乐视要变天！！何时复牌？未来姓“贾”还是“孙”？

谈到乐视的时候，有人会用“蒙眼狂奔”这个词来形容。按照贾跃亭自己的说法，乐视去年十一月以来爆发的危机，确实是和跑得太快有关系，而这或许是他退居幕后的一大原因。5月21日下午，乐视网发布公告，贾跃亭申请辞去乐视网总经理职务，专任董事长一职，梁军任公司总经理。

贾跃亭表示，自己身兼数职，精力有限，为了让更强的团队投身乐视网的管理，从经营管理上、财务核算、资金计划上会有较大提升，才进行这次调整。

而CEO的重担最终由梁军接手。梁军2012年加入乐视，担任乐视致新总裁，一直以来都是贾跃亭左膀右臂。在贾跃亭眼里，他是乐视生态培养出来的最优秀的互联网生态专家之一。为了让生态价值最大化，这个调整对于负面缠身的乐视至关重要。

资金链危机

乐视手机曾是此轮资金链危机的导火索，不仅如此，乐视体育、易到用车等非上市体系在今年又频频出现危机，进一步对整个乐视体系产生了巨大影响。贾跃亭在昨日下午的媒体沟通会上表示，乐视手机由于对流动性管理的预判不足，后期资金的跟进不谨慎，导致手机业务进入准休克状态。

停牌

去年11月，乐视网被曝手机业务拖欠贷款后，股价一路下跌19%，市值蒸发108亿。此时的乐视相较于2015年5月股价最高峰，已经缩水了400多亿。面对高管出走、投资新剧失利、汽车产业资金短缺等诸多问题，乐视选择了以停牌来终止这一轮的暴跌。

从2010年8月12日9时30分乐视网在创业板上市到今年4月，总共经历了17次停牌，在2016年甚至停牌长达半年。因此有观点质疑，除此之外，每逢负面就停牌的乐视也没什么招了。

管理高度集中

在孙宏斌投资乐视之前，鑫根资本持有仅次于贾跃亭的乐视网股票，创始人曾强说乐视需要能够制衡贾跃亭的人物。去年下半年，乐视已经意识到经营上的管理能力、流动性预判能力不足等问题，需要重要的板块设立专职的CEO。而在此之前，乐视更像是一言堂：虽然在各个体系有高管参与管理，但体系内的决策者均是贾跃亭一人。贾跃亭也承认，管理层面的不足，是乐视此前遇到危机的一个重要原因。

控制权之争

此前诸多媒体分析认为，在乐视的改革中，贾跃亭与孙宏斌存在控制权之争。在昨日下午举行的媒体沟通会上，也有提问问及，说乐视姓贾还是姓孙？贾跃亭的回复是，这个问题压根儿不用回答，如果谣言属实，孙总(孙宏斌)就不会投乐视了。对此，融创中国拟派驻的乐视网董事刘淑青也表示，融创不会主导乐视发展，双方没有控制权之争。

裁员

对于近期市场上热传的乐视大裁员的消息，贾跃亭昨日在媒体沟通会上表示，与其说裁员不如说是人员优化，主要目的是让组织发挥更高的效果。裁员主要集中在非上市体系，上市体系的组织完整性比较成熟，只进行了非常地比例的人员优化。

经历过“钱荒”、停牌、高管出走、裁员等风波后，乐视确实亟需一个契机来打一场翻身仗。

这次的高层重组能否让乐视复牌，未来股价走势如何还值得我们打上一个大大的问号。公告在给出的解释中强调了需要筹备资产重组，但“争取时间，避免失去控制权”的声音此起彼伏。毕竟贾跃亭将股权质押给第三方金融机构时，早已约定了平仓线，一旦乐视网股价低于这个价格，金融机构有权卖出这些股票收回资金。

