【广发煤炭|行业周报】焦煤价格已陆续提涨，动力煤或继续维持高位，关注高弹性及低估值公司（20170724-20170730）

广发煤炭 · 公众号 · · 2017-07-30 19:20

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行情数据

煤炭行业

每周动态观点

焦煤价格已陆续提涨，动力煤或继续维持高位，关注高弹性及低估值公司

本周煤炭开采III指数下跌3.6%，跑输沪深300 3.4个百分点。本周煤炭市场稳中上行，其中秦港动力煤5500大卡价格本周小幅上涨至636元/吨，而产地部分炼焦煤价格也小幅上涨，幅度20-30元/吨。后期，煤价影响因素主要包括：（1）电厂日耗煤增加：由于全国多地持续高温，电厂负荷屡创新高，本周六大电厂平均日耗煤量近80万吨，环比上周增长6.7%（6月全月和7月至今的同比分别增长5.6%和10.8%）；（2）供给端受限：虽然发改委6月下旬以来加大调控力度，但总体上受安监、环保，以及产能审批流程较长等因素影响，产量难有明显增加，而进口量也受到限制；（3）钢焦产业链淡季企稳旺季回升：本周焦炭价格第4轮提涨，6月末以来焦炭价格累计涨幅约200元/吨，钢铁行业盈利也处于高位，预计进入9-10月后焦煤价格有望稳中有升。

板块方面，由于动力煤市场价格维持630元/吨以上，近两周政策压力加大，一方面发改委要求产能置换和技改产能增加力度，另一方面本周中财办指出“下阶段减少用行政命令的办法去产能”。尽管供给有望逐步增加，但实际上相比16年以前安监和环保的力度已有明显加大，产量短期大幅增加的可能性不大。而中长期来看，由于国际及国内未来5年供需仍以平衡为主，煤价有望位于中高位。此外，行业未来还将受益于资产负债表的修复和资本开支的下降。公司方面，建议继续关注弹性较高的焦煤公司，如西山煤电，潞安环能，阳泉煤业，以及估值较低的动力煤公司，如陕西煤业，兖州煤业，煤层气龙头蓝焰控股等。

每周市场动态

本周市场动态：动力煤坑口价格持续上涨，库存已降至15天以内，煤焦产业链继续回升

动力煤： 07月28日秦港5500大卡动力煤平仓价报636元/吨，较上周上涨1元/吨，07月26日环渤海动力煤指数报价583 元/吨，较上周上涨0.17%或1元/吨。产地方面，主产地动力煤价稳中小涨，其中鄂尔多斯沫煤小幅上涨5-10元，晋北坑口原煤继续探涨，其余地区价格保持稳定；而本周单日价格方面，各地区维持稳定。近几周动力煤价格延续上涨，本周港口价格已基本企稳，而产地仍维持上涨。由于受暴雨天气影响，陕西神木地区和鄂尔多斯部分煤炭供应紧张，铁路和公路运输也受到影响，加上煤管票和安全检查的影响，产量仍维持相对低位。而求方面由于全国多地持续高温，电厂负荷屡创新高，本周六大电厂平均日耗煤量近80万吨，环比上周增长6.7%（6月全月和7月至今的同比分别增长5.6%和10.8%）。后期，受天气因素影响，预计短期需求仍维持高位，而本周六大电厂库存已经下降至15天以内，预计煤价仍以稳步上涨为主。

冶金煤： 港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1390元/吨，较上周上涨10元/吨；本周产地炼焦煤价格陆续提涨，山西和河北局部地区价格有小幅增长，其中精煤涨幅在20-30元/吨左右，本周喷吹煤主产地市场价格小幅增长，其中河北地区涨幅在30元/吨。7月28日Myspic综合指数较上周上涨0.4%，长材和板材指数较上周分别上涨0.3 %和上涨0.5 %。近期钢焦产业链总体盈利情况较好，下游对焦煤的采购积极性也较高。其中焦炭价格累计四轮涨价，累计涨幅达到150-200元/吨，钢铁盈利也处于历史高位。本周山东、河北、山西等地焦煤局部上涨20-30元/吨。后期，国内生产受安检环保抑制、进口政策也在收紧，预计供给端难有明显增长，而产业链目前库存不高，9、10月将进入消费旺季，需求有望较目前水平继续增长，焦煤价格8-9月有望整体提价。

无烟煤： 本周无烟煤价格基本保持稳定，山西长治地区部分无烟块煤价格上调，幅度在20元/吨，其他地区价格与上周持平。近期民用需求释放并不明显，而优质块煤一直供应略微偏紧，产地价格以稳为主；而末煤方面，受动力煤价格回升影响，末煤价格也有望稳中上涨。

