专栏名称: 六合商业研选

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【财报季】第7期：平安、富途、老虎、安踏、李宁、思摩尔、海底捞、泡泡玛特、极米等16家头部公司财报速览

六合商业研选 · 公众号 · · 2021-04-16 06:29

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六合商业研选重磅推出 “ 财报季 ” 栏目，全方位扫描全球科技巨头与新经济头部公司财报，对其发展情况与最新动向等进行跟踪分析，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

本期 “ 财报季 ” 覆盖 16 家头部公司，包括中国平安、富途、老虎、乐信、海天味业、农夫山泉、海底捞、泡泡玛特、安踏、李宁、海尔、顺丰、思摩尔、极米、跟谁学、网易有道。

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中国平安（ SH ： 601318 、 HK ： 02318 ）

中国平安 2021 年 2 月 4 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 1.22 万亿元（ +4.2% ），净利润 0.14 万亿元（ -4.2% ），净利率 13.1% 。公司 2020 年 Q4 收入 0.30 万亿元（ +9.1% ），净利润 0.04 万亿元（ +101.9% ），净利率 13.1% 。

公司 2020 年，寿险及健康险收入 7,165 亿元，占总收入 58.8% ；财险收入 2,723 亿元（ +8.7% ），占总收入 22.4% ；银行收入 1,535 亿元（ +11.3% ），占总收入 12.6% ；其他资产管理收入 570 亿元（ +16.0% ），占总收入 4.7% ；金融科技与医疗科技收入 324 亿元（ +1.2% ），占总收入 2.7% ；证券收入 165 亿元（ +15.0% ），占总收入 1.4% ；信托收入 51 亿元（ +7.0% ），占总收入 0.4% 。

中国平安致力成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团，坚持科技引领金融，金融服务生活的理念，以深化金融 + 科技、探索金融 + 生态为发展模式，聚焦大金融资产与大医疗健康两大产业，并深度应用于金融服务、医疗健康、汽车服务、房产金融、城市服务五大生态圈。

富途控股（ NASDAQ ： FUTU ）

富途控股 2021 年 3 月 26 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 33.1 亿港元（ +211.9% ），净利润 13.3 亿港元（ +700.1% ），毛利率 79.0% ，净利率 40.0% 。公司 2020 年 Q4 收入 11.9 亿港元（ +281.6% ），净利润 5.3 亿港元（ +1111.7% ），毛利率 79.6% ，净利率 44.9% 。

公司 2020 年，交易佣金及手续费收入 19.9 亿港元（ +289.2% ），占总收入 60.1% ；利息收入 9.7 亿港元（ +107.7% ），占总收入 29.2% ；其他收入 3.6 亿港元（ +316.3% ），占总收入 10.7% 。

公司 2020 年 Q4 ，交易佣金及手续费收入 7.2 亿港元（ +373.9% ），占总收入 60.5% ；利息收入 3.4 亿港元（ +163.3% ），占总收入 28.4% ；其他收入 1.3 亿港元（ +318.3% ），占总收入 11.1% 。

截至 2020 年底，公司付费客户总数 52 万（ +160.5 ％），注册客户总数 142 万（ +97.8 ％），客户总资产 2,852 亿港元（ +227.3 ％），总成交额为 3.5 万亿港元（ +296.9 ％）。 2020 年 Q4 ，日平均客户资产 2,445 亿港元（ +205.7 ％），总成交额 1.2 万亿港元（ +438.1 ％）。

老虎证券（ NASDAQ ： TIGR ）

老虎证券 2021 年 3 月 26 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 1.38 亿美元（ +136.1% ），净利润 0.16 亿美元（ +343.8% ），运营利率 22.5% ，净利率 11.6% 。公司 2020 年 Q4 收入 0.47 亿美元（ +136.5% ），净利润 0.08 亿美元（ +1625.2% ），运营利率 23.2% ，净利率 18.0% 。

公司 2020 年，佣金收入 7,763 万美元（ +190.8% ），占总收入 56.1% ；利息相关收入 3,833 万美元（ +56.9% ），占总收入 27.7% ；其他收入 2,254 万美元（ +199.2% ），占总收入 16.3% 。

公司 2020 年 Q4 ，佣金收入 2,524 万美元（ +244.5% ），占总收入 53.4% ；利息相关收入 1,326 万美元（ +53.3% ），占总收入 28.1% ；其他收入 874 万美元（ +118.7% ），占总收入 18.5% 。

