利率品市场观察
周二资金面依然很紧张，但现券最终收涨。早盘资金面担忧加据，160213一度上行至4.15%，午后资金面出现松动，市场传闻央行TLF投放资金，160213快速下行，日终收于4.1125%。
据媒体报道，中证登拟将可质押债券的评级提高至AAA级，AA+及以下评级的债券将无法入库质押，新规计划4月7日起执行；新规拟进行新老划断，存续债券暂不受影响。我们认为新规影响有几点：
1、此次新规暂不涉及存量债券，对二级债市无影响。按照网传版本，目前可以在交易所进行质押回购的存量债券未来依然可以质押，因此不会产生类似149号文的负面冲击。
2、新老债券将出现溢价。目前交易所的债券质押式协议回购市场仍较小，回购融资主要倚靠质押式回购方式。以上交所为例，2月质押式回购占比超过96%。如果新发债项低于AAA的公募债不再拥有质押式回购资格，新发债券利率结构性抬升。
3、对交易所公募债券一级市场融资存在负面影响。以2016年的发行情况来看作参考，六成以上的公募公司债将受影响。2016年共发行881只公募公司债，按新规其中549只将失去质押资格，因此我们估计新规会辐射到一级市场的大部分债券。不过后期一般公司债的实际发行量并不一定减少，因为发行情况仍受其它因素影响，比如交易所的审批政策。
信用品市场观察
转债市场观察
1、歌尔转债：歌尔股份披露年报，公司2016年营收为192.88亿元，同比增长41%；净利为16.51亿元，同比增长32%。公司拟每10股转增10股并派发现金红利1.50元(含税)。公司预计2017年一季度净利为2.76亿-3.16亿元，同比增长40%-60%。
2、15国盛EB：上海建工联合下属公司上海市建工设计研究院有限公司、上海市政工程设计研究总院（集团）有限公司组成联合体参与了眉山市交通及社会事业建设项目（PPP模式）竞标，为第一中标候选人。
3、顺昌转债：向186名激励对象授予的1140.5万股限制性股票登记完成，授予价格5.01元/股。可转债转股价格将由9.39元/股调整为9.34元/股，2017年3月24日起生效。
4、光大转债：中签率0.4999%，网下申购实际冻结资金约3400亿元，低于我们的预期，未获配售的资金将于明日退还。上市时间将另行公告。
5、一级市场：（1）千禾味业拟公开发行可转债，规模不超过3.56亿；（2）双环传动拟公开发行可转债，规模不超过10亿。
国债期货以及相关衍生品市场观察
10年期国债期货主力合约T1706开于96.200，收于96.580，结算价96.480，最高96.620，最低96.010，涨幅0.19%，振幅0.63%，成交54341手，其中外盘24407手，内盘29934手，持仓量59709手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.215，结算价上涨0.080，成交量上升10563手，持仓量上升983手。另外，5年期国债期货主力合约TF1706上涨0.10%。
今日央行公开市场进行500亿7天、200亿14天、100亿28天的逆回购操作，考虑到今日500亿元逆回购到期，单日净投放300亿。随着季末的来临，同业存单即将到期，银行业MPA考核临近，跨季资金需求旺盛，资金面继续延续偏紧态势。一级市场方面，国开行招标的1、3和5年固息增发债，中标收益率分别为3.5774%、3.9574%和4.0405%，均高于此前3.47%、3.93%和4.00%的预测均值。二级市场方面，流动性收紧对债市造成冲击，国债期货早盘低开低走，午后资金面有所缓解，国债期货出现反弹并于尾盘收涨，主力合约收盘涨幅对应收益率上行约2BP，而国债期货对应的CTD现券收益率上行约0.5BP。
