【天风Morning Call】晨会集萃20170524

买方观点

最近这段时间，市场指数跌并不是很大，但是个股跌幅还是比较大的。客户认为短期个股下杀严重，不过阶段性底部还看不到，但也不排除会出现日内的反弹。板块方面，客户比较关注最近表现比较好的大金融、消费和苹果产业链。个股方面，大家研究的方向也主要放在业绩稳定的白马股上。

研究分享

【钢铁】消费终端补库叠加供给收缩带动价格大涨，但市场风险仍需防范。1.终端真实需求变化尚未有明确证据表明突增，前期价格超跌修复带动终端客户补库，叠加地条钢督查造成螺纹钢供给收缩，是目前供需矛盾和价格快速反弹主因。2.整体反弹空间幅度或有限。一是板材供需基本面尚在逐步修复过程中。二是需求逐步进入淡季，终端补库需求或低于市场预期。三是地条钢大督查属于二次清理，螺纹钢潜在供给收缩力度小。3.资金压力尚未缓解，二级市场风险偏好较低，建议重点把握波段行情，品种上重点关注螺纹钢占比高的方大特钢、三钢闵光、凌钢股份等标的。

【海外】新濠国际发展(200.HK)点评：小赌王增持，新濠拟剥离子公司，架构更精折让越窄增长可期。

【建材】龙洲股份大涨，实质业绩支撑，关注京津冀一体化带来的长期投资机会，持续看好。

【计算机】东华软件签署廊坊“大智移云”建设合作协议，巩固智慧城市龙头地位。预计公司2017-2019年EPS分别为1.06/1.09/1.24元/股，维持“增持”评级。