作为农商行A股上市的第一股，江阴银行去年9月的上市可谓是风光无限，之后更是屡受游资热炒。伴随着8月初次新银行股的强势回归，再次牵动着市场的神经。但是拨开江阴银行华丽的外衣却发现，该行2.41%的不良贷款率，对应的却是正逼近红线的拨备覆盖率。遍地的罚单，不断牵涉纠纷，江阴银行真的承受得住吗?

今年初，刚刚爆出恒丰银行与江阴银行的的票据案还未尘埃落定。近日，江阴银行的“补血”计划却再度遇坎。江阴银行在3月初拟发行20亿元A股可转换公司债券，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。该计划在今年6月已获江苏证监局批准，近日却收到了证监会反馈意见，要求对公司存在票据业务相关金额较大的未决诉讼等内容进行说明。而据统计，未决诉讼涉及金额之大已经占到江阴农商行去年净利润的超四成。

与近日“腹背受敌”的业务相比，江阴银行股价却又开始有大动作。以江阴银行为首的江苏地区农商行，在上市初期表现英勇，一直颇受市场关注。5月刚开始，股价刚刚安稳下来，然后8月第一个交易日，顶着“次新不败”称号的江阴银行再次领涨银行板块，更是夺得8月开门红，第一个交易日以涨停收盘。

而江阴银行涨停的背后，最大的作用力还是游资的大幅进出。这些流通盘小且业绩好盈利优的城商行股和农商行股，最受游资喜爱。然而，除了游资热炒股价，江阴银行的业绩下滑，屡屡被罚却是难掩的事实。

难解的票据纠纷

这次证监会在反馈意见中连提4个问题，让江阴银行做解释说明，第一个重点问题，正是关于未决诉讼的票据案。早在今年年初，江阴银行就曾经与恒丰银行就票据纠纷案“互怼”，当时双方各执一词。

而江阴银行随后回复，江阴银行子公司宣汉村镇银行所涉票据业务未决诉讼共6起，其中有4起是关于恒丰银行的。恒丰银行曾在2月底状告宣汉村镇银行未如期履约回购票据造成恒丰银行损失;而后江阴银行反击称公章为恒丰方面伪造，双方无票据回购业务往来;恒丰也再次还击，指江阴银行“主观臆断”。

虽然江阴银行屡屡重申，宣汉村镇银行未与原告从事任何票据回购业务，是有人冒用宣汉村镇银行名义违法进行票据回购业务。江阴银行底气十足，但如此持久的扯皮势必会使“第一农商行”的颜面尽失。并且根据上述未决诉讼的司法文书统计，截至起诉时上述诉讼涉及诉讼请求金额合计3.47亿元，占江阴农商行截至2016年末净资产比例为3.85%、占2016年度净利润的比例高达45.24%。

证监会给予银行反馈意见，属于正常情况。但是如果诉讼金额占利润较高，也可以说明主营业务不够强。再加上，证监会会对此给出反馈意见，也会因为可转债规模较大，会对市场造成一定冲击。目前股市已经不算太平，监管部门自不希望再出乱子。

高企的不良贷款率

江阴银行上市后，并没有能停止其业绩下滑的趋势。无论是2016年还是2017年一季度，江阴银行的营收和净利润均在双双下降。2016年，江阴银行的营业收入和净利润分别为24.69亿元、7.78亿元，分别同比下降了1.39%、4.49%;2017年一季度，该行营业收入和净利润分别为5.51亿元、1.75亿元，同比下降8.34%、1.16%。而在已披露一季度报告的上市银行中，江阴银行是惟一一家归属上市公司股东的净利润增速为负的银行。

更为突出的是， 江阴银行的不良贷款率逐年攀升。从2014年的1.91%一路攀升到了2016年的2.41%，并一直维持高位到2017年一季度。而在A股上市的其他江苏农商行，不良贷款率均低于江阴银行，2016年，我国商业银行的平均不良贷款更是仅为1.74%。从2014年开始，除了2015年江阴银行不良贷款率低于农业银行，其他年度均为不良贷款率最高的A股上市银行 。

高度依赖利息收入的江阴银行，不良贷款率居高不下。然而更让人不安的是，偏低几近红线的拨备覆盖率。

逼近红线的拨备覆盖率

高企的不良贷款率，偏低的拨备覆盖率，江阴银行好似陷入了一个恶性循环。据数据统计，江阴银行2016年末的拨备覆盖率仅为170.14%，已逼近150%的监管红线。这样的水平在同类型银行中依旧处于偏低的水平，如果未来不良贷款继续走高，拨备的压力只会越来越大。

再加上江阴银行的关注类贷款迁徙率和可疑类贷款迁徙率也在不断飙升，这意味正常类贷款贷款变成不良贷款的概率加大并且发生实际损失贷款的概率也大大提高。也许，江阴银行的拨备覆盖率突破监管红线只是时间问题。

