首席核心观点集（2017年6月19日 -7月2日）

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盛松成 近期指出，未来我国央行不跟随美联储进行缩表；下半年货币政策趋向用两句话概括：市场利率平滑下行，流动性紧中趋缓。“市场利率平滑下行”具体表现为利率平稳甚至小幅下行、短期利率波幅较上半年小；“流动性紧中趋缓”具体表现为市场流动性不会再趋紧，而是有所缓和，处于紧平衡状态。

连平 近 期指出，下半年货币政策和宏观审慎政策要以稳为主，在降杠杆、金融稳定和服务实体经济之间寻求平衡。下半年应关注，金融降杠杆对实体经济影响，贷款定价上升相较于银行负债成本上升的时滞约为两个季度；融资成本上升引起的结构性问题，引导银行体系以较低的价格为中小企业和小微企业提供融资。

李迅雷 近期通过研究我国资本形成对经济贡献后指出，现阶段资本形成比重减少反映出周期崛起乏力，针对市场上资本开支周期观点重要论据的“设备更新需求论”，该研究经过测算得出我国完全新增资产可能在 2016 或 2017 年变为负值；需求方面，研究同时指出我国经济已从增量需求转变为存量需求为主导的时代，并不支撑新一轮周期展开。

在另一项有关房地产市场的研究中李迅雷认为，政策上预期不会采取扩大土地供给的办法来缓解核心城市楼市的供求关系，但未来即便主动去杠杆，房价的趋势性逆转也很难改变。

彭文生 近期发表观点指出，高房价的根本问题是金融问题，地产金融化与金融地产化的结合形成了新的金融周期，而这一金融周期已趋近于顶部。此外，在分析数字货币时彭文生提到，现有体系下的广义货币主要源自银行信贷增长，但未来央行发行的数字货币是“纯货币”直接由央行创造，在铸币税回归政府、降低支付体系对商业银行依赖等方面，有重要的财政含义和由此带来的宏观经济和结构影响。

丁爽 在近期接受采访时表示，就趋势而言下半年经济增长会较弱，在目前去杠杆强监管的背景下，下半年央行会用多手段的货币工具不断抚平市场流动性波动，降低风险。同时，丁爽认为现阶段降准是一个较好的机会，但操作中可把降准跟逆回购、MLF 利率提高捆绑使用，避免形成货币政策放松的预期。