公司 2020 年全年累计交易规模 654.5 亿美元，较 2019 年增长 2 倍。截至 2020 年末，公司总开户客户数达 110.4 万，同比增长 70.1% ；基金账户总数达 25.9 万户， 2020 年 Q4 新增基金账户 4.4 万户，是 2019 年同期新增基金账户数的 3.9 倍。公司 2020 年客户资产总额达 159.6 亿美元，同比增长 215.9% ；其中 Q4 净增资产 50.4 亿美元。

公司 2020 年 Q4 参与 8 家中概美股 IPO 发行，其中一起教育、逸仙电商、洪恩教育是承销项目。除美股外，公司作为国际配售承销商参与嘉和生物、新东方、德琪医药、和铂医药 4 家港股上市。

乐信（ NASDAQ ： LX ）

乐信 2021 年 3 月 19 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 116.5 亿元（ +9.8% ），净利润 5.9 亿元（ -74.1% ），毛利率 31.2% ，净利率 5.1% 。公司 2020 年 Q4 收入 30.3 亿元（ -3.6% ），净利润 5.1 亿元（ -1.6% ），毛利率 50.1% ，净利率 16.8% 。

公司 2020 年，信贷服务收入 75.3 亿元（ +26.3% ），占总收入 64.6% ；在线直销及服务收入 20.8 亿元（ -45.6% ），占总收入 17.9% ；基于平台的服务收入 20.4 亿元（ +149.6% ），占总收入 17.5% 。

公司 2020 年 Q4 ，信贷服务收入 18.5 亿元（ +3.2% ），占总收入 60.8% ；在线直销及服务收入 4.7 亿元（ -58.9% ），占总收入 15.5% ；基于平台的服务收入 7.2 亿元（ +232.0% ），占总收入 23.7% 。

2020 年，公司贷款总额 1,770 亿元（ +40.3 ％），使用公司贷款产品的活跃用户 1,290 万（ +31.2 ％），平台上订单数量 2.98 亿（ +77.1 ％）。截至 2020 年底，注册用户总数 1.18 亿（ +61.2 ％），拥有信贷额度的用户达 2,770 万（ +43.2 ％）。

海天味业（ SH ： 603288 ）

海天味业 2021 年 3 月 31 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 227.9 亿元（ +15.1% ），净利润 64.1 亿元（ +19.7% ），毛利率 42.2% ，净利率 28.1% 。公司 2020 年 Q4 收入 57.1 亿元（ +14.7% ），净利润 18.3 亿元（ +20.6% ），毛利率 41.9% ，净利率 32.1% 。

公司 2020 年，酱油业务收入 130.4 亿元（ +12.2% ），占总收入 57.2% ；蚝油业务收入 41.1 亿元（ +17.9% ），占总收入 18.0% ；酱类业务收入 25.2 亿元（ +10.2% ），占总收入 11.1% ；其他收入 31.1 亿元（ +30.3% ），占总收入 13.7% 。

公司 2020 年 Q4 ，酱油业务收入 33.2 亿元（ +12.4% ），占总收入 58.2% ；蚝油业务收入 11.0 亿元（ +10.0% ），占总收入 19.3% ；酱类业务收入 5.8 亿元（ +16.9% ），占总收入 10.2% ；其他收入 7.1 亿元，占总收入 12.4% 。

公司计划将在品类、渠道上继续发力，坚持做好调味品，力争两位数增长。公司将进一步打造酱油、蚝油、黄豆酱三大核心品类市场领先优势，酱油高端产品占比有望由 40% 提升至 50% ，做大蚝油体量，加强黄豆酱新市场培育，同时注重醋、料酒等新品类研发与培育。

农夫山泉（ HK ： 09633 ）

农夫山泉 2021 年 3 月 25 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 228.8 亿元（ -4.8% ），净利润 52.8 亿元（ +6.5% ），毛利率 59.0% ，净利率 23.1% 。

公司 2020 年，饮用水收入 139.7 亿元（ -2.7% ），占总收入 61.0% ；茶饮料收入 30.9 亿元（ -1.6% ），占总收入 13.5% ；功能性饮料收入 27.9 亿元（ -26.1% ），占总收入 12.2% ；果汁饮料收入 19.8 亿元（ -14.4% ），占总收入 8.6% ；其他产品收入 10.5 亿元（ +136.0% ），占总收入 4.6% 。

