上半年次新股的疯涨炒作，堪称A股史上的一段奇葩故事，逢次新必涨，无论是哪个行业哪个板块，只要是次新股，就一定会贴上大涨的标签，背后的猫腻今天终于揭开。
当股民都在羡慕次新股翻倍的涨幅时，证监会的监管之矛已经触及到了相关的违法违规行为。一批纠集违法团伙、筹集巨量资金、使用大量账户轮番炒作次新股的行为人已被揪出，目前进入到审理程序，相信用不了多久，案情的详细情况就会公诸于众。
今日召开的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉介绍，今年2月至3月期间，某企业及其实际控制人组建、控制一个分工明确的操盘团队，通过多个资金中介筹集数十亿资金，利用300多个证券账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法，连续炒作多只次新股，涉嫌操纵市场。
据了解，证监会将持续保持对操纵市场行为的打击力度，抓紧推进第二批案件办理，对违法主体依法严肃处理。涉嫌犯罪的，依法移送公安机关追究刑事责任。目前，着手调查的16起操纵类案件，已有9起进入审理程序。
常年投资A股的投资者应该知道，新股、次新股板块确实在今年一季度掀起过一轮波澜壮阔的行情。
一般来看，新股股性活跃，高弹性和丰厚超额收益使得其成为高风险偏好资金追逐的对象，特别是在市况波动的情况下，次新股没有套牢盘因而抛压相对较小，拉起来也更容易。此外，次新股中大多数是属于新兴成长股，具备稀缺性，符合经济转型、产业结构变迁的牛市主线。而市场资金总是偏好新兴产业和热门题材，次新股概念多，题材新，自然更受青睐。
根据Wind数据，今年以来涨幅最高的次新股为康泰生物，年内涨幅高达559.81%，随后是至纯科技、杭州园林、寒锐钴业、德新交运、立昂技术、熙菱信息、华正新材等，即便是排名第20位，次新股汇纳科技也收获了年内254.37%的涨幅。
再把目光放到7月，7月两市涨幅榜前20位的个股中，有19只个股为当月上市的次新股。其中，旭升股份、华大基因、东尼电子分列涨幅榜前三位，7月分别收涨202.59%、185.25%和156.75%。
不过，进入8月份，新股岱美股份、电连技术均上市短短3个交易日便放量开板，刷新了2016年以来非银行板块新股的最快开板纪录。新股早早开板只是一个表象，深层次的原因在于IPO常态化以及再融资政策全面收紧对于次新股板块传统的联动盈利模式产生了巨大冲击，新股板块整体人气已涣散，市场资金不愿在股价高位承接打新者的筹码。
从新股上市后的连板天数上看，今年新股、次新股行情的最高点出现在2月份，2月上市的新股平均连板天数达到13.61天。此后这一数据逐月回落，从3月至6月依次为12.53天、9.71天、9.45天、8.94天。新股连板天数的下降反映打新资金预期收益的下滑，而新股在开板之后的萎靡表现则反映出后续承接资金的疲态。
值得注意的是，此次证监会在打击市场操纵过程中对于次新股的关注，无异于是给已经有所降温的次新股又浇了一盆冷水。
申万宏源证券认为，新股市场目前正逐步回归理性。一方面，当市场情绪回暖时，业绩突出的新股更容易受到青睐，而非过去的小市值公司。今年新股、次新股行情最为火爆的2月份，净利润高于7千万的新股开板市值出现明显峰值。另一方面，在最近一轮次新股的大回调中，利润体量大的公司已更为充分地挤出估值泡沫。在今年2月，2016年净利润小于5千万的公司平均开板市值为50亿，净利润介于1亿到1.5亿的公司平均开板市值为111亿，后者是前者的2.2倍，而到7月份这个差距下降到了1.6倍。
对于后市，申万宏源建议关注市值低于合理区间的新股、次新股标的，它们可能受到板块行情下跌影响而被“错杀”，或者因市场关注度不高而被低估，其中业绩出现拐点的公司尤为值得关注。此外，对于主营业务存在稀缺性的新股、次新股，市场也倾向于给予一定的溢价。
除了次新股，证监会还将打击恶性操纵市场行为的靶尖瞄准了另外两种违规情形。
一是上市公司实际控制人勾结私募机构涉嫌实施信息操纵。例如，某上市公司实际控制人与私募机构内外勾结，人为操控“增持股份”、“高送转”等信息发布时间，双方共同出资并由私募机构操作200多个证券账户，利用资金优势，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法，操纵股价。
