随着各地纷纷出台“回头看”文件，不同省份的监管要求逐渐细致与明朗化。
符合监管要求，成为目前地方交易所的转型重点。某业内人士直言，谁获得了监管认可，谁就把握住了未来。在现货领域，近期，嘉兴华凝市场管理有限公司（以下简称“嘉兴华凝”）推出了一种名为“MTP”的模式。据该公司内部人士介绍，这是一种“点价+撮合”的交易模式，其采取国际数据与成交价格混合的电子大盘，并有一定比例的实物交割。而上述设计，均为“满足监管要求”。
公开工商资料显示，嘉兴华凝成立于2009年12月。其股东包括3位自然人与上海仲容贸易有限公司、浙江鹏翼资产管理有限公司。创设股东包括中国化纤总公司与浙江金达创业股份有限公司。2016年4月，创设股东退出嘉兴华凝，同时其亦更名，并变更了住所、一般经营项目等。
该平台一位招商人士告诉《中国经营报》记者，嘉兴华凝已在3月15日前通过了浙江省金融办的验收。该平台一位内部人士也对记者表示，平台之前一直比较“低调”，只在熟悉的圈子里发展一些代理，并严格控制代理的层级，因此规模也比较小。
而自3月中旬以后，嘉兴华凝的名字始见于各大微信招商群。多位自称取得了该平台运营中心牌照、为其招收二级代理的人士告诉记者，嘉兴华凝即将向市场推出一种名为“MTP”的交易模式。有的人表示，这种模式类似于兴蜀大宗的跨市场交易模式，有的人表示，MTP更加类似于湖南中都大宗商品交易中心的新模式。
记者由此对MTP模式展开调查。一位嘉兴华凝的内部人士告诉记者，所谓MTP模式，实际是“点价”与“撮合制交易”的结合体。“点价”采取的是“期货价格+升贴水”的计价方式，即以国际期货价格为参照对象，根据其趋势走向添加或减去一定差额。“撮合制则可以理解成过去的滑点，交易所不参与客户之间的竞价，同时这一块也不会反映在客户的交易成本中”，上述内部人士说。
值得注意的是，由于采取“点价+撮合制”的特殊模式，嘉兴华凝的经纪类会员与结算类会员得以共存。其大盘K线生成的方式，既不是完全引用第三方数据，也不是全部基于成交价格，而是这二者的结合体。“在刚刚开盘或流动性不足，客户下单比较少的情况下，大盘会引用国际期货价格作为给投资人的参考；而一旦成交后，大盘的走势就将根据成交价格形成”，上述内部人士补充道。
嘉兴华凝也将把一部分的交易商品进行实物交割，而这一比例“大致在10%左右”。该内部人士称，实物交割的主要目的是满足监管，“过去都玩虚的，现在我们要服务实体经济”。不过，实物交割也意味着平台与会员单位经营成本的增加。嘉兴华凝将统一配备仓储、物流等系统，会员单位必须将所得利润的一部分贡献出来。
据该内部人士估算，实物交割的成本主要体现在税费方面，但是这一负担并不重。
目前，嘉兴华凝采用现货竞价交易的主力合约产品为尿素与电触头。除这两种以外，其还有现货挂牌交易、现货拍卖交易等多种交易方式，涵盖的产品种类包括红酒等消费品。
事实上，由于各地监管细则的差异，很难说某一种交易模式完全合规。近日，多家媒体报道，上海市商务委于4月14日发布了《关于继续做好商品交易市场“回头看”工作的通知》，其具体提出了5项验收标准，包括交易必须全款实货、客户限定为行业内企业、交易所不得开展分散式柜台和类证券发行上市的现货发售模式、不得开展连续集中竞价交易、不得开展微盘交易。按照上海的标准来看，即使是嘉兴华凝的MTP模式，也不能说完全满足监管要求。而目前，浙江省尚未发布清理整顿工作的验收实施细则。
此外，记者注意到，除大盘以外，嘉兴华凝的微盘“华天下CN”至今仍在运作与招商。据华天下介绍，这是一款“嘉兴华凝市场管理有限公司推出的兼具实战型和创新型交易平台。提供丰富的咨询与学习素材，随时随地进行在线培训”。正式上线时间是2016年10月17日。目前，其提供“混芳”“乙烷”“精矿粉”“铜”4种商品的交易。据华天下运营团队的一位内部人士介绍，目前该微盘月资金流量大约在5000万元左右。
对比华天下与嘉兴华凝的大盘可以发现，其交易规则与交易品种完全不同。事实上，华天下与嘉兴华凝大盘也是两个团队在运作。据上述嘉兴华凝内部人士称，华天下的运营团队是“原来的负责人在做”，该内部人士对微盘的情况知之甚少。
2017年3月，央行下发《“微盘”交易平台名单》，《名单》涉及3001家微盘平台。央行要求各商业银行及第三方支付公司限期停止与上述微盘合作，期限是3月31日。这份《名单》因此被业内视作微盘将彻底退出市场的信号。
对于上述情况，嘉兴华凝的一位负责人表示，“新模式我们还在试运行完善中，当前我们还在内部梳理，可能还不是最适合面对媒体接受采访的时候！等我们内部完善了再进行交流！”
