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【华泰策略】A股中期策略PPT:空山听雨,“水”主沉浮

戴康的策略世界  · 公众号  · 财经  · 2017-05-20 18:31

正文



文  戴康/曾岩/藕文/张馨元/陈莉敏/李弘扬



导读


2017年4月中旬以来,我们提出信用转向中性偏紧是最值得重视的边际变化,A股核心驱动力从分子端企业盈利转向基础货币与货币乘数双紧带来的分母端流动性收缩的“水”主沉浮行情。2017Q2金融去杠杆加速驱动的利率上升抑制A股估值水平。当前与2013年钱荒或2016年底债券市场大波动的情景不同,我们判断本轮金融去杠杆至少持续到2017Q4,信用收缩对宏观经济的影响也会展现。低波动率市场继续“以龙为首”,建议配置“三低一高”行业+保险/银行。



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【20170514】《A股中期策略:空山听雨,“水”主沉浮》

【20161113】《2017年度A股策略:慢牛换芯,盈利牵牛》

【20160825】《供给侧慢牛启动--供给侧慢牛系列之一》

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