长线投资社群：一周交流精选 （第七期2021.02.21）

看到储能行业前期热门股派能科技10天腰斩，刚上市时涨的火热，尽管百倍市盈率，不少机构仍然给予推荐和买入评级，群里也有很多人看好。现在腰斩了，动态市盈率按2021年盈利预测看40多倍了，基于逆向投资，咱们来关注一下。

全球能源革命大势所趋，电化学储能市场空间有望充分打开。近年来电化学储能应用高速增长，核心驱动因素主要包括：1）亚、欧、美等主要国家和地区不断调高可再生能源占比目标，夯实能源转型政策；2）对电力系统消纳与电网稳定性的要求提升；3）储能应用场景商业模式逐步成熟，成本快速下降，技术经济性凸显；4）各国推出储能支持政策等。2018年，全球电化学储能在电力系统的新增装机约3.7GW，同增305%，实现跨越式增长。据IHS预测，2019-2023年全球电力系统电化学储能新增装机规模年均复合增长率达53%。此外，通信基站、轨道交通和数据中心等其他储能应用需求也将呈现快速增长态势。

国内储能系统的单价在向“1元”门槛迈进。在2020年11月16日的青海光伏竞价项目储能系统采购竞标中，比亚迪储能系统给出1.06元/瓦时的最低单价。安信证券在研报中测算，2021～2025年全球电力系统用储能装机需求将从117吉瓦时增至507吉瓦时，年均增速为83.34%。在考虑储能系统成本下降后，测算同期储能系统的全球市场空间将从2016亿元增至5748亿元，年均增速有望达到46.28%。

派能科技储能产品主要应用场景为搭配分布式光伏发电系统的安装，作为储能设备与发电设备、转换设备、连接设备及能源管理软件共同形成分布式综合能源管理系统使用。根据GGII的统计，2018年和2019年，派能电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名；根据IHS的统计，2019年公司自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名。2019年公司以自主品牌和贴牌方式销售家用储能产品共计366MWh，约占全球出货总量的12.2%。

不论从行业增速还是公司的市场占有率来看，总体感觉这个公司还是不错的，如果再跌20%～30%，跌进200亿市值以内，或许就值得关注了。

●  简单说说瑞芯微

瑞芯微是一家专注于智能应用处理器芯片的公司，芯片主要应用于消费电子和智能物联两大领域，应用场景主要覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智能家居、智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等众多领域。公司产品丰富，芯片设计技术领先、受到了国内外众多客户的认可，产品已陆续被三星、索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等国内外品牌厂商采用。2018年人工智能芯片企业排名中，瑞芯微位居全球第20位，在大陆上榜企业榜单排名第二，仅次于华为海思。

瑞芯微2020年2月7日上市，每股发行价9.68元，上市首日开盘价11.62元，上市之后连续涨停，一口气涨到70.51元开板，几天后冲高到84.20元，之后下跌回落，2020年4月13日到最低50元，之后经过两轮上涨，2020年7月9日最高115.33元，与发行价相比，上市5个月上涨1091%，5个月12倍，可见市场对瑞芯微的追捧。2021年2月8日，瑞芯微最低跌到54.04元，半年多腰斩又跌到了2020年4月开板后最低价附近。当初追高买入的人都付出了代价！

瑞芯微机构预测2020年净利润2.77亿，增长35.4%，但实际上公司业绩预告净利润2.86亿～3.38亿，增长40%~65%，取中位数3.1亿，明显超预期。而根据最新的机构预测，2021年净利润为4亿左右，目前市值246亿，对应动态市盈率61倍。对于瑞芯微这样的优质的企业，如果能跌到40～50倍，我觉得或许就可以考虑了，建议加入自选关注。（注，以上股价均为后复权）

●  基本仓

今年的市场，我个人感觉震荡会比较大，有机会做做波段，可能是比较好的选择。对于比较喜欢交易的人，可以选择最优秀的企业，持有一定的基本仓，涨多了减一点，跌多了再加一点，保持基本仓不变，这样既可以赚市场的钱，还可以赚成长的钱！

基本仓，就是底仓，就是你在购买一只股票时，想好的最低持有的股票数。

在建仓之前定一个计划，一只股票你最低准备持有多少，最高持有多少？很多时候，一做波段，容易把上涨的股票全抛光了，下跌的股票仓位越来越重。试想一下：投资股票就好比你花钱雇人帮你赚钱，上涨的股票就好比给你赚钱的人，下跌的股票就好比给你亏钱的人，如果是做实业，你是喜欢给你赚钱的人还是喜欢给你亏钱的人？在股票市场，我们往往将赚钱的股票扫地出门，将亏钱的股票越买越多。

