来源 | 综编自新浪科技、腾讯科技、北京商报、虎嗅网等

9月21日傍晚， 光线传媒发布公告，其控股的猫眼文化，与微影时代、林芝立新及瑞海方圆签署增资认购协议，共同组建一家新公司“猫眼微影”。

新公司将以猫眼为主体合作。为此，猫眼将注入全部业务，包括电影和演出票务业务、行业专业服务、电影投资宣发等。微影时代将电影票务、演出业务及相关资产合并注入新公司。

光线、微影、腾讯、美团点评将成为公司主要直接股东，微影原股东在新公司的股份通过微影持有。届时，王长田和林宁分任正副董事长，原猫眼CEO郑志昊仍担任CEO。

在9月21日光线传媒公布的《关于同意参股公司增资的议案》中，可以发现猫眼文化将与北京微影时代科技有限公司、林芝利新信息技术有限公司、北京微格时代娱乐科技有限公司和深圳市瑞海方圆科技有限公司等相关方签署《增资认购协议》。

微影时代以其持有的微格时代100.00%的股权作价人民币约39.74亿元，林芝利新以其持有的瑞海方圆100.00%的股权作价人民币约8.97亿元。林芝利新法人代表为腾讯公司COO任宇昕。

而微影时代以其持有的微格时代整体估值中的人民币约37.71亿元的部分，林芝利新以其持有的瑞海方圆整体估值的全部，认购猫眼文化相应的新增注册资本，分别取得第一次发股完成后猫眼文化股权的27.59%和6.56%。

微格时代整体估值中剩余的人民币2.03亿元，将在本次交易交割后在约定的期间内，根据微格时代的目标业务资产负债变动情况，由猫眼文化向微影时代进行股权增发调整。本次交易完成后，光线传媒持有猫眼文化的比例由30.11%变更为19.83%。

它们为何要“牵手”？

9月21日晚间，光线传媒董事长王长田就猫眼微影合作发布微博称：“正式消息来了。//猫眼微影战略合作，共同组建新公司“猫眼微影”。并附上了一篇名为《猫眼微影战略合作 共同组建新公司“猫眼微影”》的文章。

随后，微影时代CEO林宁也发表了公开信，正式宣布猫眼和微影的合作，指出“微影将和猫眼共同成立一家新公司，微影将电影票务、演出票务等相关业务合并注入新公司。”

不少媒体此前就曾曝出微影时代、猫眼电影两家以在线票务为主业的公司合并谈判已经进入尾声。与此同时，也有消息称合并后的新公司或将于明年年底赴香港地区上市。不过对于种种消息，微影和猫眼方面均未有过相关的官方回应。

随着过去一年微影时代连续遭遇电影保底失利、D轮融资失败、旗下“娱票儿”在享有微信一级入口流量导入的情况下市场份额却没有得到显著增长等风波后，今年7月，微影时代和猫眼电影的合并消息再度兴起。

这其中，一方面是来自于淘票票的压力，易观数据显示，今年暑期档淘票票的市场份额占比超30%。阿里影业则继续加大对淘票票的投入力度，阿里大文娱集团董事长兼CEO俞永福曾公开表示，阿里影业账上的资金还是百亿规模，未来对淘票票的投资没有上限；另一方面，对于猫眼电影来说，“虽然倚靠光线传媒这一资本，但如果继续与淘票票、微影时代比拼票补，猫眼电影其实也并不占据优势，今年以来，猫眼电影也有停止票补的行为。”华创证券分析师表示。

如今，关于微影时代和猫眼的详细合作，终于有了“正式消息”。交易完成后，“猫眼微影”将拿下市场份额的半壁江山，成为国内第一大电影票务平台。

“猫眼微影”的前世今生

猫眼诞生于美团，2013年1月猫眼卖出第一张选座电影票，之后迅速成长，交易额持续保持行业第一，推动中国成为世界上网络销售电影票比例最高的市场，改善了中国观众购票体验服务，助推了中国电影市场的高速发展。