公司 2020 年收入有所下降，主要因为 2020 年上半年新冠疫情及 2020 年 7 月中国多个省份由暴雨引发水灾，影响部分零售网点产品运输与销售，也导致部分零售网点暂时关闭。同时新冠疫情降低消费者出行意愿，对经营业绩也造成负面影响。

海底捞（ HK ： 06862 ）

海底捞 2021 年 3 月 23 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 286.1 亿元（ +7.8% ），净利润 3.1 亿元（ -86.8% ），毛利率 57.1% ，净利率 1.1% 。

公司 2020 年，餐厅业务收入 274.5 亿元（ +7.2% ），占总收入 95.9% ；外卖业务收入 7.2 亿元（ +60.0% ），占总收入 2.5% ；调味品及食材销售业务收入 4.2 亿元（ -14.9% ），占总收入 1.5% ；其他业务收入 0.2 亿元（ +578.9% ），占总收入 0.1% 。

公司 2020 年新开业 544 家海底捞门店，全球门店增至 1,298 家； 1,205 家位于中国大陆地区， 93 家位于中国港澳台地区、新加坡、越南、马来西亚、印尼、韩国、日本、英国、美国、加拿大、澳大利亚等 14 个国家与地区，推动中式餐饮与服务在海外传播。

公司 2020 年服务顾客超过 2.6 亿人次，平均翻台率 3.5 次 / 天，会员超过 0.7 亿人。公司 2020 年推出多样化会员服务，增强会员粘性。公司 2020 年将海底捞堂食与外卖系统打通，在新冠疫情期间为外卖与门店自提提供折扣优惠，并推出生鲜、方便菜饭等产品，拓展经营渠道。

泡泡玛特（ HK ： 09992 ）

泡泡玛特 2021 年 3 月 26 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 25.1 亿元（ +49.3% ），净利润 5.2 亿元（ +16.0% ），毛利率 63.4% ，净利率 20.8% 。

公司 2020 年，零售店销售业务收入 10.0 亿元（ +35.5% ），占总收入 39.9% ；线上销售业务收入 9.5 亿元（ +76.5% ），占总收入 37.9% ；机器人商店销售业务收入 3.3 亿元（ +32.2% ），占总收入 13.1% ；批发业务收入 2.1 亿元（ +87.7% ），占总收入 8.3% ；展会业务收入 0.2 亿元（ -48.4% ），占总收入 0.9% 。

公司作为中国潮流玩具文化的开拓者与主要推广者， 2020 年进一步深耕潮流玩具业务，仍以艺术家发掘、 IP 运营、消费者触达、潮流玩具文化推广为主要业务重点。公司在 2020 年不断丰富 IP 类型，包括自有 IP 与合作 IP ，输出风格多样的产品，满足不同消费者需求。

公司 2020 年在中国新开业 76 家线下门店， 526 家机器人商店，并在韩国开业首家海外门店。公司通过线上线下渠道的持续扩张，用户规模快速扩大。公司 2020 年在上海举办国际潮流玩具展，不断加强公司在潮流玩具行业的影响力。公司还推出面向高级会员的内刊，传播公司品牌文化与潮流文化趋势。

安踏（ HK ： 02020 ）

安踏 2021 年 4 月 1 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 355.1 亿元（ +4.7% ），净利润 55.7 亿元（ +19.7% ），毛利率 58.2% ，净利率 15.7% 。

公司 2020 年，服装业务收入 216.7 亿元（ +1.3% ），占总收入 61.0% ；鞋类业务收入 127.0 亿元（ +11.3% ），占总收入 35.8% ；配饰业务收入 11.4 亿元（ +1.8% ），占总收入 3.2% 。

公司在零售端，安踏品牌借助疫情全面进行门店结构优化升级，持续推广全新形象第九代门店，并开启直营零售转型策略。公司在设计端，重磅推出北京冬奥会国旗款系列产品，获得市场良好反馈。高端产品线 KT&GH 继续不断升级，持续积累口碑。

李宁（ HK ： 02331 ）

李宁 2021 年 3 月 19 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 144.6 亿元（ +4.2% ），净利润 17.0 亿元（ +13.3% ），毛利率 49.1% ，净利率 11.7% 。

