16亿美元！印度第四大制药公司买了一家药企

动脉新医药 · 公众号 · · 2024-07-26 16:22

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7月25日，印度第四大制药公司Mankind Pharma（“Mankind”）表示，已与私募股权公司Advent International（“Advent”）达成最终协议，计划将以1363亿卢比（约16.3亿美元）从其手中收购生物制药公司Bharat Serums and Vaccines Limited（BSV）的100%股份。

Mankind副董事长兼董事总经理Rajeev Juneja表示：“收购BSV是Mankind发展历程中的关键里程碑，这将使我们成为印度女性健康和生育领域的市场领导者，同时通过成熟且复杂的研发技术平台获得重症监护领域其他高门槛产品的使用权。”

受此消息影响，当日Mankind收盘上涨1.51%，市值约为102.1亿美元。

BSV：超50年发展历史，被多个全球私募基金竞购

BSV由Vinod G Daftary于1971年在孟买创立，是印度发展最快的生物制药公司之一 。公司专注于生物制剂、生物技术和药物配方的研发、生产和市场营销。其产品包括血浆衍生物、单克隆抗体、生育激素、抗毒素、抗真菌药、麻醉药、心血管药物和诊断产品。经过50余年的发展，BSV目前已成为少数几家拥有全球影响力的印度生物技术巨头之一，业务遍及全球70多个国家和地区，能够为全球患者提供服务。

BSV目前开发了涵盖女性健康、生育和重症监护领域的强大品牌产品组合。此外，BSV还是印度最早的促性腺激素生物仿制药（FSH、LH、HCG 等生育激素）制造商之一，产品销售在印度和全球拥有多个第一的业绩记录。

2019年，Advent以350亿卢比（约5亿美元）的价格从Daftary家族手中收购了BSV 74%的股份。2022年，Advent收购了剩余股份，获得了该公司的全部控制权 。随后，曾就职于强生和MSD Pharmaceuticals的行业资深人士Sanjiv Navangul 被任命为BSV董事总经理兼首席执行官。

此后，BSV开始了其在女性健康领域的收购扩张之路，以加强其女性健康产品组合。例如，在2022年，BSV先后收购了印度健康管理公司TTK Healthcare的制药业务，并从Jagdale Industries收购女性健康品牌Tidilan。目前，BSV在安贝尔纳特、马哈拉施特拉邦和塔纳设有制造工厂，并在新孟买设有研发部门，并还在美国、德国、菲律宾和印度拥有四家全资子公司。

在Advent的带领下，BSV的营收增长了两倍。 根据BSV公布的财报报告，其2024财年的收入为172.3亿卢比，同比增长20%，息税折旧摊销前利润率为28% 。其中，四分之三的销售额来自女性健康领域，尤其是用于体外受精（IVF）等辅助生殖的促卵泡激素（FSH）。在过去三年中，该业务的收入复合年增长率为21%。BSV还表示，预计到2025财年销售额将达到200亿卢比。

不过，尽管BSV占据强大的女性健康市场地位，但由于其治疗领域集中度高，超过80%的收入来自重症监护和妇女健康，其未来发展仍面临诸多挑战。

为此，在今年早些时候，Advent任命摩根大通和Jefferies出售BSV。据估计，BSV的估值在15亿美元至20亿美元之间。而 Advent出售BSV的流程吸引了KKR、EQT、黑石集团、贝恩资本、凯雷投资、Partners Group和Permira等众多全球私募股权基金以及Mankind的竞购 。

印度第四大制药公司，加速向女性健康领域扩张

Mankind成立于1991年，专门从事开发、制造和销售各种急性和慢性疾病治疗领域的各种药物制剂，以及多种消费者保健产品。

其中，在制药业务中，Mankind的产品组合包括抗感染药物、心血管、胃肠道、抗糖尿病、神经/中枢神经系统、维生素/矿物质/营养素和呼吸系统药物。与此同时，公司还布局了多个在研管线，覆盖糖尿病、炎症、肿瘤等多个疾病领域。

