本文内容为编辑集纳而成，旨在让读者了解市场各方的看法，不构成投资建议，也不代表本号立场。

扬子晚报：这波下跌跌透了 “红五月”值得大家期待

上周市场有些惊心动魄，走出一阴四阳，不过后面的4连阳加起来也没能收复周一的那根大阴线。周四出现剧震，一度大跌超40点，“闪破”3100后上演大逆转。这周在连续杀跌后又走出这种架势，真的把小散们吓得不轻，如果本周能扛住考验，你就是赢家。到周五，四月的交易结束了，这是不堪回首的一个月，这波下跌跌透了，就给5月份的反弹留出空间，“红五月”值得大家期待。

趋势之友：五月将会收阳线

对于目前的点位，我的看法是问题不大，这里有可能慢慢磨成一个阶段性的底部，下个月还有继续向上的动能。但是昨天说过指数目前还是仅当反弹来看待，下周反弹目标就是先看10日均线，看看能否突破成功，如果突破成功就继续看下一条均线如果突破不成功的话那么还有可能继续走探底的走势然后后面再次重新酝酿新一轮的反弹。

总之，在5月份里只要主线题材不熄火的话盘面还是有结构赚钱效应的，我们继续抓好主线题材就行，如果主线题材走不动的话那么其他的板块也未必能走的动。

申万宏源谢伟玉：A股信心正在重建

市场的担忧主要集中在委外、保险监管趋严和杠杆资金的强平等几个方面，总的来说我们认为市场对于各种“负循环”的担忧可能已经过度了：

第一，银行委外资金赎回对于股市的影响路径主要通过对A股的“抽血”效应及影响投资者情绪两方面。总体而言，银行委外对股市实质影响有限，市场情绪也将逐步修复。

第二，除了银行同业和资管产品监管加强，保险监管主要的量化考核还是偿付能力考核，这其实是对于偿付能力考核的重审，并非新的边际变化。另外，2017年以来，险资增加权益配置的情况并不多，类似去年比较激进的投资风格已经完成了比较明显的修正，我们了解到目前险资没有明显的边际变化。

第三是杠杆资金，我们了解的情况是，前期有少量打新、定增和量化的资金有强行平仓的情况，但总量不大，也并未对最近两周市场有集中冲击。另外市场担忧部分极高风险偏好投资者的资金压力，我们了解到的情况也是总体压力不大。

万事俱备，只欠信心，而信心来自于监管预期的明确，重建信心的进程已经开启。一方面来自银行同业去杠杆的具体进程不明确，我们认为二季度只是摸底期，对银行不规范的行为自查；另一方面，本周几次中央会议稳定了资本市场稳中求进的预期。

天风证券徐彪：市场的担忧可能难以移除，谨慎为主

近期市场整体表现不好，在一定程度上也许可以归因于金融监管的加严和金融去杠杆推进，导致风险偏好遭受负面作用。同时，近期经济数据的强劲表现却并不能为周期品及相关板块在二级市场争取相对好的表现，在很大程度上可能表明了市场对相对好的经济数据的理解并不是线性式的，而是逆向反思式的，并且结果可能是担忧加剧了：

第一，按照我们对年度经济工作会议和“两会”释放的信息的理解，今年的政府的经济工作重点不在“稳增长”上。

第二，从物价角度看，PPI同比增速出现见顶回落的迹象。股价对影响因素的反映是前瞻性的，PPI如果进入下行周期，后续补库存动能将会受到负面影响，进一步将会对制造业投资也会带来负面影响。因此，从前瞻的角度去看，PPI这个核心要素带来的影响应当是负面的。

第三，从房地产来看，调控加严有目共睹，但3-5年的房地产周期，更多会受到货币政策的左右。今年货币政策相对去年要“紧”，这个判断可能已成普遍共识。实际上，70个大中城市房价同比增速已经连续3个月出现回落，只不过还没有进入快速回落的阶段。房价增速回落，后续的房地产投资前景是让人有足够理由去担忧的。另外，近期的消费需求情况，在很大程度上避不开2015年下半年开始这房地产景气度回升的拉动作用，从这个角度去看，未来的消费需求也是有隐忧的。

