【招商汽车|行业深度】汽车智能化加速发展，车载传感器显著受益

智能驾驶正处于快速发展阶段，汽车智能化程度的提升使得单车搭载传感器数量增加，车载传感器市场规模逐年上升。本篇报告分析了以车载摄像头、激光雷达、毫米波雷达和超声波雷达为代表的车载传感器的工作原理、特点和市场竞争情况。

1. 摄像头是目前最为成熟的车载传感器之一，国内镜头厂商在行业中上游具备较强的国际竞争力。

摄像头的主要硬件组件包括镜头组、CMOS图像传感器（CIS）、数字信号处理器（DSP）。车规级摄像头对性能要求较高，CMOS图像传感器为其核心技术。目前以舜宇光学、韦尔股份为代表的国内厂家在车载摄像头中、上游市场具备较强的国际竞争力。随着智能驾驶的发展，预计到2025年全球车载摄像头市场规模将达到270亿美元。

2. 激光雷达属于新兴的高技术产业，行业规模将迎来爆发增长。

激光雷达四大系统相辅相成，形成传感闭环，可快速准确绘制 3D 地图，测量精度可达厘米级，具有分辨率高、抗干扰能力强、测距远等显著特点，正从机械旋转式到混合固态，再到纯固态方向演进。当前处于行业爆发初期，发展迅速，前景广阔，不过竞争格局尚不稳定。

3. 毫米波雷达基本被龙头外资企业占据，超声波雷达门槛低、竞争激烈。

毫米波雷达是L2级自动驾驶核心传感器之一，应用于高级驾驶辅助系统（ADAS）的多种场景。目前，毫米波雷达技术相对成熟，市场被全球头部汽车零部件公司瓜分市场。超声波雷达凭借较低门槛，未来超声波雷达将助力自动泊车，配合其他传感器实现更高级别自动驾驶，但超声波雷达技术简单、发展成熟，各厂商竞争激烈。

4. 投资策略

我们认为，整车方面，建议关注特斯拉、长城汽车、吉利汽车、小鹏、蔚来；智能座舱方面，建议关注华域汽车、德赛西威、中科创达（计算机组覆盖）、华阳集团；HUD玻璃方面，建议关注福耀玻璃；激光雷达方面，建议关注禾赛科技（通信组覆盖）；线控制动方面，建议关注伯特利；转向系统方面，建议关注耐世特；第三方平台方面，华为、安波福更具竞争力。

风险提示：汽车智能化发展进程不及预期；产业链相关公司的盈利能力不及预期。