中国海外矿业投资最成功案例，没有之一！

一、中国矿业走出去历史上交易额最大的项目，利润率达300%

2017年中国海外有一个铜矿，名字叫拉斯邦巴斯铜矿，铜矿产量达到45.4万吨，位居中国第一，世界前五。这是中国矿业走出去历史上交易额最大第一个项目。

谈到这个项目，就说来话长了：

收购消息公布后，五矿资源股价持续飙升（2014年4月16日至今）

• 2014年8月1日，中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司（“MMG”）完成拉斯邦巴斯铜矿项目(“邦巴斯项目”)股权交割。

• 2016年1月28日，该铜矿项目正式投产运营。大约1个月后，首批1万吨铜精矿将从秘鲁马塔拉尼港口运抵中国南京。

邦巴斯铜矿

五矿的这一例并购达成三项世界之最：

1、交易额70亿美元，为中国海外并购史上最大的一笔金属矿产项目并购

拉斯邦巴斯铜矿项目的最终交割支付金额为70.05亿美元，由“中国五矿联合体”股本出资及银行债务融资组成。在另外一起中国铜企海外并购大案中，紫金矿业收购艾芬豪位于刚果的卡莫阿铜矿的交易额仅4亿美元。

2013-2016年中国矿企海外并购情况

2、2017年该项目铜矿产量达45万吨，是中国矿山铜产量的1/4

收购拉斯邦巴斯项目后的五矿资源铜产量创历史新高，2016年五矿资源铜产量37.2万吨，同年中国铜总产量163.95万吨，五矿铜产量占全国的36.5%。这其中仅Las Bambas就交付了33万吨的铜精矿，世界排名第11。据五矿集团公司副总经理焦健最新介绍：“现在Las Bambas在铜矿生产方面已经稳居世界十强之列。”

2016年世界主要铜矿山铜产量排行

同样，在2017年五矿资源产铜59.8万吨，Las Bambas交付45.4万吨铜精矿。按年升19%来算，预期五矿今年将产铜56-59万吨，锌19-22万吨。

五矿凭借拉斯邦巴斯项目，进入全球前五大在产铜矿项目行列。

3、该项目成本低于全球80%的铜矿山，收益率极高

拉斯邦巴斯铜矿矿石品位高，可选出含铜量40%的铜精矿，无有害杂质，是市场喜欢的优质精矿。项目现金成本仅为0.8-0.9美元/磅铜，位于全球铜矿现金成本最低的25%分位以下，利润率高达300%。是世界铜生产成本最低的矿山之一。

铜价格曲线图

拉斯邦巴斯铜矿铜生产成本

二、邦巴斯铜矿，5年之后巨额回报

三、铜矿走出去“三巨头”，谁家欢乐谁家忧

从资源储量上来看，我国铜业的三巨头分别是：中国五矿、紫金矿业和江西铜业。

三家矿企早已涉足海外，其中走在最前面的就是中国五矿了。早在2009年五矿就收购了澳大利亚OZ矿业的铜矿资产，又在2014年带头收购了邦巴斯铜矿，摇身一变铜资源储量进入世界前十。

卡莫阿铜矿

紫金矿业紧随其后，紫金所拥有的3006万吨铜资源储量中，海外铜资源就占了62.31%，其中最为业内数值的就是卡莫阿铜矿，是世界上尚未开发的最大的铜矿之一，据说某些矿段品位超过了6％，具有广阔的开发前景。

艾娜克铜矿

而江铜的海外矿投之路显然就没有前两家那么顺利了，最具代表性的就是阿富汗艾娜克铜矿。要说艾娜克铜矿，那是世界上第二大已探明但尚未被开发的特大型铜矿床，可偏偏就处在阿富汗，面临着战乱、基础建设投入过高等问题，原计划5年的项目，8年过去了依然没什么动静。

中国矿业公司走出去真的是机遇与挑战并存，但这却是中国矿业公司跻身世界前列必须要走的一步，不仅有利于提高我国企业在全球金属市场的话语权，同时也将显著增强我国资源战略保障能力。

本文由北京司南国际矿业咨询有限公司研究权威发布

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