【会议时间
】
03-15（周五）PM
【会议嘉宾】
公司董秘 张总
【主持人
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华泰TMT研究总监兼通信首席 王林 S0570518120002
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【详细纪要】
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王林：各位投资者大家晚上好，今天我们请到的是移为通信的张杰总，移为通信发布了2018年的年报，收入利润增长较快主要来自于物联网的增长，综合来看2018年和一季度的收入利润情况都非常好，首先邀请张总给大家做一个2018年包括一季度的情况介绍。
张杰：好的，谢谢华泰证券王总，公司年报已经出来了，一季报也出来预告，我把年报、一季报、后面全年的展望简单介绍一下吧。
2018年全年收入是4.76亿多，增长31%点多，净利润接近1.25亿，增长28%点多。去年我们做了研发的投入，投入6700多万，同比增长是比较高的，46.6%。另外，我们在市场上也发力了，招了很多人，做了很多的市场推广，参加全球很多的大型展会，包括状体论坛，继续做市场的拓展。然后可能大家更关心的是一季度包括未来全年情况，我们一季度收入增长很明显，超过80%以上，盈利水平受到一些研发费用和销售费用增加比较快，主要用于市场的拓展。收入增长比较明显，盈利这块整体看汇兑损失的影响，有一块收入，一个项目在第一季度出货比较多，毛利率比较低，当然这块儿收入在全年看占比非常小。但是这个因为他一季度比例还是蛮高的，把整个毛利率和净利润拉下了一点。对于全年我们还是保持很乐观的，不管从收入端还是盈利端，应该都还是高速的增长期。首先来说，其实可以从一季度看出一些端倪，因为我们像往年的一季度，一般是全年收入占比是最低的，平均来说可能占比在10%-15%，收入占比全年是比较小的，但2019年一季度的收入整个体量也起来了，所以未来收入还是不错的。
第二个，从我们往年来看，每年一个季度的收入增速是最低的，去年第一季度增速是10%几，第二、三季度逐步提升。所以来看整个收入端是非常漂亮的，然后可能有人担心盈利端很不理想，但是这个也不用太担心，一季度可能看上去，包括毛利率，净利率下来一点，但是全年还是结构性的来看，毛利率还是不变的，像几个新业务毛利率也是保持不变的。我觉得对于今年，包括明年的一些长期的业绩展望，可以看一些券商研究员给我们写的报告，可以做个参考，整体还是很乐观吧。
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【Q&A】
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Q：明白，咱们也看到公司进军国内的市场，实际上之前大部分是海外，但是海外这块儿客户对于供应关系相对来说比较稳定，黏性也比较高，对于价格的敏感程度也并不是很高。但是国内这块儿整个市场对于产品的价格，价格战会比较激烈一点，咱们可以看到2018年年报里面毛利率实际上下降的还是比较明显的，后面这块公司是怎样计划的，我们毛利率情况是不是还是会有一部分的下调呢？
A：综合毛利率从长期来看，肯定是要慢慢下降的，确实是，另外随着我们向动物、共享、国内业务起来的话，可能会拉低毛利率，只能说分业务去看吧，分业务线去看。整体来说，以后我们毛利率下降也是正常的，也是合理的，肯定未来盈利规模是不断提升的，我们毛利率缓慢下降，但是我们的利润总额是不断的提升的。所以这也是一个健康的形态。
Q：明白，再跟您请教一下咱们未来的研发方向吧，包括从产品的性能的一些提升方向，或者新产品，新行业的方向。
A：其实我们老板现在也考虑，第一个是说整个物联网行业生态的一些工作和方向，第二个是布局5G方面的一些工作，如果快的话2019年会有一些东西出来，然后我们做产品，像一些基于射频类的产品，包括汽车金融方面的，都是要发力的，因为觉得这几块还是不错的。
Q：也想再深入跟您请教一下，咱们产品里面相比其他的终端厂商，可能毛利率还是在维持在比较高的水平，也想了解一下成本方面这块，主要有哪些成本构成，比如像芯片应该是采购的是吧？
A：对。我们芯片，各种电子元器件，包括传感器，里面的一些控制器件，处理器，都是采购的。
Q：咱们毛利率实际上相对来说相比其他的终端厂商还是要高的，这块儿咱们有哪些方面的优势吗？
A：像我们传统产品，因为我们这个团队之前是做无线通信模组的，他有开发模组的经验，我们不像竞争对手可能会需要外购模组，我们不需要外购模组，所以我们这块儿毛利率，所以我们传统的像车载物品这块儿，他的毛利率就会显得比一般的要高不少，这也是合理的，正常的。
Q：实际上大家比较关心的是还是维持比较高的增长，后面增长的驱动力，咱们年报也提出来了南非和欧洲市场的拓展，您能具体简单介绍一下，包括哪些产品领域的一个拓展或者是哪些大客户的一些情况，以及这块儿市场的拓展，我们大概会在什么时间点能够有一定的体现出来？
A：像我们南非市场，应该是前两年就开始布局了，开拓市场有一定的过程，包括我们产品做出来要做测试，包括认证都需要时间的，所以说我们2017年南非就有收入了，2018年这块儿收入可能更高。包括中东也一样的情况。主要还是车载物品这个领域的，像车子，物流这块儿，还有一些设备，物品，主要是这些领域的业务，因为我们在动物这块儿还没有过去，共享经济主要在欧美，在这些新兴的企业还是传统的产品去做一些拓展。然后像动物产品，未来会延伸到欧美市场，包括非洲市场也会去。
