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近期，富银融资申报港股IPO，发行8984万股，并拟于5月23日上市。
这家做融资租赁的公司，营收复合增长21%，净利润复合增长83.7%，毛利高达86%！
这和泰和小贷比起来，真是秒杀的节奏。
融资租赁，是一种类似于分期贷款的模式。主要是帮助企业缓解资金周转压力、降低技术迭代引起的设备折旧等风险。
融资租赁与贷款的区别在于，前者拥有对设备的所有权，只有当租期结束时，才决定是否转移设备的所有权。因而，这种模式对于贷款方来说，可以有效的降低贷款风险。
融资租赁模式的创新，能够为企业带来实在的生产经营带来较好的效益，行业增速较高，引来银行系、外资、内资的参与。
国内知名的融资租赁大佬有远东租赁、渤海租赁等。
跟这两个大佬比起来，富银还是弱了些。不过，比上不足比下有余，富银的背后可不是普通的民营公司，而是A股上市的杉杉股份。
毕竟，对于贷款企业来说，向上游的融资能力的强弱，决定了你的行业地位。此时能有个坚定的靠背，那真真是极好的。
杉杉股份已经不再是当初的服装企业了，他涉及的领域还有新电池材料、新能源汽车、类金融和创投服务。
此次富银融资的上市，不仅仅是他个人的发展，更是背后集团的战略布局。
“融资租赁市场，拼的是背景！”
文：并购优塾团队
看点1
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特殊的贷款模式——融资租赁
富银融资主要是做融资租赁的，我们先来简单了解下这个名词。
融资租赁，是指出租人出钱购买承租人想买的物品，并租给承租人使用，承租人分期向出租人支付租金。在此期间，物品所有权归出租人，使用权和相关责任归承租人，租赁结束后所有权按合同约定或双方协商来确定，可能仍归出租人，也可能转移至承租人。
围观群众OS：听不懂，说人话。
优塾举个例子，比如说：你想买个3D打印机，但是手头紧，没现金。这时候，我说，我出钱买个3D打印机，租借给你用，你给我分期付租金就行。
不过，如果你把这台3D打印机搞坏了，或者弄丢了，你要全权负责。如果每月的租金要是还不起，我就有权收回3D打印机。
大致逻辑就是这样。
当然，融资租赁的种类有不少，富银融资主要面向快消、3C、医疗、可替代能源及运输行业租赁设备。一般是新品直租、新品回租、旧品回租三种模式。
所谓新品直租，是指：富银根据承租人（客户）要求采购新设备，再将设备出租给承租人（客户）。一般分两到三年收回设备款和利息。租期结束后，设备所有权由归客户所有。
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所谓新品回租，是指：承租人（客户）先自行从供应商直接购买设备，富银（出租人）再从承租人手中购买，之后的流程和新品直租模式相同。
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所谓旧品回租，是指：客户（承租人）先将自己的设备出售给富银（出租人），再由富银回租给承租人，承租人定期支付购买价格、利息等。
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这三种模式都有着共同点。
首先，三种模式的租期结束后，均将出租设备的所有权转移至承租人（客户）。
也就是说，客户融资租赁的最终目的，是为了持有设备，只不过出于资金周转和设备淘汰风险的考虑，选用了融资租赁的方式。
其次，承租人（客户）都要向出租人（富银）支付保证金，一般在5%-20%之间。同时，购买设备也不是富银一个人掏腰包，一般富银会掏50%-90%，剩余由客户自筹。
可以看出，融资租赁模式下，承租人（客户）通过先使用设备后持有设备的方式，规避了一定的风险；而出租人通过收取保证金的方式，也规避了一定的风险（一旦客户有任何拖欠行为，富银有权立即单方面处置设备）。
而在融资利率上，富银根据市场费率、信贷风险、资金成本、客户现金流来确定具体利率，对客户全部采用固定利率。
另外，富银除了融资租赁业务外，还有商业保理业务和咨询业务。
商业保理，主要做应收账款质押，收取利息和管理费。（定价按市场费率、客户信用评级及资金成本确定）
咨询服务，则是为客户提供市场信息（哪家供货商好？）、产品建议（挑选何种设备？）、业内竞争分析（竞争对手怎么样？）等。通过收取咨询费获取收入，咨询定价大多在50万元内。
看点2
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资产所有权在手，风险要比贷款公司低得多
2014—2016年，富银的营收分别为5190万、6960万、7600万，复合年增长率为21.0%；净利润为480万、710万、1620万，复合年增长率为83.7%。
同时，他的毛利率也高达57.1%、66.2%、86.3%。
这个数据摆出来，很像一个潜力股啊。
不过，我们要理性看待。作为一家以为融资贷款为主业的公司，风险控制自然是要放在首位的。
富银融资在这方面做得怎么样呢？我们要来看一组数据：
富银绝大部分的应收款项的分级为“正常”级别，只有小部分为“次级”。
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能保持较低的不良资产比率，也与富银的商业模式有关。
对比一下我们之前分析过的泰和小贷的不良资产比率，虽然总体不良资产的比例差距不大，但是泰和小贷从次级至损失都有涉及，风险控制会更复杂点。
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看点3
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融资租赁市场三足鼎立
富银主要是做融资租赁的，这种商业模式和银行贷款比起来，还是较嫩。与银行系、小贷系相比，它在中国的发展空间有多大？
2011年—2016年，我国融资租赁行业的未偿还余额从0.9万亿飙升2016年的5.3万亿，年复合增长率达到了41.8%。
预计到2021年，未偿还结余则将达到13.3万亿元，2016年—2021年的复合年增长率达到20.0%。
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（融资租赁市场预期规模）
融资租赁之所以能有这么高的增长率，和整个国家的经济发展状况上下游的供给需求分不开。
融资租赁的上游是银行或第三方投资机构，下游则是企业、设备供应商。上游银行等融资机构可以直接为下游融资，但是，与小贷一样，他也是企业融资渠道的一种。
融资租赁的高速发展，受益于中国经济的腾飞。2011年—2016年，中国的GDP由48.6万亿增至75万亿，固定资产投资则由31.1万亿增至60.6万亿，复合年增长率为14.3%。
同时，设备工具支出（不包括农业）也由6.4万亿元增12.1万亿，复合年增长率为13.8%。
下游资产、设备投资的迅速增加，所需资金自然水涨船高。但是，不是什么公司都是能从银行贷到贷款的，尤其是中小企业。
实业的发展需要设备，扶持国家实体经济，使得融资租赁的用武之地还是很大的。
不过，这块市场技术门槛不高，有钱就行。参与竞争的，多分为商业银行、外资及内资三类。
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（融资租赁市场分类）
三者三足鼎立，互不相让。
2016年，外资融资租赁的未偿还结余为16,700亿元，约占租赁市场总额的31.3%。而金融及内资租赁市场的占比则分别为38.3%和30.4%。
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（2016年中国融资租赁市场分布）
其中，外资中最大的公司是远东国际租赁有限公司，在医疗、印刷、航运、建设、工业装备、教育等多个产业均有突出优势。
富银融资2016年的未偿还结余为10亿人民币，在中国的外资租赁市场中所占的市场份额仅0.06%。要想多分这块大蛋糕，还需继续努力啊！
本文完
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