同时，猫眼推出影院营销平台、电影宣发平台、影视人合作平台和影视数据平台，成为电影行业最专业和全面的服务机构。在助推了《驴得水》《情圣》《使徒行者》《大鱼海棠》和《你的名字。》等黑马影片之后，猫眼也成为国内重要的电影宣发公司之一。

此外，猫眼演出票务也迅猛发展，进入行业前列。而猫眼专业版则是电影行业权威的数据平台。此次合作，猫眼将注入全部业务，以彰显对新公司的信心。

猫眼微影CEO郑志昊表示，“这次合作是一个行业里程碑事件，新的猫眼微影将拥有光线的行业资源、拥有包括美团入口、大众点评入口、猫眼、微信入口在内的四大入口核心流量优势，以及其他股东的泛娱乐资源优势，拥有猫眼、格瓦拉等核心品牌。更重要的是，新公司将拥有猫眼和微影两个团队的优秀人才，原微影总裁顾思斌将带领微影票务和演出等团队加入猫眼微影。”

郑志昊称，人才是发展之本，两只优秀团队的融合将给娱乐产业升级带来更多的战略实力。新公司将坚持“新文娱、大梦想”，希望成为中国文娱产业的领军企业，为文娱行业和国人提供更好的文化娱乐产品和服务。

一方面将继续改善精细化互联网票务服务，另一方面将继续秉持开放合作的态度，为行业合作伙伴提供大数据、营销、发行、交易等专业服务。为此新猫眼微影将实现平台升级、服务升级和战略升级，加快产品创新和业务拓展步伐，成为用户和合作伙伴信任的市场领导品牌。

微影时代成立于2014年，在创始人林宁带领下，依托微信的资源支持，迅速崛起为国内重要的互联网票务平台之一，在电影票务、演出业务领域，均进入行业前三。此次合作，微影的电影票务、演出业务及相关资产将合并注入新公司，原微影将专注于影视投资制作发行和体育业务，并保持与新公司的战略合作。

微影时代CEO林宁表示，“这次合并只是一个开始，完美的融合将是接下来的重点。合并的新公司，同时拥有腾讯、美团点评的入口流量和绝对领先的用户规模，成为当之无愧的中国最大的娱乐票务平台。合并将使公司加速为上下游、产业链提供优质互联网服务。”

光线传媒或成最大赢家

光线自2016年5月宣布收购猫眼多数股份后，猫眼不仅提升了市场份额，而且扭亏为盈，巩固了行业第一的市场地位。在合作后的新公司，光线仍将保持第一大股东地位。

光线总裁王长田表示，“此次合作是应运而生，是迎接中国电影市场进入新阶段的一次主动合作，目的是提升猫眼对行业和观众的产品和服务。光线将依托自己的行业经验和资源全力帮助新公司发展，但新公司将继续保持运营独立性，新猫眼微影是全行业的猫眼微影，是中国电影的猫眼微影，一切以行业和用户为重。”

“光线传媒一直以来希望在影视发行上提高话语权，此次猫眼电影和微影时代合并后，光线传媒在票务端的布局会更加完善，自身的影视发行体系也会得到进一步的增强，并以此稳固在影视产业领域的头部地位。”新元文智创始人刘德良表示。

值得注意的是，光线传媒近年来在电影端的布局并不尽如人意。尽管在业绩上光线传媒仍然实现较大的增长，但今年以来，光线传媒投资发行的影片票房却与预期相差较远。

据光线传媒2017年半年报显示，上半年公司实现营业收入10.29亿元，同比增长42.62%；归属于上市公司股东的净利润为4亿元，同比增长24.61%。

上半年，光线传媒参与投资发行的影片包括《大闹天竺》《嫌疑人X的献身》《春娇救志明》《重返·狼群》《缉枪》《三生三世十里桃花》等，猫眼数据显示，其中，《大闹天竺》票房最高，达7.5亿元。其余影片的反响并不大，而暑期档颇受观众期待的热门IP改编电影《三生三世十里桃花》最终票房仅5.2亿元。

