2018
年，中国农历的“戊戌年”。
春节过后一开年，就显示出“非同寻常”的气氛。
2
月
23
日，保监会宣布接管
AB
。随后，另外一家“背景神秘”的财团也传出被调查的消息。
与此同时，证监会突然释放出一个重大信息：要求券商迅速上报客户中的“独角兽”企业，符合相关条件可以在
IPO
时“即报即审”，不用排队。
媒体的报道还说，官方对于生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大领域的“独角兽”尤其重视，这些企业如果希望在
A
股上市，只要材料齐备，“两三个月就能审完”。而“富士康工业互联网股份有限公司”很有可能成为首个走“
IPO
快捷通道”的案例，跟随其后的或许是雷军的小米。
与此同时，走借壳上市快捷通道的“三六零”，也在春节之后完成了重组和挂牌，成为
A
股里的首个“一线互联网股”。
在这前后，还传来了吉利集团的李书福
90
亿美元收购戴姆勒（奔驰母公司）股权，并成为第一大股东的消息。而在过去一年，多家企业在境外收购酒店、足球俱乐部、投资房地产被叫停，并被收紧了银行信贷。
很显然，中国官方在做一系列“加减题”：
拟制“粉红财团”的无边界扩张，扶持新经济；
拟制“非实体经济”、“资本外逃式”的对外投资，鼓励产业升级式的对外投资；
抑制“间接融资”、继续加杠杆，鼓励“直接融资”、做大做活资本市场……
而在昨天（
3
月
5
日），“政府工作报告”又释放了一系列新的利好：预计
2018
年面向企业、个人减税
8000
亿，为市场主体减轻非税负担
3000
亿，一般工商业电价平均降低
10%
，移动网络流量资费年内至少降低
30%
……
这就是“戊戌年”一开年的基调，它告诉我们：实体经济、新经济的“春天”到来了！
同时，它还预示着：今年是改革开放
40
周年，后面或许还有更值得期待的措施出台。
下面让我们从四个视角，来分析一下这个“早春二月”。
视角一：抑制“粉红财团”。
“粉红财团”，是中国企业界的第三势力。它不是国企，也不是真正从市场里拼杀出来的民企，而是通过“权力
+
金融杠杆”构建出来的企业。
“其兴也勃焉”，这类企业往往能在短短几年时间里，实现成千上外倍的资产扩张。它们的秘密无非是——轻易获得了大量银行贷款，甚至是政策性银行的低息贷款，然后通过跟大型国企做生意，获得了巨大的收入、利润，转眼之间就拿到了普通民企难以拿到的资源或者牌照。
“粉红财团”的迅速做大，一方面会破坏市场机制，还会影响高层的统一部署和政令畅通。如果放任它们做大，最终必然引发更大的麻烦。
视角二：扶持“独角兽”、新经济。
“独角兽”是指估值超过
10
亿美元的未上市初创企业，一般都是新经济企业。这些企业要么有特殊股权结构，要么有外资介入，要么暂时未能盈利，一般来说不太符合
A
股的上市条件。所以类似腾讯、阿里、百度、京东这些企业，要么去美国上市，要么去香港。
过去这些年中国经济增长强劲，成为全球经济的发动机。但诡异的是，
A
股一直走不出稳定、持续的牛市。究其原因，跟最有活力的企业在上市时流失海外有很大关系。国内的股民只能炒炒茅台这类股票，而炒不到阿里、百度。
留住“独角兽”，甚至让腾讯、阿里、百度、京东等通过适当方式回归
A
股（比如
CDR
的方式），就成为激活股市的重要选项。
想想看，如果中国最有活力、最有成长性的企业，都可以在深沪股市里买到，还会有那么多资金去炒楼吗？如果深沪股市里星光灿烂、热点不断，即便是相当一批没有真材实料的股票下跌、退市，证监会还用那么担心吗，股民还会那样骂娘吗？
所以，高层改变了股市的玩法：
如果说
2015
年是按照传统思路，试图制造一个政策牛市，用牛市来带动直接融资、
IPO
注册制；那么，
2018
年是用优质上市公司来激活市场，分流楼市的价格上涨压力，推动直接融资。
相比之下，
2018
年的思路显然更高明。而且一石多鸟，不仅可以激活股市、推动直接融资，还可以分流炒楼资金。
视角三：把宝贵外汇，用在最有价值的海外并购上。
李书福收购戴姆勒股权，
90
亿美元将从哪里来？这个问题仍然不甚明晰。但毫无疑问，国家应该是支持这种收购的。而在国外买房子、买地皮、买影视公司和足球俱乐部，国家则明确表示不支持。
人民币对美元的汇率处于高估阶段，所以现在是中国企业走出去买买买的最好时机。但国家不可能允许所有的企业、个人到境外随便投资，
3
万亿美元的外汇储备是不少，但架不住
167.7
万亿人民币（
M2
的数量），如果大家都来换美元，全世界的美元都不够中国人换。所以，好钢只能用在刀刃上。
当然，美日欧也不傻，他们达成了一致：真正核心的、有价值的企业和技术，人家也是不卖的。中国的买买买，只能曲折迂回的进行。
