中特别提到万达集团在好莱坞的一系列大宗收购，其中包括美国传奇影业公司、AMC电影院线和卡麦克电影院线。
二、体育帝国高举高打。
在体育产业方面，王健林也出手阔绰，引起市场极大关注。2015年底，王健林就曾经宣布，“万达体育已成为世界上最大的体育公司”。
2015年1月，万达正式收购西甲马德里竞技足球俱乐部20%的股份，出资4500万欧元，进入俱乐部董事会。这是中国企业首次投资欧洲顶级足球俱乐部。
2015年2月，万达集团官方宣布，与三家机构及盈方管理层，共同并购瑞士盈方体育传媒集团100%的股权，其中万达集团控股68.2%。
盈方是全球第二大体育市场营销公司，也是全球最大的体育媒体制作及转播公司之一，在足球和冬季运动领域全球排名第一；同时与冬季奥运会7个大项的体育组织保持长期合作；拥有中国男子篮球联赛(CBA)的市场及媒体版权。
2015年8月，万达集团又以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权。世界铁人公司（是世界最大的铁人三项赛事运营者和最著名铁人三项赛事品牌拥有者。
2016年1月，万达收购了拉加代尔体育的耐力赛事部分。拉加代尔体育的业务范围涵盖大型赛事运营管理、明星经纪、节目制作与发行、体育咨询、权益销售及体育学院、俱乐部管理等，合伙伙伴包括奥运会和冬奥会、非洲足球杯、ATP 公开赛和 WTA 公开赛、PGA 巡回赛等权益组织、拥有 2016 年奥运会的欧洲转播权。
王健林在2015年提出万达的“第四次转型”，由从房地产为主的企业转向服务业为主的企业，形成商业、文化、金融、电商四个支柱产业。其中万达文化举足轻重，也是万达新版块中表现最亮眼的。
王健林之所以热衷海外并购，首先是希望借并购加速万达的“去地产化”进程，尽快实现转型。万达确实在海外院线并购中尝到了巨大的甜头，一步步成为中企海外并购潮中最大胆的弄潮儿。但激进并购中可能出现的财务问题，或许也是导致此次风波的根源。
毕竟时移世易，有人还在念着海外雄图，也有人正积极撇清，自己绝无放眼寰宇之心。
今年4月，在恒大2016年业绩发布会上，当被问及是否会在香港拍地，中国恒大集团董事局主席许家印表示，“恒大是一个没有走出中国的企业，未来几年没有这个计划。”
许家印
5月，经纬中国合伙人张颖在北京出席一场座谈会时也表示，经纬中国不在国外放一分钱，每分钱都放在中国。
灯火下楼台
人们都在猜测这两桩突发事件是否存在某种联系：在万达系山雨欲来之际，午后（6月22日）复星系股票也快速跳水。
复星2022年到期的美元债跌2个基点，创史上最大跌幅。此外，复星医药A股午后逼近跌停，南钢股份跌逾2%，复星医药港股跌超4%，港股复星国际跌逾6%。
在海外并购潮中，复星也一直充当急先锋的角色。仅影视领域，复星就在2014年从华谊手中抢下studio8一战成名，2015年又投资了“加拿大国宝”太阳马戏团。
2015年12月，复星也曾陷入一场众说纷纭的风暴中。当时，财新网等多家媒体报道称，上海复星集团董事长郭广昌确已失联，目前尚不清楚是正接受调查还是协助调查。有消息称，“郭广昌是在飞机上被警察拷走的”。
郭广昌
当时也是复星系股票全线下跌，多家公司宣布停牌。随后复星方面表示郭广昌只是协助调查。我们无法获知更多内情，总而言之复星再次平安落地，文化产业版图继续扩张，刚刚还在上影节宣布全面进军影视内容生产。
事实上，2015年底的风波，并不是郭广昌第一次陷入“被调查”传闻。2013年底，也曾有过一次“郭广昌被限制出境”的消息在圈内疯传，导致复星系股票全线下跌，随后复星方面紧急辟谣。
有的人有惊无险，另一些人则没这么幸运。
昨日（6月21日）消息，世纪金源集团董事局主席黄如论涉嫌行贿犯罪，被免去政协第十一届福建省委员会常务委员职务、撤销其政协第十一届福建省委员会委员资格。
黄如论
黄如论行贿案传闻已久，终于被官方盖棺定论。
作为中国最早的房地产商之一、星级饭店领头人，黄如论曾是福建首富、中国富豪榜常客。除了被撤销的福建省委政协常务职务，黄如论还曾当选中国商业联合会副会长、中国侨联常委、中国致公党福建省委副主委等职务。
但黄如论最为人所知的，还是其“红顶商人”身份。他游走于政商学之间，经常向官方机构公开捐助，多次被评选为“中国首善”。硬糖君的母校也有一座由他捐赠的“如论讲堂”。如今他坏了事，恐怕要紧急改名了。
今年1月，黄如论协助调查原云南省委原书记白恩培一案（此时白恩培已被判刑）。去年央视播出的反腐专题片《永远在路上》，第一集就是讲白恩培在云南主政的十年里，频繁收受钱财。据财新网报道，其中不少就是世纪金源的手笔。
万达和复星的海外并购，之所以能在政策层面的风险外，又被坊间解读出种种阴谋论，概因海外并购总让人联想到转移资产，甚至是帮人转移资产，此处就不多做展开。
对这几日的接踵而来的重磅消息，硬糖君的一位朋友感叹，“中国经济告别枭雄时代。”笙歌归院落，灯火下楼台。说的不是富贵，而是风流云散。
吴晓波在《大败局2》的自序中曾写到：
“中国式失败”的前提是，存在一个独特的中国式商业环境。在过去的30年里，中国一直处在一个剧烈转型的时代，法制在建设和完善之中，冒险者往往需要穿越现行的某些法规才能成功，这造成很多企业不时运行于灰色的中间地带，企业家不可避免的遭遇商业之外的众多挑战。”
在中国企业史的墓志铭上，除了大多经营性败局，也不乏政商博弈的失败案例。企业家应当和政治保持怎样的距离，这是已经被谈论了多年的话题，或许还会被一直谈下去。
当然，据硬糖君浅见，各位少奶奶还是不要急着和思聪分手。