公司 2020 年，服装业务收入 73.7 亿元（ +3.6% ），占总收入 50.9% ；鞋类业务收入 63.4 亿元（ +4.2% ），占总收入 43.8% ；器材及配件业务收入 7.5 亿元（ +11.7% ），占总收入 5.2% 。

公司 2020 年聚焦单品牌、多品类、多渠道策略，持续优化升级产品、渠道与零售连营能力、供应链，全面支持并深化李宁式体验价值。公司在产品专业领域发力，聚焦产品运动属性，优化产品性能。同时，公司注重文化创意领域最新流行趋势，将潮流元素加入公司产品，深化品牌价值。

海尔智家（ SH ： 600690 、 HK ： 06690 ）

海尔智家 2021 年 3 月 30 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 2,097.3 亿元（ +4.5% ），净利润 113.2 亿元（ -8.2% ），毛利率 29.7% ，净利率 5.4% 。公司 2020 年 Q4 收入 553.1 亿元（ +9.5% ），净利润 33.0 亿元（ +169.0% ），毛利率 34.3% ，净利率 6.0% 。

公司 2020 年，电冰箱业务收入 615.4 亿元（ +5.3% ），占总收入 29.3% ；洗衣机业务收入 484.5 亿元（ +8.4% ），占总收入 23.1% ；厨电业务收入 313.6 亿元（ +6.3% ），占总收入 15.0% ；空调业务收入 300.0 亿元（ +3.0% ），占总收入 14.3% ；装备部品及渠道综合服务业务收入 273.9 亿元（ -2.4% ），占总收入 13.1% ；水家电业务（热水器与净水产品等）收入 98.6 亿元（ +2.4% ），占总收入 4.7% 。

公司 2020 年坚持物联网智慧家庭战略，持续扩大全球市场领先地位。 2020 年中国区智慧家庭业务实现逆势增长，竞争力与行业领先地位进一步增强。公司不断推出智慧成套产品引领创新，充分运用统仓统配、易理货等信息化工具优化库存、提升渠道效率。同时，公司积极拓展高端品牌卡萨帝的产品阵容及市场份额，持续深化数字化转型变革。

顺丰控股（ SZ ： 002532 ）

顺丰控股 2021 年 3 月 18 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 1,539.9 亿元（ +37.3% ），净利润 73.7 亿元（ +26.4% ），毛利率 16.3% ，净利率 4.8% 。

公司 2020 年，时效件业务收入 663.6 亿元（ +17.4% ），占总收入 43.1% ；经济件业务收入 441.5 亿元（ +64.0% ），占总收入 28.7% ；快运件业务收入 185.2 亿元（ +46.3% ），占总收入 12.0% ；供应链业务收入 71.0 亿元（ +44.5% ），占总收入 4.6% ；冷运及医药件业务收入 65.0 亿元（ +27.5% ），占总收入 4.2% ；国际件业务收入 59.7 亿元（ +110.4% ），占总收入 3.9% ；同城急送件业务收入 31.5 亿元（ +61.2% ），占总收入 2.0% ；其他业务收入 22.4 亿元（ +73.7% ），占总收入 1.5% 。

公司 2021 年 4 月 9 日发布 2021 年 Q1 业绩预告，预计归属母公司净利润亏损 9~11 亿元， 2020 年同期盈利 9.1 亿元。公司亏损原因包括继续加大新业务的前置投入； 2020 年 Q4 开始增加临时资源投入承接增量业务，并加大资本性开支投入；对公司速运网络、快运网络、仓储网络等资源重新整合；给予一、二线在岗人员补贴创历史新高；时效件中散单业务增长低于预期。

公司 2021 年将筹划通过将公司物业资产作为底层资产，设立房地产投资信托基金，在香港联交所上市。未来公司还将继续不断拓宽创新性融资渠道，进一步支持战略资产投入，提升核心竞争力。

思摩尔（ HK ： 06969 ）

思摩尔 2021 年 3 月 31 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 100.1 亿元（ +31.5% ），净利润 24.0 亿元（ +10.4% ），毛利率 52.9% ，净利率 24.0% 。

公司 2020 年，在中国香港收入 36.3 亿元（ +80.7% ），占总收入 36.3% ；在中国内地收入 27.1 亿元（ +70.5% ），占总收入 27.1% ；在美国收入 14.5 亿元（ -12.8% ），占总收入 14.5% ；在英国收入 8.7 亿元（ +70.6% ），占总收入 8.7% ；在法国收入 4.1 亿元（ +182.6% ），占总收入 4.1% ；在日本收入 3.1 亿元（ -48.4% ），占总收入 3.1% ；在瑞士收入 1.7 亿元（ -71.9% ），占总收入 1.7% ；在其他地区收入 4.5 亿元（ -5.8% ），占总收入 4.5% 。

