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真的涨疯了，黄金还能买吗？

小A学财经 · 公众号 · · 2025-02-11 15:33

正文

黄金最近涨得太恐怖了，整得队长一边恐高，一边又踏空焦虑。

本来去年黄金的表现就已经很超出认知了，COMEX黄金全年涨了27%。

事后看每次阶段性的下跌都成了买入的“黄金坑”，每次觉得差不多涨到头了的时候，黄金都能再给一次意外惊喜。

没想到今年开年又是一个近乎直线的上涨，更令人焦虑的是，都涨成这样了，能看到的还是黄金铺天的利好。

比如，央行依然在大力购金。

各国的黄金储备和黄金价格还是有一个比较好的正相关的。

上周世界黄金协会公布的最新数据，全球央行连续三年购金超过千吨，只有少数几个国家在减持黄金。

中国央行时隔半年之后，也在11月重新加入了购金大军，连续三个月增持黄金。

插一句，咱们央行在黄金择时上还是有点东西的，每次大幅购金的时候都是金价的阶段性低点，感兴趣的朋友可以去复盘下看看。

再比如，保险也在做黄金投资试点了。

也是上周，金监局发布的通知，头部的10家险企可以投资在上金所主板上市或交易的6类黄金品种。

投资金额上的要求是不超过本公司上季末总资产的1%，有券商做了一个测算，保险公司理论上能购买黄金的资金上限在2000亿。

虽然实际操作中不一定会打到顶格去买，但保险这些钱也是黄金市场上不可忽视的一笔增量资金。

还有一个有意思的现象是，黄金库存搬家。

从去年12月开始，大量黄金从英国的现货市场流到了美国的期货市场。

这最初的的动机是担心川普把关税的大棒挥到黄金等贵金属上来，所以先把黄金搬到美国本土去，提前规避一下关税成本。

然后搬着搬着期限利差走阔，套利机会出现了，所以市场更有动力继续在伦敦买纽约卖，现货市场需求的上涨，也是导致黄金上涨的因素之一。

跳出以上具体的行为，去看背后的宏观因素，全球货币超发，长期弱美元的逻辑也是一直在存在的，你是真找不到看空黄金的点。

不买吧，逻辑上都是看涨的，买吧，金价连分析师预测的3000盎司好像都快摸到了。

那咋办呢？

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