在消费者保健业务中，Mankind经营安全套、妊娠检测、紧急避孕药、维生素和矿物质补充剂以及抗痤疮制剂等类别，拥有多个类别领先品牌。其中，Manforce、Prega News、Unwanted-72和AcneStar这4个消费者医疗保健品牌在其类别中排名第一。

因其在印度制药和消费者保健品市场占据重要地位，多家跨国制药巨头都曾向Mankind抛出收购橄榄枝。其中，辉瑞在2012年曾提出以20亿美元的估值收购，但由于Mankind管理层不热衷于出售，交易并未达成。

2023年5月9日，Mankind成功上市，当时市值接近70亿美元，成为印度2023年规模最大的IPO。截至2024年7月25日，Mankind目前市值约为98.3亿美元。按照印度国内销售额计算，Mankind已成为印度第四大制药公司。

而自2007年进入消费者保健领域以来，在短短10多年时间里，Mankind快速在避孕套、妊娠检测、紧急避孕药、抗酸粉、维生素和矿物质补充剂以及抗痤疮制剂类别中建立了多个差异化品牌。其中，避孕套品牌Manforce、妊娠检测试剂盒品牌Prega News以及紧急避孕药品牌Unwanted-72的国内销售额皆占据市场前列。数据显示，2022年，Mankind消费者医疗保健业务的涵盖市场总额达到25亿美元。

目前，印度已成为全球增长最快的制药市场之一。与其他市场相比，印度市场的监管压力、资本密集度较低且政策利好，这为企业发展提供了盈利稳定性。印度医药联盟（IPA）数据显示，当前印度制药产业总产值约为420亿美元。印度政府计划2024年将制药产业总产值提高到650亿美元，2030年实现翻番达到1200亿至1300亿美元。但是，随之而来的还有激烈的行业竞争。

因此，为了保持自身的市场竞争力并快速扩充产品业务，Mankind正在积极进行战略收购和对外合作 。例如，以190亿卢比收购Panacea Biotec的国内配方业务；收购Dr Reddy's的婴儿香皂品牌Daffy和抗哮喘品牌Combihale。

此外，Mankind还与多个MNC签署了合作许可协议。2024年3月，与阿斯利康签署一项独家协议，获得在印度销售其抗哮喘药物Symbicort的权利；2024年7月，与武田签署了一项非排他性专利许可协议，以其商标在印度实现其治疗胃食管反流病新药Vonoprazan的商业化。

为了推动收购与对外合作的顺利进行，Mankind董事会还批准了7500千万卢比的股权融资，并将借款限额提高至1250亿卢比。截至2024年3月31日，Mankind的净现金余额为3260千万卢比，债务极少。

根据其公布的2024财年数据，Mankind 2023年12月31日季度的总收入为267.709亿卢比，同比增长25.8%，但环比下降-3.29%。其中，消费保健品业务收入14.9亿卢比，同比下降4.8%。值得注意的是，Mankind收入的97%均来自印度国内市场。

因此，对于Mankind而言，BSV多样化的产品组合和强大的市场影响力将成为自身维持并扩大市场的重要推动力。

BSV首席执行官兼董事总经理Sanjiv Navangul也表示：“凭借我们在女性健康和重症监护领域久经考验的领导地位、强大的研发渠道和一流的制造能力，以及高效的BSV团队，我们将共同成长，发挥我们的优势，探索让医疗保健更贴近印度乃至全球每个家庭的机会，为Mankind创造巨大价值。”

在收购BSV的公开竞争中，其他竞购者与Mankind均具有战略优势。但Mankind已与Advent达成协议，已然在收购BSV的竞标过程中处于领先地位，双方将在未来几天正式签署交易协议。如若成功收购，这将成为Mankind上市以来最大的一次收购，也将使其成为价值11000亿卢比的印度女性健康市场的头号参与者。

*封面来源：神笔PRO

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