【鸡蛋】基差走强，节前调整空间或有限

摘要：上周在春节备货支撑下鸡蛋期价有一定反弹，本周反弹受阻回落整理；现货方面持续回升，基差走强，期现有一定背离。基本面上，蛋鸡养殖利润反弹，老鸡淘汰率回调；在产蛋鸡存栏量下滑，饲养成本继续下降，育雏鸡补栏量小幅回升。春节备货持续进行，鸡蛋走货较快，库存降至低位。非洲猪瘟疫情频发也支持鸡蛋消费，禽流感疫情暂无征兆。春节消费行情下，鸡蛋期现背离，节前调整空间或有限。

一、鸡蛋期现背离

鸡蛋期价上周迎来反弹，本周再次陷入回调整理。鸡蛋指数未改弱势局面，反弹最高仅触及3616；1901合约因进入交割期不再讨论，主力1905合约反弹最高触及3531，1909合约最高触及4000。从均线走势来看，1905合约和1909合约都未能摆脱下跌走势，企稳尚需时日。

鸡蛋现价与期价呈现背离，主产区鸡蛋均价缓慢上行，导致基差大幅走强。5-9价差走势偏弱，在-500附近震荡。而春节备货在持续进行，鸡蛋价格暂维持偏强上涨。

二、在产蛋鸡存栏量下滑

随春节备货进行，蛋鸡养殖利润反弹，老鸡淘汰率回调。据芝华数据统计显示，12月全国在产蛋鸡存栏量为10.46亿只，环比减少1.74%，同比减少6.98%；育雏鸡补栏量环比增加1.23%，同比减少30.82%；全国蛋鸡总存栏量12.6亿只，环比减少0.44%，同比减少9.59%。从数据上来看，育雏鸡补栏虽有回升，不过同去年比仍处于相对低位，而环保政策趋严及节后消费减弱预期，使得补栏积极性受阻；在产蛋鸡存栏量的下滑，在于老鸡仍在逐渐淘汰，新增开产蛋鸡不足。可见供应上并未给蛋价太大压力。

三、春节备货推动鸡蛋购销

从芝华鸡蛋贸易形势图可以看出，随春节备货进行，目前走货速度大幅上升，贸易商库存降至低位，收货变难。随节日临近，物流放假，且寒流天气增多，鸡蛋走货或将延缓。非洲猪瘟的持续发生，也对鸡蛋消费有所支撑。近期江苏加华下辖猪场发生非洲猪瘟疫情，引起业内对生猪聚养模式的担忧，疫情发展不容乐观。禽流感疫情暂时销声匿迹，蛋价暂无大的利空打压。

四、总结与建议

总的来看，虽然鸡蛋期价技术上仍未摆脱下跌走势，不过基本面并不支持深跌。当前因春节消费行情的短期利好，期现呈现背离；环保政策趋严和非洲猪瘟也支撑蛋价；蛋价暂无大的利空压制，不过前期利好炒作透支，亦难大幅拉涨。节前蛋价或调整幅度有限，暂不建议单边操作，或可择机参与5-9反套；继续关注春节备货进展及禽流感疫情的情况。

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