二股东减持
周五晚上格力发了一个公告，第二大股东持有人减持，减持的份额占比约0.71%，原本的持有则达到8.91%。
大家平时对大股东们减持的看法一般都偏向中立，而且这次格力的二股东减持占比看上去不高。
但实际上，背后隐含的信息却非常丰富。
首先，格力的二股东是格力最大的线下经销商联合体，是格力发展至今的最强盟友。
上图就是京海担保背后的格力盟友群，清一色是全国几个板块的核心经销商。
其次，董小姐近期频繁开始在线上直播出现并进行空调销售。
这两个现象叠加起来来看，某种程度上表明格力现在进行着非常严峻的渠道变革。
左右互博
在开始说格力现在的左右互搏之前，先给大家复盘一下格力一直以来非常强大的地方——产销均衡。
我们知道，空调其实是有非常明显的旺季和淡季区分，大多数人都会喜欢在夏天时候一波流去买空调，冬天的却很少考虑。
但是企业的产能如果随着消费者的需求波动而波动的话，淡季的产能很容易过低，而旺季却未必跟得上，并且导致整体的产能利用率非常低。
而过去格力通过跟线下经销商进行深度绑定，在淡季的时候让经销商提前打钱给自己，然后进行生产开发，同时让经销商承担淡季产能的压货，以产定销，使得整体的运营效率达到极致。
具体的表现就是这碾压级别的ROE差距。
当然，由于格力自身非常强力的品牌和过硬的产品质量，经销商小弟们都非常老实地配合董小姐，承担产能储蓄功能和协助格力减轻运营成本。
当然，渠道商这么用心地协助格力实现产销均衡后，格力也给予渠道商比较丰厚的利润，从上图可以看出，18和19年格力的渠道商利润分成要丰厚很多。
这本来在格力的品牌和质地优势下并不会构成太大的问题，但是当前除了美的还有低端领域的奥克斯空调在不断给予格力压力，适逢空调天花板逐渐接近，格力不得不进行应对。
空调的天花板我之前在诸多文章也提到过了，也是我当前不看好格力的重要原因。
只是，现在连渠道都需要变革的情况下，格力的确定性又要打一个折扣了。
虽然在最近的电商直播里面，格力狂销60亿，但是正如我前面所说，电商渠道会把格力原来的产销均衡优势给彻底抵消掉，在不断对经销商削藩的情况下，格力需要逐渐从原来的“以产定销”变成“以销定产”，因为消费者下订单后不可能说等你好几个月才提空调。
因此，这对格力整体的仓储资源和生产能力提出了极大的挑战，在这方面没能构建起优势前，格力的投资价值都要慎重考虑。
当前格力最大的优势在于品牌的底蕴依然强劲，但这个优势能否在未来的线上渠道中再次体现出来，就需要进一步观察，毕竟美的当前已经在线上渠道取得先手优势。
房产后周期投资
关于格力，其实算是房产后周期的一个细分品种，扩展开来包括大家熟知的一些大型白电企业都算。
不过，相对于白电行业，房产后周期里其实还有不少值得大家关注和挖掘的细分板块，除了我之前给大家重点说过的防水材料行业，还有一些冷门的诸如瓷砖、大理石、管道、涂料等行业，这些行业大多都处于龙头确立但份额极小，集中度提升空间极大的阶段，尤其是瓷砖行业。
相比起竞争格局已经非常稳定但提升空间较小的家电而言，上述这些没人关注的板块龙头，更值得大家去挖掘。
这里面之前给大家说过的东方雨虹，现价估值已经没太大吸引力了，不过管材板块在港股有一家龙头（中国联塑）值得跟踪，瓷砖的龙头则基本集中在A股（帝欧家居和蒙娜丽莎），大家也可以看看。
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1.这几天大家在讨论的上证指数调整的方案，这个自然是好事，毕竟能够进一步增加合适的选股范围，那么更多真正优质的企业就有可能进去。
不过，大家也不需要抱有特别大的预期，因为很多优质的公司并不在上海上市而是在深圳上市，而上证指数的的改革也还是难以纳入这部分品种，所以国内当前最好的指数依然是沪深300。
当然，如果是非常看好上证指数这波改革的朋友，可以看看这冷门的基金——510210。
2.持有巨量中建个股的大家人寿目前已经减持了2%的股份。不过，还有4.99%的股份可以继续减持，这部分的股份按照当前中建的股价来看还有100亿。
所以，短期内估计中建还要继续熬。。。
再多利好和再强基本面都顶不住这坑爹减持。。。
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