解读！“关键数字”透露哪些信号？

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-03-05 11:21

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GDP增长预期目标为5%左右、赤字率拟按4%左右安排、拟发行1.3万亿元超长期特别国债、拟发行特别国债5000亿元……政府工作报告中的这些关键数字透露了2025年经济工作重要信息。

GDP：增长5%左右

政府工作报告提出了今年发展的主要预期目标，其中GDP增长5%左右。

综合业内专家和机构人士的分析，与2024年一样，2025年GDP预期增长目标继续设定在5%左右是较为合理的，符合稳中求进工作总基调。经济增长预期目标设在5%左右，既与“十四五”规划目标相衔接，确保规划任务顺利完成，为“十五五”开局奠定基础，也考虑了当前经济发展态势，保持一定增速惯性。同时，兼顾国际经济环境，体现我国经济增长的稳定性与韧性，增强发展信心，促进社会稳定，为应对外部不确定性预留空间。

国家统计局局长康义此前表示，2025年是我国“十四五”规划的收官之年，外部环境变化带来的不利影响可能会加深，但是我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，经济高质量发展大势也没有变，有利条件强于不利因素，发展的“时”和“势”依然占优。对中国2025年的经济发展充满信心。

CPI涨幅：2%左右

政府工作报告提出，今年居民消费价格涨幅2%左右。

“相信宏观政策加力实施，将为经济增长和物价合理回升提供更好的政策环境，2025年CPI有望温和回升。”康义说。

中国人民银行发布的2024年第四季度中国货币政策执行报告提出，随着前期一揽子增量政策效果持续显现，2025年更加积极有为的宏观政策逐步落地显现，经济回升向好势头有望进一步增强，支撑价格回升的有利因素增多。中长期看，我国经济结构转型和产业升级稳步推进，实体经济供求关系有望更加均衡，经济循环也将更加顺畅，货币条件合理适度，居民预期总体稳定，物价保持基本平稳有坚实基础。

赤字率：4%左右

政府工作报告提出，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。

权威人士表示，我国有较大举债空间和赤字提升空间。提高财政赤字率，将为今年经济发展注入更多动力。赤字率提高以后，可以更多利用财政空间，扩大财政支出规模，加大逆周期调节力度。

财政部部长蓝佛安日前表示，赤字率是宏观政策的一个重要风向标。根据宏观经济周期性变化，通过提高赤字率，加强逆周期调节，是世界各国通行做法。今年将统筹考虑宏观调控需要，提高财政赤字率，进一步增加财政总支出规模，为经济发展注入更多动力。同时，财政政策主动靠前发力，加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出。

地方政府专项债：4.4万亿元

政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。

业内人士表示，今年拟安排的新增专项债规模较去年增加5000亿元，释放了财政政策更加积极的信号。

财政部副部长廖岷此前表示，2025年增加新增地方政府专项债券限额，扩大投向领域和用作项目资本金的范围，带动扩大有效投资，支持强基础、补弱项、促发展。

前期，财政部明确支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地。日前，广东省发行两期合计307.19亿元专项债券，募集资金全部用于回收闲置存量土地，意味着专项债用于收储进入落地阶段。

此外，财政部还明确拟利用专项债收购存量商品房用作保障性住房。对于这项政策的最新进展，财政部副部长廖岷日前透露，正在配合相关行业主管部门抓紧研究，细化有关措施安排。

随着专项债券管理机制完善，资金使用效益也将提升。多位专家表示，按照国务院办公厅印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，实行专项债投向领域“负面清单”管理，拓宽了专项债投向领域，有利于地方政府找到合适的专项债项目，让债务资金尽快形成实物工作量，以稳投资稳经济。

超长期特别国债：1.3万亿元

特别国债：5000亿元

政府工作报告提出，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。

廖岷此前表示，2025年扩大超长期特别国债规模，更大力度支持“两重”项目，加力扩围实施“两新”政策。发行特别国债，支持国有大行补充核心一级资本，提升银行服务实体经济的信贷投放能力，更可持续地支持有效需求扩大和经济结构调整。

专家表示，核心一级资本是银行抵御风险的核心，特别国债注资可有效夯实国有大行资本基础，增强其信贷投放能力，此举也是财政政策与金融改革协同发力的关键举措。

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