因此，近期市场的反映是可理解的。虽然不排除市场跌多了，可能会出现一定反弹。但如果上述逻辑是真实的，那其影响在时间上大概率远没结束。未来一段时间里，市场的担忧可能难以移除，总体上需要保持谨慎。

看空4月PMI高位回落显示繁荣或见顶

证券市场红周刊：阶段性见顶危险已浮现

从周线图上看到，大盘上周收破帝法MACD预测指标线，令它出现了在帝法汇聚区域F5=3285/XOP=3306深度回撤或构造阶段性顶部的危险。大盘本周跌破又收回到帝法25X5均线的位置，这使它仍有一线希望避免让目前见顶的危险成为现实。不过，由于大盘目前已经处于下跌趋势中，后市它必须持续强力回升，并收在周线压力点位F5=3285之上，才能扭转目前下跌的格局。否则一旦中途掉头跌破本周低点3097，大盘后市可能将跌到帝法汇聚支撑区域F3=3048/OP=3038或F5=2892/XOP=2879一线的位置。

从日线图上看到，大盘上周开盘就跌破了叠加区域F3=3233/F5=3234，启动了周线的深度回撤行情，之后持续下跌，一直跌到上期专栏预测的3100一线后开始止跌反弹。大盘下周如果能继续反弹，突破压力点位F3=3173的话，它将有望由空转多走出一波反弹行情，向F5=3220或COP=3252一线反弹上升；但如果无法突破，则将继续下跌去考验周线F3=3048处的支撑力。

要扭转目前下跌的格局并避免让见顶的危险成为现实，大盘必须持续强力回升，并收在周线压力点位F5=3285之上。否则一旦中途掉头跌破本周低点3097，帝法汇聚支撑区域F3=3048/OP=3038或F5=2892/XOP=2879一线的位置将受到更大的考验。

民生证券：繁荣周期或见顶 警惕风险为主

繁荣周期或见顶，警惕风险为主。作为先行指标的PMI出现回落，预示本轮短期繁荣周期可能已经见顶，警惕经济下行风险。从实体经济看，预计二季度地产投资将出现下滑，基建或继续回落，需求进一步下滑。从金融体系看，去杠杆、防风险仍是主线，监管收严，短期内难见转向，货币政策中性稳健，流动性偏紧。决策层对于经济运行下限的忍耐度有所提高，短期尚看不到监管冲击+周期回落倒逼政策转向的信号。

来源：健谈OLED

未来全球科技方向中，能同时满足万亿级市场规模、超长景气周期、产业链环节众多、国产化趋势确定这四个条件的科技方向非常少，过去5年能满足条件的有智能手机、移动互联网和新能源车产业链。OLED是能同时满足这四个条件的少数未来科技产业之一，无论是一级市场还是二级市场，未来将产生巨大的投资机会。

2016年以来，海外OLED产业相关上市公司均创历史新高(UDC/COHR/AP System/Sharp等)，而由于大陆本土公司综合实力存在差距，A股OLED板块在2016年4月份启动两个月快速上涨之后在6月见顶，之后经历长期回调，目前OLED板块处于第一波主题投资快速上涨之后的回调和盘整阶段，目前已经回调至2016年4月整个板块刚启动时候的价格，甚至更低。

从2017年Q3开始，全球OLED产业将迎来重大拐点，Q3的iPhone 8发布只是起点，后续LG、Sharp的进入苹果供应链，国产面板良率的突破和产能集体扩张，将驱动整个OLED产业链的快速爆发，这个周期将从2017Q3开始持续到2018年全年。

2018年iPhone驱动的OLED产业链将迎来高速成长，同时国内OLED面板扩产将驱动OLED投资相关的设备提供商的大规模订单的兑现，随着后续国内OLED面板厂的产能释放，国内相关材料和驱动IC等订单快速增长。

OLED的本质是技术升级，产业链的核心驱动力是技术升级或者说是新技术在巨大的下游中逐步渗透所表现出来的结构性成长，产业链机会主要在产业链增量环节和发生变化的环节：发光材料、蒸镀设备、金属掩膜版FMM、驱动背板、激光结晶ELA设备、OLED检测设备、驱动IC、柔性显示、OLED触控等环节。

未来核心跟踪变量主要包括：(1)行业拐点的跟踪，iPhone 8市场认可度、国产面板厂的扩产进展、大尺寸良率突破、OLED照明的应用等；(2)技术路线的跟踪：TADF材料产业化进展、打印工艺进展、驱动背板路线的竞争；(3)产业链供应结构和相关公司订单。