（2） 鼠年股市以“数”钱结束。在过去的一年里，相信大家在看我实盘展示的时候听到最多的一句话是：“本周无操作”，但是看看我的收益曲线，却在不断新高。 炒股的最高境界是“不炒”，选好，买好，拿好，财富自然就有了。 投资是一场修行，希望牛年股市大牛，越来越多的朋友能做到“手中有股，心中不慌，坐看涨跌，静待新高”。

最近有群友每隔几天就问我一次是不是还看好网创？我说我5年3倍实验帐户已经买了，看5年！但他还是三番四次来问，这完全是没有信心的表现！

我经常说：恐惧源于无知，信心堪比黄金，信心从哪里来？不是别人天天给你打鸡血就可以，关键是你自己要学习，想办法去搞懂，实在搞不懂就放弃！

投资心态其实是一个结果，是不同投资段位的一种自然反映。 如果你对某种投资方法很有把握，自然就不会特别焦虑和患得患失，也就不会那么在意短期的结果，进而就不会被市场先生左右了。 修炼心态最根本的出路在于学习，让自己拥有真正的投资信心和与这个信心匹配的实力。

（3） 牛年第一个交易日，520只个股下跌，3604只个股上涨，虽然近9成个股上涨，但是长线群里的朋友想必都不开心，因为今天下跌的大部分都是核心资产，可以说，今天是白马杀跌日，我的自选池几十只股票大部分都是绿色，很多朋友问什么？根本原因是涨多了。比如，我们重点关注的频创新高的CRO板块个股：泰格医药：2020年9月最低95.76元，2021年2月最高194元，不到半年翻倍；药明康德2020年9月最低93.91元，2021年2月最高188.28元，不到半年翻倍；昭衍新药2020年8月最低83元，2021年2股最高.167.77元，不到半年翻倍！再比如今天放量大跌的通策医疗，记得2017年10月市值不到80亿，最近市值已经突破1200亿了，3年多15倍，涨幅可谓巨大！几个月翻倍的股，1～2年涨好几倍的个股，我觉得调整也非常正常，持有的朋友理当以平常心对待。而对一些还在场外的朋友，对于一些短期内翻倍甚至涨几倍的股还是要小心，如果想买，不妨问问自己，有安全边际吗？如果跌30%～40%能承受吗？核心资产跌一跌，我觉得是好事，也是一种风险教育，省得大家以为持有核心资产就包赚不赔，跌一跌让不坚定的人出来，行情也能走的更长远。

很多朋友说市场风格会转换，我不认为，反正我会始终坚持长期投资和价值投资，始终用同一个标准去选股，即 始终将投资的落脚点放在最优秀的成长型企业身上，坚持在消费、医疗、科技板块中寻找投资机会。 消费和医疗个股大多估值高，目前普遍在调整，科技股则有望表现，中颖电子、顺络电子和而泰在创历史新高，跌幅比较深的瑞丰新材、深南电路、瑞芯微还在震荡筑底。今天瑞丰新材一度大涨超过5%，群互助基金持有3500股太多了，减了一部分，买了一些甘源食品，持仓更分散更均衡一些。

（4） 2021年2月19日收盘，十大金股今年以来上涨12.90%，长牛36指数今年以来上涨14.37%，十大战略级标的今年以来平均涨幅21.36%。十大战略已经遥遥领先， 再次说明：站在长期选择发展空间大、竞争优势强、竞争格局清晰的企业尤为重要。

长期涨得好的公司一般都很优秀，长期走势很差的公司一般都很平庸。这个世界没有怀才不遇。所以， 价值投资要从研究那些长期走势好的公司入手。 优秀的公司，你能看到它的优秀，别人一样也能看到，所以极少有机会出现非常低估的情况，除非大盘系统性暴跌，更多的时候，我们只能要求合理估值买入，长期持有，随着业绩的稳定增长，一样可以获得足够可观的回报。

看看咱们的十大战略级标的不到两年已经获得了四倍收益，健康活着，未来可期，只要努力，财富自由的梦想都会实现！

大空间+强壁垒+清晰的竞争格局！

我觉得要实现投资盈利长期持续稳定，还是要组合投资，年化25%是我们追求的目标，10年10倍、20年100倍……

长线投资过程中，要战胜恐惧和贪婪，确实很难。投资上如果太斤斤计较估值，则很容易放飞牛股，我也卖飞了通策和爱尔。卖飞不卖飞，关键是长期能赚钱就好，自己能安心睡着觉就好。估值是一把尺子，但是市场先生并不会按你的这把尺子去走，目光长远还是非常重要。

