网红教育大牛股，被泼了一盆冷水

12月20日，豆神教育发布公告，简单来说就是公司被证监会立案了。

据公告，豆神教育涉嫌信息披露违法违规。具体违法违规情况如下：截至8月，公司累计应披露未披露诉讼、仲裁事项累计涉及金额4.6亿元，占最近一期经审计净资产的47.3%；豆神教育及子公司累计发生且未披露的诉讼、仲裁案件共220起，其中作为原告的案件70起，作为被告的案件150起。

因上述事项，深交所同日发布监管函，豆神教育总经理赵伯奇、董事会秘书崔霄雨对上述违规行为负有责任。

康德智库专家、上海市光明律师事务所付永生律师告诉每日人物，对于投资者而言，这种信息披露的不透明性可能导致他们无法准确评估公司的真实财务状况和风险水平。对于上市公司而言，上述数字表明，豆神教育的违规行为涉及金额巨大，案件数量众多，可能对公司财务状况和投资者利益产生重大影响。

豆神教育为何违规？公司受违规影响又将如何？涉嫌信息披露违法违规的公司众多，为何豆神教育受关注度高？

 

作为一只“网红教育股”，豆神教育身上的故事非常丰富。

毕业于北京师范大学文学院的窦昕，曾在教育行业打拼多年，2015年他成立了中文未来教育科技（北京）有限公司。2018年，立思辰（后更名为豆神教育）收购了中文未来100%股权。

2019年，窦昕担任集团CEO，带领公司专注于大语文教育培训。同年，公司教育业务营业收入占公司总营业收入的80%以上，教育业务已经成为公司的核心业务。

2020年，为更加贴合公司经营实际，更好地体现公司对教育行业的布局及战略发展定位，公司更名为豆神教育。

就在公司想要正式披上教育战衣大干一场的时候，不可抗力出现了。2021年7月受政策影响，豆神教育被迫剥离“K12业务”，一度陷入危机，开始寻找转型出路。

从其他教育公司发展情况来看，它们的转型方式主要有几种：做教育硬件、做学校教具、做素质培训。而豆神教育却选择了一条和新东方一样的路，做直播。2022年夏天，新东方双语直播间出圈，东方甄选热度飙升。很快，豆神教育也宣布，其打造的“豆神甄选”等直播间进入抖音等平台，通过在抖音等平台发布短视频分享文学文史知识，同时直播带货。

一个是东方甄选，一个是豆神甄选，名字相似，概念相同，连卖货模式都相同，这使得豆神教育在2022年6月13日~20日的6个交易日内连获4个涨停板。截至当年6月20日收盘，豆神教育股价6.73元，总市值58.4亿元人民币。

截至2022年财报发布时，豆神教育公布，公司通过抖音直播电商销售收款约3.19亿元。公司还称，截至2022年末，公司已经打造近100人的主播矩阵，并成立选品团队，研发并挖掘有价值的产品推荐给公众，也积极与外部知名主播合作，借助其粉丝效应，推广公司产品。

然而，大象掉头谈何容易，豆神教育直播业务风生水起的背后，2020年，公司为快速扩张进行各种收购导致商誉减值，公司已经录得25.67亿元巨额亏损。截至2021年末，豆神教育的资产负债率就已经达到98.45%，同年的“双减”政策可以说让公司业绩雪上加霜。

虽然2022年直播业务有所起色，但未能阻止公司业绩继续下滑，2020年至2022年，豆神教育营收从13.9亿元跌到了10.1亿元，同期净亏损分别为25.67亿元、5.92亿元、6.87亿元。

2023年，公司勉强做出3159万元的净利润，同年年底，公司向北京一中院提出破产重整申请。豆神教育彻底陷入低谷。

一年后的2024年12月，豆神教育总经理赵伯奇在接受媒体采访时兴奋地表示，豆神教育通过破产重整成功化解债务危机。重整过程中，成功引入近11亿元投资，妥善化解了逾26亿元负债，维护了约4万户股民和上百家债权人的合法权益。

此外，据北京市第一中级人民法院的消息，部分普通债权人表示，豆神教育重整结束后10个月，公司股价比重整计划中确定的以股抵债价格翻了将近一番。债权不仅实现全额清偿，还溢价近一倍。

豆神教育是怎么做到的？这中间发生了什么？答案是，豆神教育用上了A股市场屡试不爽的“AI概念”。

近几年，AI技术发展迅猛，市面上几乎每天都能听到一些新鲜事儿。似乎任何一家传统企业，加上AI技术，身价就立马不一样了。

豆神教育也没有放过这股热潮，公司多管齐下，与多家科技公司展开了合作，这些合作在2024年10月以后显得尤为密集：10月，公司与“新AI六小龙”之一智谱华章签署战略合作框架协议，成立合资公司专注AI教育产品的技术研发及销售。合资公司认缴注册资本5亿元，其中豆神教育持股70%，智谱华章25%，另外一家叫何尊网络科技的公司持股5%。

11月，公司与微软GraphRAG携手，开发出第5代课程内容生成系统——九霄内容生产平台，将一节课高达2600元的成本降至4元以下，并基于微软GraphRAG的能力，推出AI智能学习产品“豆神AI”。

据了解，豆神AI是专为青少年打造一个大语文学习的AI拟人名师，软件上线20余天下载量达19万。

银河证券指出，豆神AI产品形态与商业模式可对标语言学习软件“多邻国”，是集AI智能互动讲解、AI题诊练系统的语文垂类大模型产品，未来公司有望通过该产品深度优化线上直播课程内容与交互形式，完成个性化教学体验，实现公司教育智能化转型。

12月，公司与AI机器人概念股拓斯达成立子公司，经营范围为智能机器人的研发及销售、教学用模型及教具制造、人工智能硬件销售等。

截至发稿，东方财富网显示，豆神教育已有“智谱AI”“AIGC”“人工智能”多个科技概念傍身。

在此之前，豆神教育2024年前三季度实现营收同比下降12.9%至5.6亿元，归母净利润同比大幅增长209.8%至1.1亿元，已实现同比扭亏。伴随而来的是公司股价迎来大翻身，于10月28日~31日连续四个交易日涨停，每股从5.55元涨至11.51元；11月1日，其股价最高涨至13.5元，创近三年新高。

可以说，仅用一年时间，豆神教育完成了从濒临破产，到股价飞升的逆袭。

如今，一则立案公告将豆神教育的历史遗留问题暴露出来。且公司此前由于信息披露不及时、不准确、不完整，及未及时披露关联交易等问题，在2023年已经收到多次监管函。

据《深圳商报》梳理，年内有超过100家公司、股东或高管被证监会立案调查。从立案原因来看，其中，信披违规为主因，占比超八成。从被立案的公司走势来看，大多短期股价下跌。

市场人士也表示，信息披露违法违规问题在上市公司中一直较为突出，监管部门对信息披露违法违规行为持续保持高压态势。

截至12月31日收盘，豆神教育股价为6.21元，较立案公告披露8.47元下滑超26%。公司表示已进行积极整改，并将依法履行相关信息披露义务。

截至9月30日，豆神教育股东户数为47974户，较上期增长36.82%。不知这4万多股东，将对手里的豆神教育，做出怎样的抉择。