大家好，我是易方达汪玲，今天想跟大家聊聊：
权益资产波动较大，是否适合个人养老金配置？
经济学硕士
15年
基金投研经验
14年
投资管理经验
2022年11月五部门发布了《个人养老金实施办法》（以下简称《办法》），标志着第三支柱个人养老金制度正式启航。不少投资者成为了个人养老金账户的第一批开户者，并且基于
养老金长期投资、保值增值的资金属性，
选择了权益资产配置比例相对更高的个人养老金产品。
过去一年多的时间里，资本市场出现了一定幅度的波动。在个人养老金投资出现了阶段性浮亏时，不少投资者对最初的投资规划产生了动摇：
是否还应该将养老金投资到波动性相对较高的权益资产上呢？采用国人更加青睐的储蓄方式是否会更加安全呢？
今天我们就来聊聊这个话题。
从投资者职业生涯起步开始计算，养老金的投资期限至少可达40年，随着人均预期寿命的不断延长，不少投资者的养老金实际投资年限甚至会达到60年，
长寿风险成为养老金投资不得不面对的“慢风险”。
因此，作为补充养老范畴的个人养老金，投资者对其
保值增值
的要求将变得更高。
一方面，长期性会放大养老金投资的
复利效应
并提高其对波动的容忍度。复利效应的放大体现在：年化收益率的微小差异在长期投资中将对最终结果产生重大影响。下面这个小例子较好地说明了这个问题：
每月定投1000元，在不同的收益率和投资期限的情景下所产生的最终回报：
注：假设每月月初定投1000元，4%、6%的年投资收益率分别对应的月投资收益率为4%/12、6%/12。以上测算仅作示例，不作为收益保证或投资建议，基金有风险，投资须谨慎，详阅基金法律文件。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。
而在几十年的投资过程中，资本市场的中短期波动不一定会给投资者造成真正的永久性损失，市场的长期回报率高低对养老金才是更为关键的。
因此，长期性决定了养老金投资具备通过适度提高对波动的承受度以换取更高收益的条件。
个人养老金的现金流特征与长期定投具有天然的相似性。这就意味着对个人养老金投资来说，单次投资时点的高低并不那么重要，买在高点或者买在低点对个人养老金账户的全生命周期来说都仅仅是一小笔资金，对个人养老金账户的最终积累不会产生实质性影响。
能够长期坚持定期、小额、持续的投入，不仅可以平滑投入成本，更是实现个人养老金账户持续稳步积累的关键。
适度增加权益资产，有助于提升个人养老金投资组合的长期收益水平
企业未来的持续盈利和不断成长是持有股票收益的根本来源。长期来看，
持有股票类资产能够相对更充分地分享经济增长和企业发展壮大的成果，
因此股票等权益类资产的长期收益率显著高于债券等固定收益类资产。
数据来源：wind，数据区间为2004年12月31日至2024年4月30日。股票型基金指数代码885012.WI，沪深300指数代码H00300.CSI，纯债型基金指数代码885008.WI，通胀根据统计局公布的CPI月度环比计算，1年期定存采用央行公布的1年期定期存款（整存整取）利率计算。年化收益率计算公式：年化收益率=（1+累计收益率）^（1/年数）-1。
基金过往业绩不预示未来表现，不作为投资收益保证，亦不作为投资建议。
海外主要国家养老金基金中权益资产配置比例不低于30%
据OECD官网统计，尽管各个国家的资本市场发展程度、投资习惯、老龄化程度、养老保障体系等都存在一定的差异，但总体来看，2022年主要OECD国家的自主选择的养老金基金（Pension Funds (autonomous)）的投资组合，平均配置权益类资产的比例超过30%。
数据来源：OECD官网，权益类资产包括直接配置的权益资产（Equity）和共同基金（Mutual funds）中配置的权益资产。
因此，基于个人养老金的这些特征，根据投资者自身的情况，适度增加权益类资产配置将有助于提升养老金投资组合的中长期投资收益水平，长期来看有利于个人养老金账户的保值增值。
由于篇幅有限，今天先和大家分享这些，有机会还将继续为大家分享个人养老有关的信息。养老投资是一件长期的事，希望这条投资之路，我们能始终相伴。
希望既为自己的养老做投资，又想享受国家推出的个人养老金税收优惠政策的投资者可以关注。
希望加强养老投资，或者暂时不满足个人养老金开户政策的投资者可以关注。
注1：易方达汇诚养老2033三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2038三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2043三年持有混合（FOF）主要适合退休时间在2028-2038年、2033-2043年、2038-2048年左右的投资者。
注2：上述产品的投资范围、投资比例和投资策略详阅基金法律文件。
注3：Y类份额是以上基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别，Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。以上基金于增设Y类基金份额的同时，原基金份额变更为A类基金份额。
基金有风险，投资须谨慎，详阅基金法律文件。以上基金名称中包含“养老”字样，但并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。请投资者关注易方达汇智稳健养老一年持有混合（FOF）每份基金份额需要持有至少一年（一年按365天计算），易方达汇诚养老2033三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2038三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2043三年持有混合（FOF）、易方达汇智平衡养老三年持有混合（FOF）、易方达汇欣平衡养老三年持有混合（FOF）、易方达汇悦平衡养老三年持有混合（FOF）每份基金份额需要持有至少三年（一年按365天计算）且不上市交易而面临的流动性风险（基金合同另有约定除外）；投资于Y类份额的特有风险，包括但不限于基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等；无法获得收益甚至损失本金的风险；易方达汇智稳健养老一年持有混合（FOF）、易方达汇智平衡养老三年持有混合（FOF）、易方达汇欣平衡养老三年持有混合（FOF）、易方达汇悦平衡养老三年持有混合（FOF）采用目标风险策略，易方达汇诚养老2033三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2038三年持有混合发起式（FOF）、易方达汇诚养老2043三年持有混合（FOF）采用目标日期策略进行投资的特有风险；投资于其他基金、可能较大比例投资于基金管理人旗下基金所面临的风险等特有风险。请投资者在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，根据自身年龄、预计退休日期和收入水平，审慎作出投资决策。
风险提示：
以上内容仅代表个人观点，不代表公司观点，亦不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件，本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品，完整版风险提示函详阅易方达官网。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
