明天有的玩了……

市场行情好的时候真啥怪事都有，之前纳斯达克场内 ETF 溢价也就算了，现在大伙扎堆赌基建行业，连「基建工程」这种场内 LOF 基金都能溢价 10%，而且还连续持续了两天，必须得来提示下风险（和机会）了。

先解释一下溢价这个概念， 每只场内基金其实都有两个价格，「价格」和「净值」，场内看价格、场外看净值 。所谓溢价就是价格高于净值，而溢价高到一定程度就会形成套利机会。

而套利交易，其实就和有些人跨境倒腾口罩一个道理。现在国内口罩供应相对稳定，而海外疫情爆发、口罩紧缺，欧美国家购买力又强，价格一顿突突明显偏离价值，甚至有不要脸的把口罩价格标到 10 个 999 欧元，这就形成了一个巨大的套利空间。只不过在 A 股，口罩变成了基建工程（165525），底层道理都一样。

我瞄了一眼收盘价格，现在场外净值 0.76，场内交易价格 0.83

• 你在场外“下单”（基金申购，按照净值 0.76 买入）

• “发货”到场内（基金转托管，T+2）

• 两天后“到货”在场内高价卖出（场内按照 0.83 价格卖出）。10% 差价到手，这就是套利交易。

但是这事有没有风险呢？也是有的，因为快递送货需要时间，等货到了可能场内就不是这个价格了，套利交易赌的就是这个时间差。一般而言场内三五个点的溢价形成不了有效的套利机会，但是当溢价达到爆炸的 10% 以上，套利大军毫不犹豫就出动了。

这类套利操作网上有不少教学，大伙可以百度「溢价套利」和「转托管」了解一下，这里我就不重复了。补充一个关键点，套利操作有个前提，得有个股票账户， 要用股票账户的关联基金账户场外申购 ，用单纯的基金交易平台比如蚂蚁财富，转托管非常困难。我们之前一直也说，股票账户也算是必备理财工具，虽然 这次的套利机会大概率赶不上了 ，但还是常备一个好，保不齐后面还会有机会。

基建工程溢价这事儿说到这还没完，这只基金从昨天开始溢价，各大号也是开始科普和提示风险，溢价率本来已经没这么夸张了。结果这货今天下午 14 点莫名其妙地又爆发了，把我给搞蒙了，再一看这么大的涨幅却没啥实际成交量，感觉有问题，我甚至一度怀疑是有人为了保持套利战果，刻意搞这么一下。后来我去论坛上转了转，居然还有一大堆立 Flag 明天要涨停的。从昨天场内溢价算起，套利大军即将在明天到达战场，且看最终咋收场吧……

……

海外市场，昨天晚上美联储为了提振市场，紧急降息，消息一出大家一片叫好。但是事实再次证明短期行情不可预测，很多事情就是猜得对开头猜不对结尾，从开盘的三秒一哆嗦变成了最后的大跌 3%。

事后巴伦周刊是这么解读的：这是继上次 08 年次贷危机以来美联储首次紧急降息。本来目的是降息刺激经济、提振市场，结果好心办坏事。大家细细一品开始犯嘀咕，莫不是实际情况已经可以匹敌当年经济危机了，这和之前宣传的说法大相径庭，大伙反倒更愁了。