价值投资是越老越有钱，相信咱们的投资圈子也是时间越长越值得信赖，将来建个长线群养老社区，一起过年，一起养老。

（5） 再说说我的投资策略和主要持仓

最近几年我的投资选股大都不错，好多朋友跟着都受益了，也有不少朋友建议我去做私募，帮助更多人赚钱。其实，我觉得我现在就在帮助很多人赚钱啊，只是以另一种形式，近期电视剧《山海情》很多人都喜欢，讲的就是梦想驱动，带领大家脱贫致富的故事，我觉得这个时代还是需要有人站出来帮助更多比我们弱或者需要帮助的人，毕竟能买私募的人都是有几百万资产的人，而更多的是买不了私募的人。投资走过12年，深深感到股市赚钱不易，特别是 长期可持续赚钱更不易，要想持续赚钱而且心态好，优选成长、组合投资、体系制胜非常重要。 虽然我不是基金经理，但未来我会像基金经理一样去投资， 坚定不移地执行长期投资和价值投资的策略，长期跟踪研究少数优质企业，偏执地选择行业空间大、竞争优势强、竞争格局清晰、生意模式好的公司 ，即使再看好的股票也不重仓押宝，而是分散组合投资，买入和持有一篮子股票，通过资产配置、分散化投资、动态仓位调整来追求长期稳健可持续收益。

新冠疫情让人们对生命健康空前重视，从未来5～10年的看，我认为癌症是人类在生命健康领域面临的头号大敌，无法被攻克，人们将持续地与癌症做斗争，我选择中国最大的肿瘤药物生产企业恒瑞医药以及癌症精准治疗有全球竞争力的企业艾德生物作为我的长期投资对象；根据中国2035远景发展规划，希望到时建成高水平创新型国家，目前我们国家大多以仿制药为主，医药研发投入还远远低于发达国家，目前中国已经进入了工程师红利时代，未来5～10年坚定看好医药研发外包服务行业，目前我个人持有昭衍新药、泰格医药、凯莱英、美迪西；同时创新型国家建设离不开强大繁荣的实验室经济，看好华测检测的长期发展前景，择机买入。2020年中国人均GDP刚刚超过1万美元，离美国人均5万美元的水平还很远，相信在10～20年后，中国人均GDP将达到2万甚至3万美元，生活极大富裕之后，消费水平将进一步提高，品牌消费和可选消费将持续繁荣，看好健康美丽相关的产业，如华熙生物、爱美客、珀莱雅，目前我们国家人均化妆品的消费量只有美日韩的五分之一。生活极大富裕之后，可支配收入越来越多，可投资资产也越来越多，2020年中国家庭可投资资产超过200万亿，未来10年或可超过400万亿，在富裕之后存在庞大的投资理财需求，在房住不炒、建设强大的创新型国家需要一个强大的资本市场的前提下，相信未来10年将是以股票和基金为主的权益投资大时代，坚定看好财富管理平台型公司东方财富，并将长期持有。同时，随着国家2030年碳达峰、2060年碳中和目标提出，绿色发展能源革命成为时代主题，看好光伏发电领域世界龙头隆基股份。建设强大的创新型国家，在国家举国体制的战略支撑下，看好中国未来10～20年芯片行业的发展，结合信息高速公路与智能家居、智慧工厂、智能汽车无人驾驶等方面的应用，看好智能控制与物联网芯片、人工智能芯片、云计算与数据加速传输等芯片的应用及相关领域国产替代，目前在关注 中颖电子、瑞芯微、澜起科技等。

（6） 2021年2月21日 每周简评#

一年之计在于春，牛年新春伊始，万象更新，大家都期待在新的一年获得好收成。作为投资人来讲，要想有好收成，我想必须要认知到位，选好、买好、拿好才行。而我认为，投资成功首先是方法论的成功，只有解决了方法论的问题，才能举一反三，触类旁通，从茫然不知所措走向科学理性，从成功走向成功。很多人想学习投资不知道如何入手，春节长假我反复推荐让大家去看B站上的视频《我的十年投资追梦路》 、《投资跃迁方法论》 、《投资，如何从盲目走向科学》 、《投资，坚持做对的事情》 ，现在累计播放次数逼近3万次，相信很多朋友都看了，也都受益了，没有看过的并且想通过投资致富的一定要抽空看看，内心不渴望的东西，不可能接近你。我让大家看这些视频，并不是说我的方法有多高明，我自己的投资做的有多成功，但至少是我12年投资经验的总结。过去12年，我想我对股票投资的认识、学习和总结超过了很多人，我的很多经验还是值得借鉴，我想通过孜孜不倦的分享，我也能找到更多志同道合者。新的一年，希望大家首先做个积极的学习者，不断地提高自己的认知，相信赚钱是早晚的事。