二是新三板公司实际控制人为达到特定目的操纵本公司股价。例如，某新三板公司实际控制人为了顺利减持股份、大额套现，专门组织操盘团队，通过资管计划、“空壳”公司和他人证券账户，采用连续买卖、自买自卖等异常交易手法，制造该公司股份交投活跃假象，吸引做市商和投资者参与交易，借机减持股份。
可见，伪市值管理已经成为证监会稽查执法紧盯的目标。据介绍，近年来，操纵市场呈现新的违法特征：
一是操纵主体“团伙化”，机构主体涉案增多。行为人依托固定群体、组织巨额资金、进行内部分工，有组织地实施操纵市场。
二是在传统资金优势、持仓优势基础上，滥用信息优势操纵股价问题突出。
三是多种手法交织并用，短时间轮番炒作多只股票，容易引发负面效仿，市场影响十分恶劣。
据了解，下一步证监会将继续以2017年专项执法行动行动为抓手，持续保持对操纵市场行为的打击力度，抓紧推进第二批案件办理，对违法主体依法严肃处理。涉嫌犯罪的，依法移送公安机关追究刑事责任。目前，着手调查的16起操纵类案件，已有9起进入审理程序。
在今日的新闻发布会上，证监会还披露了两宗内幕交易案件。
一是时任深圳市双翼科技股份有限公司（简称双翼科技）总经理赖伟强系湖北楚天高速公路股份有限公司（简称楚天高速）与双翼科技拟开展并购重组事项这一内幕信息的知情人。在内幕信息敏感期内，赖伟强控制使用他人证券账户买入“楚天高速”237,680股，获利约27.4万元。赖伟强的行为违反了《证券法》第73条、第76条规定，依据《证券法》第202条规定，湖北证监局决定没收赖伟强违法所得约27.4万元，并处以约82.3万元罚款。
二是唐某系福建龙溪轴承（集团）股份有限公司（简称龙溪股份）拟发行股份购买资产这一内幕信息的知情人。汪辉与唐某是中学同学，平常有接触，在内幕信息敏感期内，汪辉在与唐某通话联络后即利用本人及他人证券账户集中买入“龙溪股份”157,700股，没有违法所得。汪辉的行为违反了《证券法》第73条、第76条规定，依据《证券法》第202条规定，云南证监局决定对汪辉处以5万元罚款。
高莉表示，上述行为违反了证券期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。证监会将始终把查处打击内幕交易作为监管执法重点，持续保持执法高压态势，维护公开、公平、公正的市场秩序，保护投资者合法权益。
除了稽查执法的内容，证监会还就市场关注的并购重组监管内容进行了回应。近期，市场有传言称“证监会对于并购重组政策作出新的窗口指导，要求并购重组时所做的业绩承诺不可变更，不可调整；通过股东大会对已完成的并购重组约定的业绩承诺进行调整，也要被严控。”
对此，高莉表示，上市公司重大资产重组中，重组方的业绩补偿承诺是基于其与上市公司签订的业绩补偿协议作出的，该承诺是重组方案的重要组成部分。证监会已于2016年6月17日发布的相关问答中明确，重组方不得适用《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》第五条的规定，变更其作出的业绩补偿承诺。
但是，市场上仍有一些上市公司通过业绩承诺做高估值，然而重组标的的资产后期很可能达不到承诺的业绩，上市公司就会更改承诺，因此市场出现不少调整、变更原有盈利补偿方案的情况。
一般来说，业绩承诺补偿方案变更的方式主要包括：逐年补偿变更为累计补偿、送股、股份补偿变更为现金补偿、变更现金补偿乘数、向业绩承诺人或第三方转让股权、改变业绩承诺期及承诺数等。一位投行人士表示，上市公司和对手方通过高额并购抬高股价，然后召开股东大会调整补偿金额，解禁抛售，这样一来，收购双方都赚钱了，留下散户为此埋单。
高莉称，一直以来，证监会依法对上市公司及相关方在业绩承诺作出及履行过程中的信息披露进行监管。证券交易所充分发挥一线监管职责，开展靶向问询，督促上市公司充分披露业绩承诺安排及履行情况。在并购重组审核中也对业绩承诺严把质量关，重点关注其是否明确可行，是否严格遵守《上市公司重大资产重组管理办法》及相关规则。同时，对一些并购重组实施后，承诺完成比例低、媒体质疑较大的上市公司，证监会开展专项检查，及时查处违法违规行为。
高莉强调，下一步证监会将按照“依法、全面、从严”监管的要求，持续强化并购重组业绩承诺监管，保持监管威慑力，对违法违规事项发现一起、查处一起，切实维护市场秩序，保障投资者合法权益。
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