Q：咱们公司一直在进行不同区域的市场的拓展，也是咱们产品实际的一个展现吧，也看到咱们在美洲市场，获得了美AT&T和Verizon的认证，主要是车联网的产品为主，这块儿的商业模式您能简单介绍一下。
A：对。我们因为一般产品，车辆或者物品，集装箱，像比较典型的车队，物流公司，如果他有自己的服务平台，或者软件平台，我们直接卖设备给他们。但是很多中小型物流公司车队，他没有自己的平台，他就把这块业务外包给第三方，第三方就是一个服务商，这个第三方同时本区域的多家车队，物流公司，我们就会把设备卖给他们，他们再卖给下游的使用客户，像车队物流，或者他送给下游客户，他主要是收服务费，但我们的成本跟他们服务费比，比例还是显得很小，所以这个模式就是这样的。我就介绍这些，你看可以吧。
Q：咱们和海外运营商，国外比较大型的运营商也是这样的合作模式吗？
A：我们和运营商的合作有，他们有一些需要设备，像中国电信，但是量都不大，主要是我们去认证，通过他们的认证，产品的认证，相当于运营商的认证，虽然我们更多的客户还是属于这种服务商，或者集成商，数据集成商，不是传统的电信移动这种运营商。
Q：张总您好，我们今年费用大概是什么情况，研发管理费用，人员投入。
A：今年肯定还会继续招研发人员，肯定是要招不少的，销售人员，因为我们主要还是招很资深的，很多年行业背景的，或者有行业资源的，这个招的速度慢一点，但是肯定还是要继续招，所以这块儿费用可能有缓慢的提升的。包括研发投入，包括市场拓展的投入，这边肯定还是要继续的，不管是跟国际市场还是拓展新兴市场，包括大力的扩展国内市场，都是需要去做一些市场的拓展方面。所以这块儿的费用还是需要的，其他的研发，销售，包括人员费用。
Q
：我们澳大利亚这块儿的业务现在进展怎么样？
A：这块儿业务都还不错，他们销售，前段时间像
“
一带一路
”
的很多国家都在正常拓展，这个系统后面也是能够帮助我们销售，应该是有很大帮助。
Q：我的意思是指除了澳大利亚那边，我们中东，中亚，
“
一带一路
”
这些国家也会上我们产品？
A：对，像欧洲，北美，南美，非洲肯定是往这边转。
Q：因为澳洲的项目是和当地的类似平台商的合作，像其他产品都是我们自己直接推的吗？
A：对，那个毛利率比较高，其他的更高一点，这个也要分的。
Q：您好，我想请问一下因为之前业务主要都是海外市场，想请问一下，关于国内，因为国内现在行业还在初期的阶段，可能需求不是很大，想请问一下您觉得以后如果要做国内市场的话，您觉得还是车联网这边是占主导的呢，还是其他细分方面的需求会起来呢，这是第一个。第二个，我看咱们国内的业务的话，毛利率跟国外的还是会有一些差别，为什么毛利率上会有一些差别呢？
A：首先先讲毛利率吧，因为国内也是价格竞争的市场，他的需求，产品的功能性能都很简单，包括用料简单很多，所以说他的价格竞争市场，他是完全不同的市场环境，所以毛利率差别比较大。国内这个市场应该也是蛮大的，随着整个的物流，电商的发展，包括政府的政策推动，对于车联网，包括物品的管控这块需求，肯定是会有一个快速的成长过程，这个市场还是挺大的，比如说首先像车联网这块儿，因为全国的车辆比较多，每年新增车辆是不少的，工业用车，商业用车，物流用车都需要后端的物联网，一些设备体量还是蛮大的，像物品这块儿，市场这块儿他的潜力很大，之前都不会装这些东西，但是随着智能化，信息化的趋势，包括物品的物流，管控，库存管理各方面的需求，所以说他未来这块儿之前不会装，但是慢慢都会装，所以这块儿的潜力还是挺大的。整个使臣环境还是不错的，但是我们也要结合自己的优势做一些，有一些领域比较赚钱的业务和产品。然后我们主要集中在像物流，像汽车金融，包括汽车贷款，租赁，还有车队这方面，包括一些集装箱，物品方面，主要是集中在这方面，国内的汽车保险，其实我们跟的比较紧。国外2014年就有一点产品了，2015年是比较多的，所以我们在这块儿还是蛮有优势的，国内我们短期有一些这方面的产品，短期内起不来，如果未来政策放开，包括保险公司政策变化，也是非常巨大，很有潜力的市场。
Q：也就是说咱们现在比较赚钱的那些方面的话，是咱们主要去做的对象。国内的话刚才您也讲了，可能售的产品不是特别高端，也可能咱们国内需求没有起来，可能本身产品需求不是很高的，国内暂时来说关注度不会这么高，大概可以这样理解吧。
A：对，可以这么理解，市场还是有的，但是还是很粗放，初级的市场。未来我也希望他能够像欧美市场，能够走向高端市场，向高端市场方向，精细化方向发展，对我们是有优势的，因为我们有研发技术和产品的优势。
Q：咱们公司的话，在国外的业务这些方面，像客户那些也比较稳定吧，假如以后国内起来的话，您觉得公司的研发优势这些，还是会一直在吧，我的意思会不会有同业其他的竞争者，目前业内您那边关注到的有没有呢？
A：有一些国内小的厂商，但是我们可能应该更有优势吧，国内做生意是先看价格再看其他的，国外做生意是先看你的理念，跟他不是很排斥，再看你公司的历史渊源，你的背景，再看你资金状况，研发技术和产品，再看你的服务，最后再看价格。国内是反过来的，先看价格，再看其他。我们除了价格，国内市场价格没办法，我们肯定要在这方面练一下内功，把产品做上来。但是我们还有一些优势，我们有研发技术的优势，有做产品的实力，包括我们作为上市公司，他的实力，他的背景是比较好的，整个状况比较不错，包括后续服务肯定是不错。我们各方面的基础在这儿，我们这方面还是有优势的。
