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晨鸣纸业:一季度影响发货约15万吨,木片&能源成本上升明显,公司自制浆优势仍可观

曼谈纸业  · 公众号  ·  · 2022-05-09 09:23

正文

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整理/晨曦


2022年5月4日,晨鸣纸业通过电话交流的方式接待了国盛证券、中建投信托、东海基金等17家投资者的调研,晨鸣纸业董事会秘书袁西坤回答了投资机构的提问。

问题回答实录

Q1: 公司2022年一季度机制纸销量大概是多少以及新冠疫情对销量的影响?

A: 公司2022年一季度机制纸销售约135万吨,受疫情影响,特别是寿光本埠和吉林生产基地区域性疫情影响,物流受阻,大概影响一季度发货量约15万吨。


Q2: 木片及能源动力价格上涨,对公司自制浆吨成本的影响?

A: 受木片价格上涨影响,公司自制浆成本每吨增加约500-600元左右;能源动力成本约占生产成本的12%-15%,其价格上涨,影响自制浆成本约100-200元/吨。


Q3: 如何看待未来浆纸的走势?

A: (1)未来浆的走势: 本轮浆价上涨主要受供应面刺激(主要纸浆产地如加拿大、芬兰、巴西等受供应链扰动,短期木浆供给收缩)以及地缘政治引起的商品宏观环境变化的影响。 后续若相关因素未见好转,浆价或阶段性偏强势。 2022年上半年木浆整体供应偏紧,浆价预计偏强势; 2022年下半年新产能(阔叶浆)释放或使阔叶浆价格有调整可能,但整体价格波动不会过大。


(2)未来纸的走势需求端方面,2022年下半年为造纸行业的传统旺季,受海外市场需求量增加以及国内疫情缓解后的需求恢复影响,机制纸需求将会增加。 成本端方面,纸浆、化工、能源、运输成本仍处于高位,推动纸价趋于稳定,有提价空间。


Q4: 今年一季度出口占比大约是多少,未来趋势如何?

A: 近期海外造纸供应链罢工、停运、能源价格上涨以及公司获准RCEP等因素推动出口订单增加,今年公司一季度出口占比约15%-20%,销量从每月6万吨增加到8-9万吨,同比增加30%-50%,目前出口销量没有减少,呈现稳步增长趋势。

Q5: 一季度现金流同比减少的主要原因是什么?

A: 一是公司今年一季度销售、收入同比降低,而生产成本同比上涨;二是公司回款中,银行承兑汇票占有一定的比例,报告期末公司持有的票据较年初增加。


Q6: 未来白卡新增产能比较多,如何看待未来市场供给压力?

A: ①需求端:上半年是白卡纸传统淡季,近期海外造纸供应链罢工、停运等推动出口订单增加,拉动白卡需求,下半年进入“金九银十”旺季,需求环比改善可期;白卡纸属于消费升级受益纸品,且限塑令持续加码&富阳白板纸去产能,推动白卡纸终端需求持续向好,随着经济形势的好转,中长期看好白卡纸需求保持增长。②供给端:白卡纸行业CR3超过85%,行业高度集中。白卡纸新增产能对行业供给或带来一定压力,但从以往惯例来看,预计部分产能到2023年及之后投产,产能落地存不确定性,仍需观察。


Q7: 目前行业及公司的机制纸库存处于什么水平?

A: 公司白卡纸和文化纸的库存3周左右,铜版纸库存4周左右,与行业库存水平基本一致。


Q8: 目前融资租赁业务还剩多少?今年规划下降至多少亿?

A: 自2018年开始,公司坚持持续压缩融资租赁业务的经营方针,目前已经压缩至78亿元,2022年计划将融资租赁业务规模压缩至50亿元以内。







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