顶点财经徐阳：欧央行1月议息会议后，德拉基如期放鸽

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【信息】

北京时间 1 月 24 日（周四）晚间 20:45 ，欧洲央行公布 1 月政策利率会议决议，维持三大利率不变，与上次会议一致，欧央行表示将保持现有关键利率水平不变至少到 2019 年夏季。同时，也维持利率和再投资的和前瞻性指引不变，再次明确首次加息后将继续实施 QE 到期债券再投资。这事实上是欧央行在 QE 落幕之后的首次会议。随后，欧央行行长德拉基在新闻发布会上承认“经济前景面临的风险偏向下行”，欧元兑美元汇率短线急挫 30 点，至一个月新低；欧元兑英镑汇率跌至两个月低位；美债收益率进一步下行， 2 年期、 10 年期美债收益率分别报 2.562% 和 2.716% 。

【点评】

1. 欧央行保持利率按兵不动。 欧央行主要再融资利率 0% ，预期 0% ，前值 0% ；欧央行边际贷款利率 0.25% ，预期 0.25% ，前值 0.25% ；欧央行存款便利利率 -0.4% ，预期 -0.4% ，前值 -0.4% 。

2. 欧央行 重申预计至少在 2019 年夏天前将保持利率不变 。 欧央行将确保欧元区核心通胀水平继续在中期内低于并接近 2% ，只要通胀方面需要，将维持关键利率在当前水平不变。该表述与前五次会议一致。

3. 欧央行维持再投资的前瞻性指引表述不变。 欧央行表示，将在净购债结束后进行再投资更长一段时间，对到期债务再投资期限延长。等到第一次加息之后，欧洲央行会在更长一段时间内进行再投资。 德拉基也指出，近来的信息弱于预期，出口需求走软使得表现疲弱， 维持通胀仍需要大量刺激 。欧洲央行准备好根据需求调整所有工具，再投资和加强的利率指引将提供支持。

4. 欧央行删除了之前声明中关于资产购买和 QE 结束的内容。

5. 德拉基对通胀有信心。 德拉基表示，在接下来几个月内，通胀将因油价影响而放缓；劳动力成本面临的压力加大， 预计中期内潜在通胀将上扬。由于经济持续增长，对通胀有信心。

6. 德拉基认同英国脱欧谈判时间过长是对经济的风险。 德拉基表示，欧央行对风险因素评估、造成放缓的因素意见一致。英国脱欧谈判时间过长是对经济的风险。如果风险因素持续，预计缺乏动能的情况将持续更久。

7. 德拉基表示欧央行尚未对定向长期再融资操作（