在国际上,“缩表”带来的流动性收紧将促进美元升值,这意味着新兴市场将再度面临货币贬值和资本外流压力。《华尔街日报》称,目前疲弱的美元指数将有所反弹,而一度强劲升值的人民币则可能会趋向贬值。这或将再度促使中国政府再次收紧资本政策,但另一方面也将刺激中国的出口复苏。《金融时报》称,各新兴市场国家将美联储“缩表”视为重大挑战,并正密切观察,准备应对可能的问题。
中国市场舆论对于“缩表”产生一些担忧,有观点认为,美联储的“缩表”行为会引发中国资本外流,甚至刺破中国房地产泡沫。对此,连平认为,“缩表”对中国短期内几乎不会产生影响。一方面,美国“缩表”产生作用需要美国税改以及加息等政策配合;另一方面,中国管理当局对于资本外流已进行严格管制,非理性海外投资已收紧。
至于美联储“缩表”若启动会否引发人民币汇率的大幅贬值,连平认为,此种可能性非常小。“市场上人民币大幅贬值的预期已经非常淡化了,外汇大规模外流的可能性也几乎没有。”连平还认为,中国货币政策也不会根据美国货币政策做出调整,“人民币今年三四季度应该会保持稳健的货币政策,主要根据中国的经济需要做出调整,而非外部因素,所以美联储‘缩表’不会影响中国货币政策,更不会令中国监管当局出台加息政策”。