公司在中美两地建立多所基础研究院，从全球引入 800 多位雾化领域专家，全球专利申请数超过 2,200 件，授权申请突破 1,000 件，进一步巩固竞争壁垒。 Frost & Sullivan 报告显示，思摩尔全球市场占有率从 2019 年 16.5% 上升至 2020 年的 18.9% ，占据电子雾化行业龙头位置。

极米科技（ SH ： 688696 ）

极米科技 2021 年 4 月 15 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 28.3 亿元（ +33.6% ），净利润 2.7 亿元（ +187.8% ），毛利率 31.6% ，净利率 9.5% 。

公司 2020 年，投影整机产品收入 26.5 亿元（ +34.1% ），占主业收入 94.6% ；配件产品收入 1.1 亿元（ +9.5% ），占主业收入 3.9% ；互联网增值服务收入 0.4 亿元（ +93.7% ），占主业收入 1.5% 。

公司 2020 年，智能微投产品收入 23.0 亿（ +32.0% ），占投影整机收入 86.9% ；创新产品收入 2.3 亿（ +279.3% ），占投影整机收入 8.6% ；激光电视产品收入 1.2 亿（ -30.7% ），占投影整机收入 4.5% 。

公司 2020 年销售各类智能投影 89.6 万台（ +30% ），智能微投销量 80.6 万台（ +23% ），激光电视及创新产品合计销售 9.0 万台（ +152% ）。根据 IDC 数据，公司 2020 年中国地区市场份额排名第一，市场份额从 2019 年 14.6% 增至 2020 年 18.1% 。

公司海外市场实现高速增长， 2020 年海外收入约 4.1 亿元（ +304% ）。日本 2020 年成为海外最大单一市场，线上线下渠道全面铺开，产品覆盖日本亚马逊、乐天等线上购平台，线下进入茑屋家电， BicCamera 等主流连锁店。公司将继续拓展欧洲、美国市场，打通渠道，提高海外市场收入。

公司 2021 年 4 月 7 日发布 2021 年 Q1 业绩预增公告，受益产品销量增长、自研光机渗透率持续提高、优化产品定价策略，带动公司收入与产品毛利率提升。公司预计 2021 年 Q1 收入 6.2~7.3 亿元，同比增长 24.1%~45.9% ；归母净利润 0.85 亿元，同比增长 96% 。

跟谁学（ NYSE ： GSX ）

跟谁学 2021 年 3 月 5 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 71.3 亿元（ +236.9% ），净利润 -13.9 亿元（ -714.6% ），毛利率 75.3% ，净利率 -19.6% 。公司 2020 年 Q4 收入 22.1 亿元（ +136.5% ），净利润 -6.3 亿元（ -459.4% ），毛利率 72.1% ，净利率 -28.4% 。

公司 2020 年，在线 K12 课程收入 62.4 亿元（ +265.5% ），占总收入 87.6% ；外语、专业、兴趣教育服务及其他收入 8.9 亿元（ +117.3% ），占总收入 12.4% 。公司 2020 年 Q4 ，在线 K12 课程收入 19.8 亿元（ +155.6% ），占总收入 89.3% ；外语、专业、兴趣教育服务及其他收入 2.4 亿元（ +45.4% ），占总收入 10.7% 。

公司 2020 年 10 月按照 K12 业务、成人业务、少儿教育业务三大板块进行品牌整合，将旗下所有 K12 业务集中到高途课堂品牌。 2020 年，公司正价课付费人次达 587.1 万，同比增长 168.4% ；其中， K12 在线课程正价课付费人次达 542.9 万，同比增长 177.3% 。

网易有道（ NYSE ： DAO ）

网易有道 2021 年 2 月 25 日发布 2020 年财报。公司 2020 年收入 31.7 亿元（ +142.7% ），净利润 -17.5 亿元（ -175.4% ），毛利率 45.9 ％，净利率 -55.3% 。公司 2020 年 Q4 收入 11.1 亿元（ +169.7% ），净利润 -4.5 亿元（ -121.7% ），毛利率 47.5 ％，净利率 -40.5% 。