投资要点
资金面：维持稳定。
3月10日-3月14日DR007运行在1.80-1.81%的区间，临近税期资金面整体仍维持稳定。周一至周五，央行分别开展了965亿元、377亿元、1754亿元、359亿元和1807亿元逆回购操作，逆回购累计净回笼2517亿元。尽管税期临近，且本周央行逆回购连续缩量，但全周资金面状态整体较为平稳，重点关注下周税期走款前后央行操作情况。
一级市场：需求转弱。
3月10日-3月14日，利率债发行量小幅回落但仍维持在单周5000亿以上规模。周一至周三，债市二级市场情绪波动较大，但一级招标情绪整体平稳。全周国开招标情绪整体较好，但随着周四市场对次日国债增发担忧升温，周五国债招标需求再度转弱，其中2Y和30Y国债中标利率均高于二级。
二级市场：债市仍在调整期，长端延续上行。
3月10日-3月14日，上半周债市调整幅度较大，10Y国债活跃券240011盘中一度上行至1.88%，后半周债市情绪转暖，收益率曲线陡峭化下行，全周来看债券收益率曲线整体延续调整，240011全周累计回调6bp。具体而言，周一，周末通胀数据不及预期，但对债市利好有限，早盘股市走弱带动现券小幅反弹，但午后再度下跌，当天240011调整2bp至1.81%。周二，全天消息面较为平静，但临近税期央行逆回购仍延续净回笼叠加股市由弱转强持续压制债市情绪，尾盘长端跌幅进一步扩大，当天240011上行5.8bp至1.87%。周三，周二尾盘债市情绪恐慌，长债抛压较重，早盘部分机构进场抢跑反弹推动收益率下行，但随后央行逆回购净回笼资金，债市情绪再度转弱，午后随着股市走弱，债市又快速拉升，当天240011下行5.5bp至1.81%。周四，早盘股市偏弱下债市延续了周三的较好情绪，午后股市反攻叠加资金边际收敛，债市小幅调整，尾盘市场担忧国债增发叠加央行发文再提“择机降准降息”，长端收益率加速上行，当天240011上行3bp至1.84%。周五，周五股市持续拉升，早盘债市情绪受到股市压制，长端利率小幅调整，但随着降准预期拉升，午后债市情绪显著转暖，当天240011小幅上行0.5bp至1.85%。3月10日-3月14日十年国债活跃券240011累计上行6bp。
期限利差：国债与国开曲线双双陡峭化。
3月10日-3月14日，国债10Y-1Y利差走阔2bp至27bp，国开10Y-1Y利差走阔5bp至17bp。资金均衡下短端整体较为稳定，长端则延续调整，国债、国开10-1利差双双走阔，收益率曲线陡峭化。
