【操作建议】
CBOT
大豆期货
周三接近持平，市场预计
USDA
报告将显示农民计划在
2025
年减少大豆种植面积。美豆粕继续小幅下跌，美豆油收盘小涨。
ICE
油菜籽期货收涨，追随其他油脂升势，位于近期交投区间高端。市场处于观望状态，等待有关美国关税的动向。
BMD
毛棕榈油期货周三收高，结束三日连跌走势，受助于触及两个月低位后的投机性买盘，但出口疲软担忧令涨幅受限。
连棕震荡小涨，
p05
维持在
8800
关口上方多空博弈，短期缺乏明显方向性，谨慎观望。现货报价涨跌不一，基差稳中偏弱，华北
24
度
05+700
、华东
+520/+530
、华南
+550
左右。市场成交一般，下游按需采购为主。周三棕榈油进口倒挂有所扩大，据悉国内成交一船
5
月船期洗船。继续关注后期实际到港情况与库存变化。
连盘豆油止跌略反弹，
y-p05
目前
-968
元
/
吨，较上周涨
98
元
/
吨，等待更多实质性新消息指引。现货价格小幅走低，基差仍偏弱势，天津一豆
05+230
、日照
+260
、华东
+310
、广东
+450
左右。市场成交稍转淡，下游随用随买，贸易商点价与执行合同为主。上周全国主要油厂大豆实际压榨量仅
140
万吨，预计本周进一步降至
130
万吨之下，继续关注未来豆油库存变化以及整体供需结构。
豆粕夜盘止跌略涨，
5
月合约暂在
2800
上方运行，单边延续震荡偏弱态势。现货报价继续下跌，沿海主要地区成交价跌至
3080-3200
元
/
吨，基差走弱至
m2505+240-360
。下游购买情绪仍低迷，成交维持清淡。目前油厂豆粕库存处于中性水平，市场担忧
4-6
月大豆集中到港带来的供应压力，现货基差持续下跌，继续关注后期大豆到港压榨节奏及终端需求表现。
菜油夜盘窄幅震荡，
5
月合约继续在
9100
附近盘整，近期整体波动幅度不大。现货基差相对稳定，成交依旧清淡，基本面暂无新变化，近端供应宽松局面延续。菜粕夜盘略涨，
5
月合约暂在
30
日均线附近整理，
RM5-9
月间差弱势运行。现货基差亦维持弱势，广东报价在
RM05-100
、广西
-120
元
/
吨。下游采购积极性不佳，成交清淡。两广豆菜粕现货价差继续下跌至
580-640
，继续关注后期大豆菜籽压榨节奏及颗粒粕库存情况。
【宏观经济】
美股三大指数集体收跌 纳指跌超
2%
欧洲三大股指当天涨跌不一
原油期货收涨约
1%
供应担忧施以支撑
期金收跌 因美元和美债收益率走高
美元上涨 欧元跌至三周低点
一季度经济数据超预期
MLF
变革难引“债牛”全面回归
【外围市场】
周三，芝加哥期货交易所（
CBOT
）大豆期货收盘略降。截至收盘，
05
月合约跌
1.5
美分，报
1000.75
美分
/
蒲式耳；
07
月合约收跌
0.75
，报
1015.25
美分
/
蒲式耳。
CBOT
豆粕期货收盘下跌。截至收盘，交投最活跃的
05
月合约跌
1.7
美元，报
293.6
美元
/
短吨；
07
月合约跌
1.6
美元，报
301.5
美元
/
短吨。
CBOT
豆油期货上涨。截至收盘，交投最活跃的
05
月合约涨
0.36
美分，报
42.62
美分
/
磅；
07
月合约涨
0.34
美分，报
43.16
美分
/
磅。
洲际交易所（
ICE
）加拿大油菜籽期货上涨。截至收盘，交投最活跃的
5
月合约涨
10.7
加元，结算价报每吨
588.9
加元。
BMD
毛棕榈油期货收盘略涨。截至收盘，基准
06
合约涨
12
马币或
0.28%
，报
4259
令吉
/
吨；
07
合约涨
21
马币或
0.51%
，报
4169
令吉
/
吨。
【市场消息】
[USDA
报告前瞻
]3
月
20
日止当周美国大豆出口销售料净增
30-95
万吨
行业分析师调查结果显示，截至
3
月
20
日当周，美国大豆出口销售料净增
30-95
万吨。其中
2024-25
年度料净增
30-90
万吨，
2025-26
年度料净增
0-5
万吨。
美国豆粕出口销售料净增
15-45
万吨。其中
2024-25
年度料净增
15-45
万吨，
2025-26
年度料净增
0
吨。美国豆油出口销售料净增
0.5-3
万吨。其中
2024-25
年度料净增
0.5-3
万吨，
2025-26
年度料净增
0
吨。
Anec
：巴西
3
月大豆出口量料达到
1556
万吨
分析机构
Anec
称，巴西
3
月大豆出口量料达到
1556
万吨，此前预测为
1556
万吨。
3
月份巴西豆粕出口预计将达到
230
万吨，而此前预测为
260
万吨。
巴西大豆收割完成
77%
，中部收割进入尾声
据
AgRural
统计，截至上周末，巴西
2024/25
年度大豆收割率为
77%
，去年同期为
69%
，平均水平为
67%
。巴西中部的收割工作已进入最后阶段。有待收割的主要州是南部的南里奥格兰德州。
AgRural
将
2024/25
年度巴西大豆预估下调
230
万吨，至
1.659
亿吨。下调的原因是南里奥格兰德州的单产令人失望，该州预计将生产
1,500
万吨大豆。在种植季开始时，该州预计产量为
2100
万吨。该州目前已滑落至巴西第四大大豆生产州，落后于马托格罗索州、巴拉那州和戈亚斯州。
AgRural
将马托格罗索州的大豆产量预期提高至
4950
万吨，这意味着马托格罗索州
2024/25
年度的大豆产量将超过阿根廷。
AgRural
下调巴拉那州、南马托格罗索州、巴伊亚州和皮奥伊州的产量预估。
SPPOMA
：马来西亚
3
月
1-25
日棕榈油产量环比增长
5.1%
南部半岛棕榈油压榨商协会
(SPPOMA)
发布的数据显示，
2025
年
3
月
1-25
日，马来西亚棕榈油产量环比增长
5.1%
，鲜果串单产增长
7.01%
，出油率下滑
0.33%
。
详情请点击：
公众号下方→市场信息→市场简评
→早盘指引