我们团队后续持续紧密跟踪OLED行业A股核心标的如下，个股深度报告后面陆续推出：

1.设备：精测电子，智云股份

2.材料：强力新材，万润股份，濮阳惠成

3.驱动IC：中颖电子

4.OLED触控：欧菲光

5.OLED面板：京东方，深天马，TCL，黑牛食品

名家观点李志林：激活A股的八个建议 尽快使中国股市成经济晴雨表

来源：金融投资报

经济在全球一枝独秀的中国股市，至今在金融危机高点的“半山腰”。作为以拯救股灾为使命的刘士余主席，应把精力放在如何让中国股市体现出经济晴雨表、为实体经济服务上，放在保护中小投资者利益上。

建议一：大力提倡市场化重组。购并重组是全世界股市的主旋律，中央和国务院一再要求，深化供给侧结构性改革，今年是国资改革的落地年、见效年，国资改革要取得实质性进展；调结构，转方式，加快实现转型升级。但是，现监管层却反对跨界购并，从严资产重组。请问，不跨界购并，不重组，企业怎么能转型升级？国资改革岂不成了一句空话？因此，建议证监会大力支持上市公司购并重组，市场化重组，优化资源配置，做优做强。变事先审核，为事中监管和事后监管。对虚假重组，毫不留情处罚。目前市场轮番炒概念，就是因为混改、国资改革、资产重组受到了证监会的遏制。

建议二：三爱富停牌快一年，应尽早复牌。去年5月6日，央企中国文发集团重组上海国企三爱富，明明上海国资委和国务院国资委都经批准了，三方共赢，国资大幅增值，投资者也满意，去年11月3日，还开过新闻发布会。但从去年5月6日，至今停牌快一年了，交易所还不准复牌。上海电气也停牌了8个月，致使上海国资改革停顿了8个多月，市场意见很大。

建议三：两个涨停就算异常波动的规定，应该废除。这在全世界股市都没有。如本周一，法国股市暴涨4.33%，有一只个股涨了4.2倍，也没有算异常波动，更没有停牌核查。中国股市既然有了涨跌停板制度，已经采取了控制风险的制度，监管层就不应再对个股有几个涨停板加以干预。只要规定所有的媒体和个人，都不得公开推荐个股，避免合众联手炒作就行。证监会对股价涨跌不做评判。证监会和交易所的任务是查其中有无违规操纵和内幕交易。

建议四：对上市公司高送转，不宜随意限制数量，只需作制度规定。比如，上市一年内，不得高送转；高送转的比例应与业绩增长的幅度相匹配；亏损股和业绩大幅下滑者，不得高送转；高送转必须同时预告，半年内有无股权变动事项。

建议五：中小板功能与主板和创业板重叠，建议取消。其股票可分拆到深市主板和创业板。

建议六：对市场最为关切的大小非减持，建议证监会广泛听取市场意见，尽快拟定出台新规。

建议七：必须放弃新股发行大跃进。每周发行并上市10只新股，在全世界没有。一级市场要繁荣，二级市场同样需要繁荣。今年4个月，新股发了180只，但除了上证指数略涨一二十点，深成指、中小板、创业板都跌到去年年底指数之下，大批股票跌50%-—70%，二级市场投资者亏损累累者不在少数。这时，就不能再强调新股扩容常态化了，而应随市场状况和承受力，相机放慢节奏，减少数量。历史上，也有因扩容过度而引起股灾的先例。因为，证监会只强调，用2-3年解决一级市场堰塞湖，却在二级市场又造了一个更大的堰塞湖。即1年和3年后，75%的大小非开始流向市场。

建议八：尽快使中国股市成为经济晴雨表。当今，全球股市不仅早已创出金融危机前的新高，而且屡创历史新高。唯独经济在全球一枝独秀的中国股市，至今在金融危机高点的“半山腰”，绝大多数投资者的财富，仍被股灾所腰斩。作为以拯救股灾为使命的刘士余主席，不应把主要精力放在发行股和不断向市场喊话上，而应放在如何让中国股市体现出经济晴雨表、为实体经济服务上，放在真正保护广大中小投资者利益上。