进入11月PTA期价走势迅猛，突破了前期震荡良久的5200附近的平台，大幅攀升300个点，进行了补涨。不过11月中旬后市场动态有了新的变化，华彬、翔鹭两大巨头纷纷重启，PTA市场供应无虞，市场供需格局将重新走向宽松。
PX加工价差将有所回升
近期原油市场的强势也带动了国内化工品的一波行情，近一个月以来石脑油价格上涨13.6%，甚至超过同期油价的涨幅，而PX同期涨幅只有其一半，这就导致PX生产加工费回落近30美元至300美元以下。虽然今年年中亚洲PX的检修力度大于往年，但同样开工负荷下降的PTA使PX供给紧张的压力减缓，三季度末国内PX库存接近300万吨，处于历史偏高水平。不过，随着PTA装置开工的重启，PX需求扩大，价格重心也有望抬高。据悉，海南炼化和四川石化后期分别有约两个月的检修期，PX市场供给将收窄，后市PX-石脑油之间的价差将再有扩大预期。
供应增加或压缩PTA生产利润
11月以来，华彬、翔鹭装置纷纷重启，为市场贡献产能累计440万吨，后期桐昆石化220万吨也将在11月底到12月初之间投放市场，不过由于其他厂家不断存在检修行为，原装置重启对市场的实际影响效果偏强，据了解，11-12月，除了重启装置外，PTA其他厂家检修体量约有200-300万吨，存量产能释放对市场的压力将小于预期，PTA开工率目前在多家厂家检修背景下，并未因为华彬等装置的重启出现扩大，不过随着11月下旬这些产能恢复，PTA开工率有望提升6%-8%。当前市场的加工费有880元，处于相对高位。如果后市桐昆嘉兴产能如期开车，PTA供需结构将转向向供应过剩，PTA加工费也将受到压缩。
12月下游需求转淡形成拖累
目前来看，聚酯市场景气度尚可，尤其是11月初PTA市场这波拉升中，聚酯涤纶普涨100元/吨左右，而聚酯库存本就在低位，加上现金流水平良好，不少厂家产销过百，甚至限量销售。不过从往年市场的表现来看，四季度织造企业开工率呈现前高后低局面，统计近三年数据发现，12月上旬一过，一般织造企业的平均开工率将出现明显下滑，在此之前，聚酯企业开工负荷料将持续在高位运行，从而对PTA消化形成支撑，而12月中旬之后随着需求的转淡，上游将出现累库，PTA供应宽松局面将凸显。
综上而言，目前PTA仍受原料端的支撑，产业链前段市场的强势，以及PX需求加大的预期下，PTA成本将受到一定的有力支撑，而需求方面，当前聚酯环节经营良好，库存较低，旺季备货还有一定的时间，PTA短期将以偏强为主，不过中长期来看，12月之后随着PTA市场供给加大，终端需求难以跟进，PTA价格重心下移将是大概率事件。
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