江阴银行丧失了通过了薄被覆盖率调节利润的手段，未来的绩压力不言而喻。

罚单满天飞

除了票据业务以外，江阴银行的同业业务也受罚不断。2016年12月27日，宣汉村镇银行因在五家银行违规开立5个同业账户，分别被中国银监会达州监管分局罚款20万元，共计100万元。除了这个子公司，2016年5月27日，另一个子公司双流诚民村镇银行也曾被四川银监局处罚45万元。

此外，江阴银行更是因为代客逆程序操作、未按照规定进行国际收支统计申报行为、存在反洗钱违规等行为，先后被国家外汇管理局江阴市支局、无锡银监分局、中国人民银行分支机构处罚4次。

江阴银行被屡屡处罚的同时，其内控问题更是可见一斑。

子公司不断惹事

据资料记载，宣汉村镇银行注册资金仅2000万元，却在恒丰银行、兴业银行等股份银行分行的票据业务间频频现身，涉诉金额更是高达数亿元。这不仅说明村镇银行潜在问题过多，萝卜章、票据诈骗等案件频发，也显现出江阴银行内控的不足。

更让人吃惊的是，最近今年，监管部门对同业业务的监管不断加码，江阴银行却偏向虎山行。将银行2016年年报显示，大力发展同业业务是主要工作之一。2017年一季报则显示，截至3月末，该行存放同业及其他金融机构款项为12.04亿元，拆出资金11.97亿元;而在2016年底，上述两项分别为8.67亿元和12.36亿元。

枪打出头鸟，也许证监会对江阴银行的反馈意见只是一个开头。

证监会4问江阴银行:6次行政处罚是否构成发行障碍

一半火焰一半冰山，投资收益去年增长403.71%，今年一季度增长104.66%；但同时，大大小小行政处罚多达6次。这样的江阴银行公开发行可转债，必然引起监管层格外的关注。

7月19日，证监会向江阴银行出具《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称《反馈意见》），提出四大问题。分别是投资收益大幅增长是否合理、票据业务未决诉讼情况、6次行政处罚情况、最近五年被证券监管部门和交易所处罚或采取监管措施的情况。

除票据业务相关诉讼外，证监会重点要求江阴银行说明公司及其控股子公司受到的6次行政处罚，以及公司投资收益大幅增长的原因。

罚款合计238万

接到《反馈意见》的5天之后，江阴银行进行了回复，回复中包括江阴银行及其控股子公司报告期内受到的6次行政处罚，罚款金额合计238万元。

就上述行政处罚，证监会要求江阴银行的保荐机构和律师，核查公司是否存在重大违法违规行为，公司合规运营和内控制度是否健全有效。同时说明，上述处罚是否构成本次发行的障碍。

《每日经济新闻》记者梳理发现，江阴银行受到的4次处罚中，最早的一次发生在2014年12月8日，无锡银监分局认定江阴银行存在以下违法违规行为：为个人客户办理大额储蓄取款转存或还贷款业务时，先存后取逆程序操作，并罚款20万元。

2016年7月25日，国家外汇管理局江阴市支局表示，江阴银行存在未按照规定进行国际收支统计申报行为，以及未按照规定报送财务会计报告、统计报表等资料的行为，合并罚款6万元。

此外，中国人民银行分支机构曾短时间内连续对江阴银行进行处罚。2016年8月23日，中国人民银行滁州市中心支行因江阴银行在金融统计方面、反洗钱方面、对人民币银行结算账户方面存在违规行为，罚款25万元。时隔不久，2016年11月1日，中国人民银行无锡市中心支行查明，江阴银行在反洗钱方面存在不规范行为、未在规定时间内报送银行账户开立或者撤销资料的行为、部分税款保解不及时的行为，罚款42万元。

而江阴银行控股子公司的2次行政处罚均由银监局或银监会监管分局作出。

2016年5月27日，四川银监局查明，江阴银行子公司双流诚民村镇银行有限责任公司存在违法违规行为：拟任董事长、拟任行长助理和前拟任行长在尚未取得行政许可任职资格的情况下履行高管职权；对不符合核销条件的贷款进行核销，未按照规定程序核销贷款，无贷款核销档案资料，合计处罚45万元。

7个月后，中国银监会达州监管分局查明，江阴银行子公司宣汉村镇银行分别在五家银行业机构违规开立5个同业账户。每个违规同业账户均被处以20万元罚款，合计处罚100万元。

投资收益大增403%

除上述行政处罚以外，江阴银行的投资收益大幅增长也引来了证监会关注。资料显示，江阴银行2016年、2017年一季度分别实现投资收益1.46亿元、4889.3万元，占营业收入比例分别为5.92%、8.88%，同比增长分别为403.71%、104.66%。