1、虽然本次财政部会议缺少一些市场期待的具体规模信息，但这也是由于需要法定程序，政策定调是非常积极的，未来发力空间也很大。当前阶段可以考虑逢低分批布局大盘宽基ETF，如上证综指ETF（510760）、300增强ETF（561300）和10月15日周二即将上市的中证A500ETF（159338）。
2、化债政策未来有望显著改善基建行业基本面情况。未来中央财政举债余力较大，有望帮助地方财政缓解压力，让地方有更多空间来促发展、保民生。当前基建行业估值较低，破净成份股有较大的估值提升空间，可以重点关注基建ETF（159619）的投资机会。
3、当前芯片行业维持较高的景气度。据SIA统计，8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%。叠加AI终端新品带动换机周期，半导体芯片行业基本面或将持续改善，可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）。
周六备受关注的国新办财政部发布会召开，财政部宣布了一系列措施。主要内容包括：
1、拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务（“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”）；2、发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本；3、允许专项债券用于土地储备、支持收购存量房、及时优化完善相关税收政策，推动房地产市场止跌回稳等。
来源：Wind
另外财政部还特别强调，仍然有正在研究中的其他政策工具，比如中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间。
总体来看政策表态积极，直面当前经济运行出现的一些新情况和问题。化债方面，近年来税收增长和卖地收入面临压力，用于民生和投资等领域的财政支出受到挤压。一次性增加较大规模债务置换，也有助于减轻地方财政压力，支持经济发展。
其次补充国有大型商业银行核心一级资本方面，有助于保持金融系统稳定、帮助商业银行抵御风险，同时保持信贷的稳定增长，支持宏观经济复苏。而促进房地产市场止跌回稳，有助于改善居民需求，促进居民资产负债表修复。
虽然本次会议缺少一些市场期待的具体规模信息，但这也是由于需要法定程序，政策定调是非常积极的，未来发力空间也很大。接下来要关注的几个时间点包括：10月下旬人大常委会（可能的化债、特别国债具体规模）、12月政治局会议和中央经济工作会议等（明年GDP增长、财政赤字、特别国债、专项债的定调）。
另外今天还披露了9月国内物价数据。9月CPI同比上涨0.4%，预期涨0.7%，前值涨0.6%；9月PPI同比下降2.8%，预期下降2.5%，前值下降1.8%。整体来看物价依然反映需求不足的问题，不过目前已经处在政策发力期，后续具体措施落地见效更为重要。
近几个交易日市场情绪有所降温，指数估值也回落至略高于近十年平均值的位置。未来增量政策发力的情况下，经济基本面有望逐步企稳回升，对A股中长期行情可以乐观看待。当前阶段可以考虑逢低分批布局大盘宽基ETF，如上证综指ETF（510760）、300增强ETF（561300）和10月15日周二即将上市的中证A500ETF（159338）。
来源：Wind
化债政策未来有望显著改善基建行业基本面情况。首先我国中央政府负债率较低，截至2024年上半年为24.6%，而美国为112.2%、日本2022年为216.2%。未来中央财政举债余力较大，有望帮助地方财政缓解压力，让地方有更多空间来促发展、保民生。
从发布会的信息来看，今年增发国债也正在加快使用，超长期特别国债陆续下达使用，专项债券方面后三个月共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。
今年专项债整体发行靠后，截至9月发行3.6万亿元，其中三季度发行2.1万亿，从发行到落地尚需一段时间。而1-8月基建投资增速为7.87%，随着特别国债、超长期国债、专项债等资金在四季度加快使用，基建投资增速或将出现明显增长。
除此之外，政策也将改善基建行业现金流和应收款质量。当前基建行业估值较低，中证基建指数PB为0.82，在市值管理要求下，破净成份股有较大的估值提升空间，可以重点关注基建ETF（159619）的投资机会。
来源：Wind
当前芯片行业维持较高的景气度。据SIA统计，8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%，连续五个月实现环比增长，表明全球半导体需求持续回暖。8月中国半导体销售额为154.8亿美元，同比增长19.2%，环比增长1.7%。
根据TrendForce，二季度全球前十大晶圆代工合计营收同比+9.6%至320亿美元。主要得益于客户陆续启动消费性零部件备货或库存回补，推动晶圆代工厂接获急单，以及AI服务器相关需求持续走强。据芯八哥数据统计，截至2024年8月先进制程和部分特色工艺产能和价格逐步回升，成熟制程价格触底回升明显。
另外SEMI预计，受晶圆厂区域化以及数据中心和AI芯片需求推动，2025-2027年全球300mm晶圆厂设备支出预计将达到创纪录的4000亿美元。
当前降息降准等政策落地后，各地方政府也有望推出更多刺激消费政策，消费者可支配收入和消费需求也有望提升，叠加AI终端新品带动换机周期，半导体芯片行业基本面或将持续改善，可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）。
最后附常推ETF图
