预期性行情，如何决断2025

11月8日，化债政策正式出炉，一共安排了6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务。

并且从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的六分之一，化债压力大大减轻。

这样的话，将大大减轻地方政府的债务利息负担，可以让地方有一定宽松余地去进行投资等拉动经济的举措。

当然，从924政策到现在，政策还刚刚施行一个多月，对整体经济的刺激效果还不明显。

在刚披露的十月社融中，新增社融是13,958亿元，同比少增4,483亿元。

依然没有明显好转。

其中，企业中长期贷款和票据融资同比分别少增2128亿和1482亿，贷款增长仍显疲软，是贷款增速继续下行的主要原因，这与社会需求还未明显好转有很大关系。

当然，在房贷政策的刺激下，10月居民短期和中长期贷款分别同比多增1543亿和393亿，这方面是一个好的转变。

这种形势下，我们又该如何理解当前的市场？对于明年的市场我们又该抓住哪些重点？

今天晚上7点，在破竹直播间，我们邀请了大家熟悉的向子声老师为大家带来：

预期性行情，如何决断2025

1、当前的市场判断

2、化债之后，政策后续发力的方向

3、明年市场的增量在哪？

4、政策之后需要看什么？