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【麦加芯彩(603062.SH)】新产能建成在即,集装箱高景气带动收入高增——投资价值分析报告(孙伟风/陈奇凡)

光大证券研究  · 公众号  ·  · 2024-12-29 08:00

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报告摘要


工业涂料领军企业,产能布局进行时

麦加芯彩是国内风电叶片领域、集装箱领域领先的涂料供应商,是中国涂料工业单项冠军企业榜单中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军。 2023 11 月公司 IPO 发行上市,募集资金拟用于珠海工厂新建年产七万吨高性能涂料项目等;珠海工厂投产后,公司的总产能将达到 14 万吨,较现有产能净增长 5 万吨。

风电涂料单项冠军,或继续受益于下游高景气度

2020年及2021年,公司风电叶片涂料占据该领域近三分之一的市场份额,处于市场头部地位。根据我们测算,2028年全球及中国风电叶片涂料市场空间分别为38/20亿元,较2023年均有明显增长,公司或将持续受益于风电行业新增装机量提升。


集装箱涂料龙头企业,下游景气度触底回升

2022年公司已占据集装箱涂料行业五分之一的市场规模,是中国四大集装箱涂料供应商之一。2024年初至今,国内集装箱产量增速显著回暖,下游景气度显著回升。根据我们测算,2023年集装箱涂料市场空间约22亿元,2026年市场空间约44-52亿元;作为行业龙头,公司有望直接受益于下游需求扩容。







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