甲醇：去库VS烯烃停车预期

• 截至12月12日当周，全国甲醇装置开工率75.1%，其中煤制甲醇装置开工率83.4%，焦炉气制甲醇装置开工率56.8%，天然气制甲醇装置开工率38.3%。

数据来源：卓创资讯、紫金天风期货研究所

• 河南大化计划12月16日检修，其他装置变动不大，国内天然气制装置陆续兑现停车，玖源、中海油华南近期仍在停车中。

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• 海外甲醇装置开工率大幅回落，主要由于伊朗甲醇装置陆续停车，当前仅Kharg和Fannvaran Pc两套装置运行中，其他装置均停车检修。非伊朗检修装置仍偏多。

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• 上周煤炭价格明显走低，尽管日耗明显回升且煤炭库存转为去库，但当前煤炭库存绝对值处于高位，短期预计煤炭市场仍处于偏弱的状态，关注日耗是否有超预期的表现。

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• 煤炭价格明显回落，但内地甲醇价格表现相对偏强，导致周内煤制甲醇装置利润回升，天然气制甲醇装置利润窄幅波动，焦炉气制甲醇装置利润近期回升明显。截至12月13日，内蒙煤制利润-102.6元/吨，西南天然气制利润-30元/吨，河北焦炉气制利润475元/吨。

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• 上周MTO开工率小幅回落，截至12月12日当周MTO开工率83.6%，外采甲醇制烯烃装置开工率80.5%。

• 烯烃工厂利润上周继续回落，主要由于甲醇价格的大幅反弹，当前利润处于年内中等水平，关注利润继续压缩背景下MTO装置动态。

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• MTO装置变动不大，华东部分MTO装置存在停车检修预期，关注后续装置动态。

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• 传统下游综合开工率窄幅波动，甲醛、醋酸和MTBE等装置开工率均变动不大。随着近期甲醇价格的反弹，传统下游装置利润继续走低，当前传统下游利润处于近年来同期低位，关注是否存在负反馈的影响。

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• 烯烃企业周度采购量小幅回升，近两周烯烃刚需补库导致采购量逐渐回升。传统下游企业采购量变动不大。

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• 周内待发订单量小幅回落，主要由于西北地区下滑；新签约订单量变动不大。

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• 上周港口库存113.4（-10.78）万吨，港口可流通库存59.4万吨，港口库存和可流通库存上周均回落，到港较少叠加下游刚需补库导致本周港口大幅去库，短期到港量仍较少，预计港口维持去库。

• 内地企业库存维持偏低，尽管内地甲醇装置开工率维持高位，但由于下游需求年内增量，内地企业库存压力不大。

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• MTO样本企业库存近期回升，烯烃企业刚需补库，港口提货量近期回升明显。传统下游厂家原料库存变动不大。

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• 预计12月13日至12月29日中国进口船货到港量在76万-77万吨，其中江苏预估进口船货到港量在40.45万-41万吨，华南预估4.6万-5万吨，浙江预估28.95万-29万吨，内地预估2万-3万吨。

• 伊朗停车带来的进口减量或逐渐兑现，短期到港量逐渐下降。

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