国际煤价： 本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌3.5%、下跌0.8%和上涨2.7%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报176美元，较上周上涨3.8%，目前澳洲与印尼优质动力煤运抵广州港较秦港5500卡动力煤价格分别贵29.7元和便宜41元（均折算至5500大卡），价差优势较上周分别下跌17元和下跌0.3元。6月煤炭进口量2160万吨，同比下跌0.7%，增速较上月下跌17.3个百分点，1-6月累计进口量13326万吨，同比增长29.4%。

运销数据： 本周沿海运价指数下跌1.7%，各航线涨跌幅在-1元至-0.5元之间；港口库存：07月28日秦港库存570万吨，较上周下跌4.9%或30万吨；调度数：本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为58万吨和62万吨，较上周分别下跌6.4%和上涨3.6%；港口调度数：07月28日秦港锚地船舶为70艘，较上周增加8艘，较去年同期增加14艘。

公司公告

兖州煤业：2017 年半年度业绩预增公告

经兖州煤业财务部门初步测算，预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，增加约440%，实现归属于上市公司股东的净利润为31.97亿元。其中第二季度，归母净利润为14.48亿元，同比增加319.71%，环比下滑17.21%。2017 年上半年较上年同期业绩大幅提升，主要原因在于国家供给侧结构性改革和煤炭行业去产能等政策影响，商品煤销售价格同比大幅上涨，以及新建矿井陆续投入商业生产导致的自产煤销量同比增幅明显。

陕西黑猫：2017年半年度报告

陕西黑猫焦化股份有限公司于7月27日发布2017年半年度报告，指出2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9265.06万元，同期增长148.60%。其中第二季度，归母净利润为6284.02万元，同比增加133.34%，环比增加110.80%。本期焦炭及煤化工产品销售价格与去年同期相比上升，以及控股子公司龙门煤化主要产品产销量以及净利润较上年同期增加，是本半年度获利大幅提升的主要原因。

中煤能源：2017年上半年业绩预增公告

经中煤能源财务部门初步测算，预计2017年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现大幅增长，实现归属于上市公司股东的净利润为15-18亿元。其中第二季度，归母净利润为3.29-6.29亿元，同比下滑25.03%-99.61%，环比下滑46.29%-71.90%。2016年煤炭价格企稳回升，2017年上半年继续保持平稳，本公司紧跟市场变化，科学安排生产和销售，半年度业绩明显提升。

行业新闻

6月份中国进口动力煤894万吨，环比下降6.09%

海关总署公布的最新数据显示，6月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同）894万吨，同比增加139万吨，增长18.41%，环比减少58万吨，下降6.09%。6月份进口额达62381.2万美元，由此可知，进口单价为69.78美元/吨，环比下跌2.16美元/吨，同比上涨18.24美元/吨。6月份进口褐煤592万吨，同比减少25万吨，下降4.05%，环比减少145万吨，下降19.67%。进口金额29555.9万美元，同比增长46.46%。

上半年煤炭开采和洗选业实现利润1474.7亿元，增长1968.3%

国家统计局27日发布消息称，1-6月份，全国规模以上工业企业实现主营业务收入59.5万亿元，同比增长13.6%。采矿业主营业务收入26986.2亿元，同比增长26.6%。煤炭开采和洗选业实现利润总额1474.7亿元，同比增长1968.3%。

中电联：下半年用电量增速高于4%，全年增长5%左右

中电联发布预测报告显示，预计2017年全年电力消费增长呈前高后稳走势。考虑到2016年下半年全社会用电量增长7.2%，比上半年增速2.7%提高4.5个百分点，下半年高基数因素形成的下拉影响，预计今年下半年全社会用电量增速略高于4%；全年全社会用电量同比增长5%左右，增速与上年大体持平。若全国出现长时间大范围极端高温天气，则将导致全年全社会用电量增速略高于5%。

2017年1-6月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长22%

国家统计局7月27日公布的最新数据显示，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，其中，采矿业实现利润总额2435.9亿元，同比增长1338%。

两部门要求全国开展煤矿安全大检查为期三个月

国家安全监管总局、国家煤矿安监局24日印发《煤矿安全生产大检查实施方案》。此次煤矿安全生产大检查的时间是2017年7月至10月，共三个月。《方案》指出，此次安全生产大检查的范围是全国所有煤矿以及上一级公司，要求企业自检自改。对检查发现的违法违规行为，要依法严格落实查封、扣押、停电、停供民用爆炸物品、吊销证照和停产整顿、关闭取缔、上限处罚、追究法律责任“四个一律”等执法措施。

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