【半导体设备】国内半导体企业2018年营收大幅增长，预计2019年设备需求持续扩张【东吴机械陈显帆】

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投资评级：增持（维持）

事件

事件一： 1月全球半导体销售额354.7亿美元，同比-5.66%，增速由正转负，其中中国半导体销售额116.3亿美元，同比-3.16%，近两年来首次出现同比增速为负的情况。

事件二： 2018年，国内硅片产能稳步增长。8英寸硅片产能已达139万片/月，兴建中的产能达270万片/月。但12英寸硅片产能目前大部分仍依靠进口，上海新晟半导体的12英寸硅片已经通过华力微电子的验证，但是目前供应数量不多，预计2019年供应数量会有较大幅度提升。

事件三： SEMI预测，2019年全球晶圆厂设备支出预计为530亿美元，同比下降14%，主要原因是存储器产业放缓。但2020年设备支出规模将触底反弹达670亿美元，同比增长27%。

投资要点

1 中国半导体销售额增速回落，科创板将利好国内半导体企业

1月全球半导体销售额354.7亿美元，同比-5.66%，增速由正转负，其中中国半导体销售额116.3亿美元，同比-3.61%，近两年来首次出现负的同比增速。 进出口方面： 1月集成电路进口金额232.03亿美元，同比-7.52%；累计进口金额232.03亿美元，同比-7.52%，同比增速大幅度下滑。集成电路出口金额75.77亿美元，同比+28.08%；累计出口金额75.77亿美元同比+28.08%，增速回升。 设备厂商方面： 龙头设备厂商营收增速下滑或呈现负增长：应用材料、LAM、ASML单季营收分别同比+1.1%/-2.3%/+22.7%，累计营收分别同比+18.7%/-4.0%/+22.1%。此外，随着科创板发行规则的陆续落地，工信部下属赛迪顾问发布四领域科创板潜力企业名单， 集成电路领域科创板潜力企业名单 包括 半导体设备 企业：中微半导体、上海微电子装备等;以及 半导体材料 企业：安集微电子、上海新晟半导体、上海新傲科技。我们认为，科创板落地将加速国内半导体企业上市步伐，有利于改进公司治理和引进核心技术人才（通过股权激励等措施）。

2 存储器市场的短期波动，并不会影响硅片的供应及价格

受服务器、笔记本电脑、智能手机需求疲软影响，使得2018年第四季度NAND Flash厂商营收同比减少17%。三星电子Q4营收为43.04亿美元，同比减少29%；SK海力士第四季NAND Flash营收为15.87亿美元，衰退13.4%；东芝记忆体四季度总体营收为27.31亿美元，减少14.7%；西数第四季度整体营收为21.73亿美元，减少14.2%；美光四季度营收为21.79亿美元，减少2.2%。但存储器市场的短期波动，并不会影响硅片的供应及价格。作为芯片的原材料硅片，由于扩产周期长，供给弹性小，新投产能进入供应链需要一定时间，故存储器行业波动短期内难以传导至上游硅片产业。全球晶圆厂扩建等因素均使硅片面临供不应求和价格持续上涨。我们预计未来硅片将持续缺货，且供需缺口将扩大，硅片价格仍将维持上涨。

3 国内半导体企业2018年营收大幅增长，预计2019年设备需求持续扩张

2018年， 中芯国际 实现营收33.6亿美元，同比增长8.3%，创历史新高，净利润1.34亿美元。同时，中芯国际14nm工艺芯片的良率已经达到95%，12nm的工艺也取得了长足进步； 华虹半导体 2018年销售收入也再创新高，达到9.3亿美元，同比增长15%，利润为1.86亿美元，同比增长27.8%；受益于上游需求扩张，刻蚀及薄膜设备龙头 北方华创 2018年营收为33.20亿元，同比大幅增长49.4%，归母净利润2.31亿元，同比增幅达84.3%；晶体硅生长设备龙头 晶盛机电 ，2018年营收25.36亿元，归母净利润为5.88亿元，同比分别增长30.11%和52.18%。 得益于国内半导体企业营收和利润较大增长，未来扩产需求旺盛，半导体设备供应商未来仍将保持业绩增长态势。 目前国内绝大部分工艺设备仍以美日韩为主，从国内集成电路企业设备采购端看：晶圆环节设备方面，光刻设备尚未实现国产化，刻蚀设备非核心环节可国产化，检测设备国产化率低，清洗设备非试剂环节可以基本国产化。硅片生产的核心环节——单晶炉有较大国产化突破。

投资建议

【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节，已公告拟收购光学检测设备龙头STI；【精测电子】收购韩国IT&T公司25.2%股权，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【中微半导体】（拟科创板上市，国产刻蚀机龙头）。

风险提示

下游半导体芯片增长不及预期。

附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析

图1：1月全球半导体销售额同比-5.7%

图2：1月中国半导体销售额同比-3.2%，跌幅明显

附录二：本月有更新的集成电路进出口数据分析

图3：1月集成电路累计进口金额同比-7.6%，增速为负同比大幅减少；进口金额单月同比增速连续三月为负

附录三：本月有更新的存储器、硅片数据分析

图4：SK海力士Q4营收同比+10%增速大幅减缓

图5：美光Q4营收同比+16%增速减缓

图6：2018Q3全球硅片出货量同比+8.61%，硅片需求持续增长，出货稳定

附录四：本月（2019年2月）有更新的半导体设备采购数据分析

表1：华力集成设备采购中标情况（截至2019.03.15），国产厂商中北方华创、盛美半导体所在领域设备占比超10%

表2：晶合设备采购中标情况（截至2019.03.15）

表3：华力微电子设备采购中标情况（截至2019.03.15）