金融类
股指：
昨日市场全线回调，指数与行业均出现近期较为明显的回调，原因方面，除了在周报中提到的需要时间与空间争取上升空间外，主力资金调仓换股导致消费等板块资金净大量流出也是回调的原因。昨日欧美股市同步下跌，且昨日北上资金出现净流出，但市场在调整前依然创出新高，我们预测今日市场将在昨日的低点震荡。投机方面，如调整深入低位可考虑做多上证与沪深合约；套保套利方面，我们依然看好金融地产板块在一季度的表现，如今日延续行业跟随大盘震荡，建议投资者建议进行适当套保；如该类行业超指数表现较强，建议进行阿尔法套利。
贵金属：
特朗普称希望看到强势美元，此信息可作为警示信号，因为美当前经济发展水平美元不应过于疲软，基于美元调整需要笔者亦认为春节左右金价会高位回调。另外，美国四季度受冬季暴风雪影响，经济数据偏弱，通胀水平保持在温和偏低水平，此前的通胀推涨逻辑恐受挫，因此当价格连涨后需要谨慎。本周五晚间美将公布新年第一次非农就业数据，金价波动性增大，须注意。
农产品类
油脂：
周一，大连棕油
1805
合约继续上行，期价延续反弹，在豆油与棕油联动反弹过程中，周一棕油表现领涨。周一，马来西亚棕油午盘上涨近
1%
，为年初以来的最大涨幅，因预期需求将回升且马盘早盘下跌。近期马币走强，打压马盘市场做多人气。马来西亚央行周四在三年半内首次上调主要利率，推动马币兑美元走强。季节性规律显示，每年第一季度棕油产量季节性下滑，之后改善，到三季度达到产量高峰。技术上，国内棕油
1805
合约企稳反弹，油脂短多参与。
鸡蛋：
周一，
1805
早盘增仓向下后，全天低位，创新低
3614
，尾盘仓位略有减少，日收跌
1.36%
。现货方面，主销区均价
4.61
元
/
斤，较上一交易日上涨
0.02
，主产区均价
4.18
元
/
斤，较上一交易日下跌
0.03
。收货正常，走货较慢，库存较少，贸易商看跌预期加强，预计短期蛋价将偏弱调整。春节备货提振需求的效果虽有减少，但仍存在。每斤鸡蛋净利润正在逐渐减少，这将会使得之前对于节后淘汰的预期提前兑现，节前供给将少于之前预期，近期鸡蛋现货价格坚挺。
2018
年
1
月起，
2017
年四季度补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，
1805
基本面偏空预期不变，期价在经历前期震荡行情后，周一大幅向下。后市操作，鸡蛋
1805
空单谨慎持有，同时继续关注现货价格走势及老鸡淘汰进度。
玉米、淀粉：
周一，玉米
1805
合约围绕
1800
元整数压力窄幅震荡。近期，玉米持仓不断下降，多空交易情绪转弱。现货市场方面，随着陈玉米拍卖增加，产区贸易商出货意愿增加，深加工企业玉米收购报价涨跌互现。周一北方港口玉米集港价格稳中上行，锦州新粮集港报价
1810-1815
元，理论平舱报价
1860-1875
元，广东散船码头现货报价
1890-1910
元，较昨日下降
10-20
元。淀粉加工企业产品库存增加，春节前淀粉销售压力加大，淀粉企业采购意愿下降，春节前玉米现货市场阶段性供应增加。
2
月，继续关注陈玉米拍卖进程及贸易商销售心态，预计春节前玉米期价延续震荡表现。技术上，玉米
1805
合约月线支撑在
1700-1750
元价格区间，目前震荡区间
1750-1800
元。套利方面继续关注玉米卖
5
买
9
价差交易。
豆类：
周一电子盘美豆恢复上涨，价格再次逼近
10
美元关口。国内豆粕跟盘上涨，放量增仓上行收出长阳，价格创年初以来高点。短线技术走势偏强。继续关注美豆能否有效突破
10
美元关口及国内现货需求。昨晚美豆冲高后回落，
10
美元关口压力仍较大。国内豆粕将跟盘震荡，年前现货供应压力较大将继续抑制价格涨幅，短线参与反弹。豆油震荡后继续小幅收高，价格底部缓慢上移。但昨晚跟随美豆油震荡回落。短线将继续跟随周边油脂震荡，现货基本面利多提振有限。短线参与为宜。豆一低位缩量窄幅弱势整理，短线围绕
5
日均线震荡。年前现货疲软仍将压制价格。暂时仍以观望为宜，等待新消息指引。
棉花、棉纱：
出口数据转差、价格高位及
2018
年种植面积将增加等叠加，受投机资金出清多头头寸，周一美棉跌幅超过
2.5%
，触及三周最低。从国内市场看，经过元旦后四周的补库，现货销售进度明显放缓，中间商库存压力再现。从盘面上看，上周
15500
上方的盘面价已经明显高于仓单成本，高升水仓单销售利润已明显高于现货销售利润，引发套保盘增加，加上春节前现货走弱，外面高位回落，郑棉价格或将进一步震荡下行。
白糖：
糖业会议共识发布，并无亮点。现货市场继续承压，盘面再次回到
5800
元
/
吨以下，压力明显。柳州现货报价
5970-6070
