汇舸环保申购方案：业绩能打、估值难定，两大最强保荐人携手助力打新！

读财报说新股 · 公众号 · · 2025-01-03 11:30

正文

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一、汇舸环保

汇舸环保成立于2017年，专注于提供船舶环保ESG（环境、社会和公司治理）解决方案。

根据数据显示，汇舸环保是中国民营船舶脱硫系统提供商中的领军者，2023年，按船舶废气淨化系统的2023年已完成订单总数及累计手头订单量计，公司在中国船舶废气淨化系统提供商中排名第三，在全球所有船舶废气淨化系统提供商中排名第四

1、公司业绩方面相当能打

看过去：

2021-2323年，收入三年复合增速高达变态的90.8%，净利润更恐怖，三年复合增速高达205%

净利润的增速高于收入的增速，主要是毛利率逐年提升所带动

也就是说，公司过去有成长速度，而且高成长能力，也能带来实实在在的利润

看现在：

最新的HI收入同比增长53%，净利润同比65%

虽然现在的业绩相对于过去放缓，但依然属于高速增长股，吊打了很多行业

那么，为什么汇舸环保的业绩这么能打？

主要是公司所在的船舶废气净化系统行业有关！

汇舸环保所处的船舶环保设备及系统领域，受全球环保法规日益严格的推动，市场需求稳步增长。特别是国际海事组织对硫排放、温室气体排放等的严格规定，促使越来越多的航运公司和船东选择投资环保设备

因此，在过去，行业年复合增速高达50%，而在未来的2023-2028年，由于高基数原因，行业增速放缓至22.6%，但仍然属于成长的赛道

所以，汇舸环保业绩靓丽，最主要的原因，在于整个行业一片欣欣向荣的景象，行业景气度非常之高

但是，财哥也注意到了，公司过去的业绩增速，是跑赢了行业大盘的

一开始财哥也认为是不是公司有过人的核心竞争力，结果发现是公司绑定了大客户

2024 年上半年，汇舸环保前五大客户的收入占比达到 89.4%，其中最大客户占比 23.6%。

大客户模式是一把双刃剑，过度依赖少数客户也带来一定风险，比如业绩容易变脸

2、估值分析

如果按中间招股价计算，汇舸此次的PE为10.8倍

由于公司的同行基本都是在欧洲上市，查不到相关同行的估值

但在港股的环保板块中，由于港股对环保板块一直都不太友好，估值大部分都是几倍

因此可能汇舸的估值偏高

综上，公司的基本面是挺优秀的，未来行业增速高，公司也能分享行业的红利，但是估值上就难以下定论，如果按照其他环保股来定价，估值偏高

3、新老两大最强保荐人联手

当然，汇舸的亮点不在于基本面，而是在于保荐人

去年中信保荐的新股，虽然财哥没有全部都跟，打跟了大部分，结果是全部吃肉

咱亲哥中信的亮点就不再多说

这里说下另一个保荐人中国银河

现在都说最强保荐人中信，那么在中信还没横空出世之前，过去几年最强保荐人是谁呢？

答案就是中国银河了

2013-2019年，中国银河保荐的所有新股中，仅一只首日破发，其他首日全部上涨，拉长周期来看，其战绩甚至比中信哥更牛

二、汇舸环保申购方案

公司的基本面其实挺牛的，只是估值上不好判断

公司的亮点在于新老两大最强保荐人联手，这种情况肯定要冲的

而且，汇舸环保铁定超购15倍，那么中信哥的“成名技”套路回拨又可以期待了，财哥申购200手！！！

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！