【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20170511

中金固定收益研究 · 公众号 · 理财 · 2017-05-11 16:28

正文

作者

王海波分析员，SAC执业证书编号： S0080517040002

王亦舒联系人，SAC执业证书编号： S0080116060054；SFC CE Ref: BIB432

邱赛赛联系人，SAC执业证书编号： S0080116100025

许艳分析员，SAC执业证书编号： S0080511030007；SFC CE Ref: BBP876

姬江帆分析员，SAC执业证书编号： S0080511030008；SFC CE Ref: BDF391

信用点评

本周只公告1支城投企业债，发行额6.6亿元。无公司债发行公告。
本周城投企业债发行人盐城灌东经开为盐城市灌东区基础建设主体。盐城市15年一般财政预算收入477亿元，但业务只集中于灌东区，公司并非盐城市最主要城投平台，且未来支出压力较大，自由现金流缺口较大，属于投机级。本期债券由中合中小企业融资担保公司提供担保增信，中合担保资本金实力较强，但近几年业务扩张较快，目前担保放大倍数已超过10倍，海航入股后对于公司经营和战略的影响待观察。