牛年股市仅2个交易日，市场好像突然变得不一样了，2天都是3600多只个股上涨，400多只个股下跌，与节前少数优质核心资产的持续上涨形成了鲜明对比，当大家都在为核心资产不断拔高的市盈率找理由的时候，市场风格似乎却突然转向，作为投资人，我们该如何应对？是清仓优质头部企业去全面拥抱中小市值个股还是怎么样?我想，不同的人可能有不同的答案。作为我个人，还是坚持长期主义，不会去考虑大盘小盘风格的切换，不会去参与一些短期脉冲式的上涨机会，坚信“小不是美，大不是美，从小到大才是美”，努力寻找未来5～10年股价能长期走牛的长牛大牛公司。

面对市场每天涨涨跌跌的诱惑，很多人之所以跟着起舞，我想主要是没有目标，也没有实现目标的方法论。作为我，一个长线投资者，我的目标是3年1倍、5年3倍、10年10倍、20年100倍， 我的方法论就是：市值=估值*净利润，估值不变，净利润和市值成正比，核心任务就是寻找未来净利润能够有几倍甚至几十倍成长潜力的公司。依据一些基本的原则，大胆假设，寻找潜力公司，在合适的估值买入，剩下就是长期跟踪，小心求证，只要业绩符合预期就长期持有。 比如，我2019年买入的昭衍新药，当初净利润只有1亿多，我认为远期净利润可到10亿（给予40倍，市值可到400亿），当初80多亿市值买入，2年不到市值已经逼近400亿了；再比如东方财富，我认为2025年净利润应该能超过100亿（给予30倍，对应3000亿市值），去年4月市值1000亿出头买入，目前已市值已经超过3100亿了，再比如华熙生物，去年4月我分析到2025年净利润应该会超过28亿（给予40倍，对应市值1120亿），不到400亿市值买入，本周市值已经到1100亿了。目前看昭衍新药、东方财富、华熙生物基本都到了目标市值，但是因为有更长远的目标，所以还继续持有，当然如果做成长轮动的话，到了目标市值，确实可以考虑清仓。今年我根据我的目标和方法，新提出了几个5年3倍潜力股：瑞丰新材、甘源食品、壹网壹创、顺络电子、和而泰等，是否能达到目标，咱们再持续跟踪观察。

最后再说一遍，不论何时， 都要坚持买优质企业，做确定性投资，追求长期稳健可持续收益！

@屈伏塔 ：我就是搞MCU的，我以前同事有一个就在中颖，中颖据说在发力汽车MCU，找来了英飞凌的人。

@Zhengs ：中颖电子做的MCU目前是非常缺货，现在是凡是有的库存都被提走或者预定，是我们这个行业的普遍现象。原因就是缺产能，晶元也缺，封装也缺，什么都缺。

@林汉子 ：现在很多行业都缺芯片，产能很紧张，不过要留意芯片公司增收不增利。因为上游涨价幅度远超预期。今年买芯片股不如买上游或者自有产能的。现在紧缺的是产能，建厂周期长。

@浩源 ：历经10年的技术积累，中颖电子由非变频大家电持续向变频空调跃迁。

未来业绩增长潜力来源：1）在笔电市场，2021年中颖电子的锂电池管理芯片预计将由维修市场成功延伸至品牌客户；2）受益于基建设施储能需求的增长以及电动汽车渗透的加速，预计中颖电子将深度受益于锂电池管理芯片的国产化替代；3）2019年中颖电子长期耕耘的OLED显示驱动产品才开始逐步放量。随着以京东方为首的国产OLED厂商纷纷扩充OLED产能，预计中颖电子的AMOLED显示驱动芯片也将迎来重大国产化替代机遇。

@修 ：众星云集，葛卫东，摩根士丹利新进，两市第一个高送转。

@照军 ：报告期内，爱美客已成功实现注射类透明质酸钠系列产品及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，并建立了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用材料的产品技术转化平台。

公司系列透明质酸钠产品分为凝胶类和溶液类注射产品。凝胶类产品：医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶，注射用修饰透明质酸钠凝胶和医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶。溶液类产品：注射用透明质酸钠复合溶液，医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液；此外，公司已经上市的医疗器械产品还有聚对二氧环己酮面部埋植线。

此外，公司还在不断研发其他医疗美容领域的医疗产品，包括含聚乳酸用于皮肤功能性治疗的注射产品，注射用A型肉毒毒素药品，用于慢性体重管理的注射用基因重组蛋白药物等。丰富的在研产品布局，为公司未来持续快速发展提供了有力支撑。