元
/
吨，仓单加有效预报共
5.4
万张。未来销售继续趋淡，盘面反弹乏力，低位震荡概率较大。
5-9
正套获利离场后，可继续关注，等待新的入场机会，因假期因素临近，资金出场因素将逐渐体现。
菜粕：
受资金推动，菜粕期价周一强势增仓增量上涨，夜盘窄幅震荡盘整，现货跟盘涨
10-20
元
/
吨。从目前市场情况看，南方持续降温，水产饲料需求降至低点，菜粕需求受到较大影响。由于菜油需求转好，带动菜油压榨开机率回升，菜粕销货压力也开始上升，部分企业出现胀库现象，南方某企业甚至推出现金奖励来鼓励出库，尽管部分饲料企业有小幅节前备货需求，但偏弱的基本面将对菜粕近期反弹幅度有所压制，操作上不建议追高。
能源化工类
甲醇：
周初国内甲醇市场港口平稳内地走弱，其中陕蒙指导价降至
2450-2500
元
/
吨，关中新价亦有大幅下滑；港口方面，短期现货价格平稳。港口与内地的价差放大。基本面角度，地域价差放大有利于华东库存的回补。积极关注现货库存以及港口
MTO
的装置情况。
LL&PP
：
昨日聚烯烃现货平稳略涨。线性，华北
9650-10000
（
0
），华东
9900-10000
（
0
），华南
9850-10000
（
0/-50
）。
PP
，华东
9500-9600
（
+50
），华南
9350-940
（
+50
），华南
9550-9750
（
+50/+100
）。现货方面，临近月底价格整体平稳，临近长假以及天气因素，运力下降，贸易商有小幅报价上提动作。期货盘面，昨日冲高回落，午前在反弹趋势下冲高，不过临近月底拿货意愿不足。隔夜油价和动力煤价格小幅回落。基本面角度来看，本周聚烯烃在累库的周期中价格保持箱体运行，难大涨，但大跌也不宜。
PTA
：
昨日国内
PTA
主力
1805
合约冲高后回落，盘中一度逼近前期
5796
元
/
吨的高点。就基本面而言，目前
PTA
企业开工率高企，而聚酯企业开工率将逐步下移，进而导致
PTA
库存的累积。并且，由于
PTA
现货加工费仍高于
900
元
/
吨，加之
1805
合约升水于现货，期货盘面的卖出保值压力明显。因此，操作上，建议前期空单可继续轻仓持有。
天然橡胶：
临近农历新年，国内外可供交易的基本面渐趋平淡，沪胶行情波澜不惊，但持仓如此之高，暗流涌动。目前沪胶盘面交易上更多的是多空方资金博弈，在基本面经历四个月的平衡后，对不同方向的押注。空头交易国内期、现高库存，期货升水需要回归；多头则交易可流动现货少，非标套利头寸过于集中即期货盘面虚空头寸太多。我们认为，多空拉锯战或许需等待超预期事件发生，谁胜谁负才能见分晓。当然，由于农历新年放假，交易所提保，资金平稳离场、持仓下降亦不失为一条路径。
沥青：
沥青周一冲高回落。油价方面，美元回升和石油钻井数大增，国际油价高位回落。现货方面，各地区现货价格持稳。供需方面，炼厂出货尚可，停产炼厂未见复产现象，以消耗库存为主。裂解价差方面，目前仍为
-50
元
/
吨，而去年同期
100
元
/
吨左右。期现方面，山东与盘面价差
350
元
/
吨，华东与盘面
300
元
/
吨。后市来看，盘面裂解价差虽然得到一定修复，不过仍低于去年同期水平，存在进一步向上修复空间。而期现价差接近
400
元
/
吨，关注
2950
附近压力。
有色金属类
铜：
铜价继续震荡，现货市场进入真正淡季，下游企业逐步降低开工率，市场购买意愿明显下降。不过，沪铜近期持仓量增加较为明显令我们感到疑惑，下游企业逢低买入套保并不意外，但是空头力量亦十分强劲。春节前沪铜仍有减仓需求，这可能是影响节前铜价走势最重要的因素。目前来看影响还不好判断。
镍：
随着
LME
库存下滑和国内潜在电解镍产出减少，镍今年以来颇受资金关注。而美元异常偏弱成为价格走高的契机，从持仓量看资金介入明显。短期基本面支撑作用强，但较难起到强推作用。另外，电解镍
12
月进口大增与进口关税调整有关，同时缓解了国内电解镍不足的担忧。操作上，对于春节前的行情可多关注资金或持仓量的增减情况做短线行情。
矿钢焦煤类
钢材：
现货端节前维持震荡判断，理由是冬储非旺季，对价格敏感性高，价格反弹后冬储积极性降低。按照山东二线钢厂冬储价格
3700-3800
估算，折合成期货盘面标准
3950
左右，近期仍有下行可能。主力合约
1805
面临旺季，存在升水于现货可能性，但深处淡季升水幅度有限，预计
4000
以上压力增大，短期同样维持震荡为主。
铁矿：
由于北方限产到
3
月中结束，目前了解北方钢厂补库积极性尚不高，基本面推动仍不足。当前铁矿
1805
合约受交割品影响大，我们维持
500-550
区间震荡观点，目前
5
月接近区间下沿可减仓观望。