此次沟通会上，何时复牌依然备受关注。东北证券首席投资顾问郭峰在接受《国际金融报》记者采访时表示，复牌的具体时间要视企业自身进程而定。

“当然复牌后的股跌概率还是很大的。”郭峰直言，就大环境而言，4月中旬大盘自身也在调整，并且从此次乐视沟通会上公布的信号看，裁员等一系列压缩规模的瘦身措施更多是针对非上市公司，上市公司层面并没有直接的改善性动作。因此，复牌后的乐视依然面临着调整压力，当然如果乐视能够有及时的计划和动作，市场还是愿意看到它未来的发展，可能跌幅会与大盘保持同步，在10%以内。

贾跃亭在以前乐视网股价表现好的2014-2015年间，先后15次向第三方金融机构质押乐视网股份以换取现金、投资新业务。至今，贾跃亭77.74%的股份还没赎回。

此次沟通会上贾跃亭表示：股权质押的贷款总金额已经下降了近一半，现在为几十亿，质押率也在逐渐下降。

郭峰向记者表示，目前仍未看到乐视全面爆仓的压力，因此股权质押风险依然可控。当然除了复牌后的股价波动，业务的收缩和能否有新的资金进入对乐视而言也尤为重要。毕竟，市场希望看到它实质性的动作。

昨日贾跃亭表示，乐视以后将会聚焦两大体系，即上市公司体系和汽车业务，但他强调，乐视七大子生态缺一不可，只是采取不同方法来发展，上市公司会聚焦现在的生态，非上市体系不一定非要采取控股方式发展。这也意味着乐视开始步入2.0的时代。

作为乐视2.0时代的领军人物，梁军正是乐视体系少有的会做精细化管理的人才，这恰好弥补了此前风格过于粗犷、亟待调整的不足。乐视网将真正专注创造正向现金流；一些主营业务之外的烧钱业务，则会被坚决排除在体系外。

梁军透露未来上市公司体系要做的有以下四点：

1、全盘来看，平台、内容、终端、应用等会聚焦在上市公司体系，建立整体的竞争力。在具体业务做到第一名很重要，领先的电视终端业务要加强投入和运营；

2、加强电视端的变现能力，围绕会员和内容的销售、运营能力；

3、电视业务上尝试开放的闭环系统，不拒绝与任何合作伙伴合作，终端入口家庭数据方面乐视存在优势，在人工智能等方面和BAT竞争；

4、继续组织变革和效率的提升。

在各大业务未来的发展上，乐视也给出了回应。乐视手机在经历过数轮调整后，几近调整到位。而乐视体育，贾跃亭称将让其尽快达到合理的投入产出比，如何更大规模的扩大体育会员、体育用户数量，这是乐视体育下个阶段的重点。对于易到，贾跃亭直言，希望易到的翻转会成为我们触底之后的第一个反弹信号。”

在上市公司体系方面，贾跃亭权力会有所变小，他目前正在着手准备乐视汽车的A轮融资。昨日接受腾讯科技等媒体采访时贾跃亭表示：“接下来我会更加专注于战略的思考，包括上市公司体系的合理性，更多的时间会放到产品，充分保证乐视的生态真正是靠创新驱动”。

然而，孙宏斌手起刀落，乐视上市体系已经不会再给乐视汽车任何帮助了。日前，梁军还宣布，5月18号起，乐视电视在全渠道的销售职能回归乐视致新。上市公司与非上市公司的切割正在加快，贾跃亭再也没法随意动用卖电视赚来的钱。倘若复盘后大跌，贾跃亭也拿不到足够的钱，哪怕能拿到，出售太多股票也将更危及自己已经不稳当的大当家地位，他只能自己去说服投资人拿钱。

新财富投研圈综合自：腾讯科技、36氪、国际金融报、第一财经、界面新闻

声明：本文言论不代表新财富观点，也不构成任何操作建议。请读者仅作参考，据此入市，请自行承担全部责任。市场有风险，投资需谨慎。