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【国信电子胡剑团队】京东方A:年度柔性OLED出货量目标达成,4Q23净利润环比大幅改善

剑道电子  · 公众号  ·  · 2024-03-07 22:44

正文

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报告发布日期:2024年3月2日

报告名称: 《京东方A(000725.SZ)-年度柔性OLED出货量目标达成,4Q23净利润环比大幅改善》

分析师: 胡剑 S0980521080001 / 胡慧 S0980521080002 /

周靖翔 S0980522100001 / 叶子 S0980522100003

联系人: 詹浏洋/李书颖/连欣然

完整报告请扫描下方二维码

核心观点

4Q23归母净利润环比增长346%-416%

公司发布2023年业绩预告,预计2023年归母净利润23-25亿元,同比下降67%-70%,扣非后归母净利润亏损5.5-7.5亿元,同比减亏66%-75%。4Q23归母净利润12.8-14.8亿元,环比增长346.85%-416.78%,扣非后归母净利润7.4-9.4亿元,环比大幅改善。


LCD TV面板供给端通过调控稼动率控制价格已见成效

LCD面板方面,供给端坚持按需生产,回顾2023全年LCD TV面板价格情况,据WitsView数据,2023年1-9月,32/43/55/65英寸LCD TV面板价格分别上涨31%/32%/52%/54%至38/66/126/169美金,10-12月32/43/55/65英寸LCD TV面板价格分别下跌13%/8%/3%/4%至33/61/122/163美金。4Q23是行业淡季,在面板厂控制稼动率背景下面板价格小幅回落。2024年1月LCD TV面板价格企稳,2月开始涨价,在供给端控产的策略下,LCD TV面板价格波动逐渐平缓,行业有望进入稳定盈利阶段,公司作为行业龙头将充分受益。


2023年柔性OLED出货目标达成,投建8.6代OLED产线开拓中尺寸市场

在中高端旗舰、折叠机型推动下,2023年全球柔性OLED出货量同比增长23%。据DSCC数据,2023年全球OLED智能手机面板出货量将同比增长6%至6.24亿片,其中柔性OLED智能手机面板出货量同比增长23%,可折叠OLED智能手机面板同比增长46%,柔性AMOLED在智能手机领域的渗透率不断提升。公司积极布局柔性AMOLED,重点推动LTPO、折叠、COE等高端产品出货提升;着力推进高端中尺寸IT、车载类产品向AMOLED的升级换代,开拓中尺寸AMOLED市场。2023年公司柔性AMOLED出货近1.2亿片,出货量大幅增长,基本完成年度出货目标,成熟产线盈利能力同比改善明显。


风险提示

面板价格波动,需求不及预期,公司OLED业务不及预期。




国信电子团队

胡剑: 电子行业首席分析师,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所,之前任华泰研究所消费电子行业首席,2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名,2020年II China科技行业第2名。( 执业资格编号:S0980521080001)

胡慧: 电子行业高级分析师,上海财经大学会计学士,北京大学物理博士,CPA、CFA,发表多篇SCI论文,并获得1项国家发明专利,2021年8月加入国信研究所,之前任华金研究所电子组长,主要覆盖半导体板块。( 执业资格编号:S0980521080002)

周靖翔: 美国犹他大学计算机工程硕士学位,电子工程学士学位,应用数学学士学位。2021年10月加入国信研究所,拥有5年半导体行业研发经验,曾先后就职于中芯国际和华为海思,参与多项国内领先半导体工艺开发及全球领先SoC芯片开发项目。( 执业资格编号:S0980522100001 )

叶子: 北京师范大学化学学士,香港中文大学材料科学与工程博士,香港中文大学物理系博士后,南方科技大学深港微电子学院访问学者,研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等;2020年加入国信证券,国信证券应用经济学博士后,主要覆盖半导体板块。(执业资格编号:S0980522100003)

詹浏洋: 清华大学电子工程系工学学士、硕士,清华大学经管学院经济学学士(第二学位),中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目,发表SCI论文1篇,并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所,之前任华润置地投资管理主管。( 执业资格编号:S0980122060008)

李书颖: 香港中文大学(深圳)统计学学士,悉尼大学金融硕士,2022年8月加入国信研究所。(执业资格证:S0980122080309)







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