在从业者看来，依靠一系列的资本动作，在交割完成之后，光线传媒将控股国内最大的电影票务平台，而这对如今处境尴尬的光线传媒而言无疑是一针强心剂。“更重要的是，如果猫眼电影成功赴港上市，光线传媒还可以从中获得较大的投资收益。”中央财经大学文化经济研究院院长魏鹏举表示。

腾讯与阿里的文娱大战才刚开始

虽然腾讯和阿里在电影投资领域成绩平平，但在票务和发行市场，两家却打得难解难分。

正像在IM应用、影视制作屡下“双黄蛋”一样，腾讯在票务领域也如法炮制：不仅开放微信接口扶持微票儿（即今娱票儿），还通过持股美团，间接成为猫眼电影股东（目前，美团仍是猫眼第二大股东）。

猫眼与娱票儿合并前， 腾讯、阿里的电影产业部分布局及与传统影视公司的资本关系（点击看大图）

猫眼电影一度占据超六成的市场份额，但到现在已跌破30%。而立志做电影市场“基础设施建设”的阿里影业，则以砸钱补贴的方式，帮淘票票拿下了不少份额。

如果靠疯狂补贴的淘票票以这种速度蚕食猫眼和娱票儿的领地，那么票务市场迟早有一天会是阿里一家说了算——这正是腾讯紧张的原因，合并势在必行。

在过去两个月中频繁传出资本运作的消息。多方消息显示，腾讯主导了这次合并。腾讯把一手扶植起来的娱票儿与猫眼合体，对抗阿里淘票票的意图明显。鉴于阿里今年不断加大对票务的投入，对决已在所难免。

正如腾讯、阿里在外卖（美团、饿了么）、共享出行（滴滴、快的；摩拜、ofo）等领域通过扶持代理人以隔空角力一样，两巨头在票务市场的争夺，都是微信与支付宝/手淘系势力的延伸。

那么，这个战场上，到底谁更有优势？

2014-2015年，试图在影视热潮中分一杯羹的互联网公司，纷纷涉足影视业务。但两年多以来，成功的少，扑街的多。阿里影业的发行业务还不错，其中的淘票票是其为数不多的亮点，当然代价不菲：阿里影业2017年上半年财报显示，上半年净亏4.85亿元，亏损额度较去年同期4.66亿元有所扩大。

不过，阿里影业在淘票票身上的投入似乎没有缩减迹象。在2017年6月的上海电影节上，阿里大文娱集团董事长兼CEO俞永福甚至宣布退出上游影视开发，专注“电影市场基础设施建设”；7月，阿里影业拿出超13亿元增持淘票票9%的股份。

阿里大文娱集团董事长兼CEO俞永福

相较而言，猫眼电影的境遇则要好得多，2016年全年亏损也有1亿元，2017年1-5月甚至实现了7312万的盈利。

之前，腾讯系注重影视行业的全产业链布局，而阿里系则注重下盘，即发行与院线（这才是淘票票的份额实现快速增长的原因）。但猫眼电影与娱票儿合并，意味着腾讯正要回转身来，整合并夺回失去的领地。

猫眼与娱票儿合并后， 腾讯、阿里的电影产业部分布局及与传统影视公司的资本关系（点击看大图）

腾讯想挤压淘票票，而阿里则要保住既有战果，最直接最有效的武器无非是追加票补。如此一来，2017年1-6月中国电影票务市场不断萎缩的月活（据《QuestMobile2017电影票务APP洞察 》 ）， 可能因为两家的争夺而止跌。而考虑到阿里影业在2016年一整年亏损就已近9.6亿元，再追加票补将使其全年亏损超10亿元。

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