采访对象：中信期货研究部黑色建材研究员 周涛
1.在2016年年底的时候，包括春节前今年1,2月份的时候，普遍对今年的螺纹钢行情是非常看好的，市场的预期非常足，就目前的情况来看，现实不及预期的这种偏差导致了螺纹钢价格的回落。
2.螺纹钢的主要应用领域在房地产和基建这两大块，但是就今年的整体形势来看，这两大块的投资区域审慎，所以今年螺纹钢的整体需求大致持稳，不会有太多激动人心的消息。
3.对于螺纹1710合约我们觉得有可能在二次探底的情况下是会达到2800以下，但是在2800、2700以下我们还是建议去做多，这个我觉得相对更加安全。
短期螺纹1710合约的一个压力位在3000的附近。
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周涛 | 中信期货研究部黑色建材研究员
周涛，中信期货研究部黑色建材研究员。长期跟踪钢材、铁矿行业发展，对产业发展和价格演变逻辑有自身独立见解。服务过钢厂、矿山、贸易商、终端需求等众多实体企业，为其提供期现货结合策略建议。
大宗内参：近期螺纹钢走势低迷，请问一下这是受目前供需面的影响吗？
周涛：对，最近螺纹钢的供需是这样的，因为在2016年年底的时候，包括春节前今年1,2月份的时候，普遍对今年的螺纹钢行情是非常看好的，就是市场的预期非常足，因为有低效钢清理的政策在这里，所以对螺纹钢的供需看的很好。所以当时不管是现货市场还是在期货市场，对春季的预期很足，所以我们看到当时的一个盘面的利润拉得很好，现货的利润在这种冬季的淡季之下也是达到了很高的水平。
需求这一块我们看到现在是在逐步地检验预期是否存在，据我们了解的一个情况，需求这块应该来说问题不是太大，但是应该说和之前市场的预期还是有一定的出入，所以之前的一些乐观预期现在是存在一定的分歧，这是需求这一块。但是供应这一端的确定性是非常大，因为之前的利润很高，所以我们会看到钢厂这一块是有多种多样的方式去提升产量。第一个我们会看到高炉的开工率是从春节之后一直在回升，现在延续到了78%、79%的水平。那么我们预计在二季度高点会达到80%以上。
另外一块就是螺纹钢自己的一些短流程的钢厂的开工率，我们也看到是在非常快的一个，应该从春节后到现在已经连续十周的回升，这个开工率是从年初的时候62%，甚至是不到60%的开工率，现在是到了75%左右。螺纹钢自己的，这是包括了钢厂以及一些短流程的钢厂。
消息面上一直还是比较利多的，不管是从去产能。还是说清除低效钢，但是因为市场对消息的反映还是有一定的过度，就是我刚才说的这个，因为这个预期在，所以会导致不管是盘面还是现货都拉得很高，这样就导致了这个预期在逐步兑现。因为有些是像去产能和低效钢清除都是比较长投期的消除，但是短期供应回升是下降的，这就是近期压力的所在。
大宗内参：螺纹钢在房地产和基建领域的应用还是比较广泛的，您能对今年房地产和基建领域的状况做一下预判吗？
周涛：地产和基建这块，这个是螺纹钢基本上就这两个用途了，分开来说的话。地产这块是一个周期性的下滑，所以从需求来看，在各地的限购政策的作用下，整个地产的销售，包括后面的基建投资都是会有一个下滑的压力，只是说我们会去对地产维持一个平稳然后在下半年的话是有一个下滑压力的判断，主要是有这种传导的时间，大概是需要3到6个月的时间，这是地产的大判断。
基建这块的话我们一直都是看得比较平稳，年初的时候，有一段时间当时各地都设定了很多投资计划和目标，当时市场也是对此有过一些比较乐观地解读，就是认为今年的基建会比较好。我们倒是相对来说会比较谨慎一些，因为有两个方面的原因，第一是基建的增速从2012年开始就已经维持非常高的增速。已经增速增这么久了，现在应该缓缓了。另外一块就是，同样的投资额的情况下，比如说都增加15%的投资额，但是今年钢价的水平比2015、2016年钢价水平是翻倍，那么同样的投资额能够去买的钢材量会相应减少，所以我们对基建这块还是比较平稳。可能部分的一个区域，比如安徽地区有一些重要的铁路和水域设施项目的建设，所以我们了解，他们的螺纹，特别马钢这种优质的螺纹是很紧的，但是我们认为相对来说是区域性的一个情况。
大宗内参：后续螺纹钢的走势如何，对螺纹钢在期货层面上您有什么操作上的建议？
周涛：后面这个走势，我们对整个4月份大概的逻辑，是先要把之前的现货盘面的高利润去有化，因为需求的预期可能只是全盘兑现或者是平稳，但是供应的回升在这一块是去利润的一个过程。那么站在今天的角度来说，我们看到现货的利润从800以上的高位现在一直到了400左右，应该说去了一半。那么盘面上的话大概也是同样的一个幅度，也是从600多接近700的利润，到现在是300多不到400，所以去利润这个逻辑，我们认为现在是走了一大半。所以后面的走势相对来说比较纠结一些，就是这个逻辑处于尾声，但是还没有完全退出，所以现在会有所反复。比如说这一周前几天跌得比较快然后有一定的反弹，我们认为这也是一个合理的短期超跌反弹。
但是从力度上来讲，我们对力度和持续时间还是比较怀疑。有几个原因，第一是这个去利润，特别是现货端的去利润并不是很彻底，我刚才所说现在的现货利润还非常不错，特别是在螺纹钢还有很高利润的情况下，热卷板这一块的利润现在基本是没有了，是亏损的情况。所以螺纹这块的去利润并不是特别彻底，那么这就导致供应还是有一定的压力和预期在这里。
对于螺纹1710合约的话，是要到2700到2800左右，可以尝试多单，这样的话对它的盘面利润，包括现货利润都有一个比较彻底的一个趋缓，但是现在大概到了2900以下，先有人进来做这个反弹，可能有人觉得到那个底下虽然是比较彻底，但是可能不一定能到，他就先进来承担这两百点的风险先进来做了，所以这里就会有反复，但是我们觉得有可能在二次探底的情况下是会达到2800以下，但是在2800、2700以下我们还是建议去做多，这个我觉得相对更加安全。
反弹的话我们现在看第一步首先是看安监这个位置能不能过，我们现在今天的一个走势上来看，是有一定的压力，所以我们觉得短期螺纹1710的一个压力位还是在3000的附近。
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