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金山办公2021年三季报点评：订阅业务收入超预期，生态愈加丰富【开源计算机陈宝健团队】

健谈计算机 · 公众号 · 科技自媒体 · 2021-11-01 22:37

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评论

1、长期成长路径清晰，维持“买入”评级

考虑公司投入持续加大，我们下调公司 2021-2023 年归母净利润至 11.37 、 14.08 、 17.28 亿元（原预测为 11.69 、 15.27 、 19.41 亿元），对应 EPS 分别为 2.47 、 3.05 、 3.75 元 / 股，当前股价对应 2021-2023 年 PE 为 119.7 、 96.7 、 78.8 倍，考虑公司成长路径清晰，前景广阔，维持“买入”评级。

2、订阅业务收入超预期

前三季度公司实现营业收入 23.72 亿元，同比增长 57.82% ，实现归母净利润 8.48 亿元，同比增长 42.44% 。 Q3 单季度公司实现营业收入 8.07 亿元，同比增长 37.43% ；实现归母净利润 2.99 万元，同比增长 25.75% ；扣非后归母净利润 2.44 亿元，同比增长 89.56% 。其中办公软件授权业务收入 3.55 亿元，同比增长 41.19% ；办公服务订阅业务收入 3.89 亿元，同比增长 56.13% ；互联网广告推广及其他业务收入 6,269.71 万元，同比减少 27.48% 。