专栏名称: 美国公司那些事儿
美国公司的生意模式和业务进展介绍
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理解生意是一件不容易的事情(二)

美国公司那些事儿  · 公众号  · 美国  · 2021-05-18 15:10

正文

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上文中,我结合自己投资的部分案例简单论述了理解生意的困难。这其实并不是一篇反思的文章。我比较反感投资中的反思,我主张往前看,乐观往前看。投资总是伴随着犯错的过程。现在,我不再追求投资的完美视角。反倒是,我经常相信差不多就行。反感过度反思,主要是为了防止前行勇气被打击的可能。乐观前行,主要是我认为,世界越来越美妙,那么多聪明的大脑在实践着各种商业模式,不断创新,我们该乐观主动,寻找到这些美妙的生意和伟大的CEO,和他们一路同行,分享他们的成功。

理解生意,对于绝大多数投资者来说都不是一件容易的事情。拿股神巴菲特来说,在我看来,他对于retail的理解就经常南辕北辙,但是他特别喜欢拿出来“炫耀”,觉得他自己特别擅长似的,比如他经常举例Nebraska家具,其实那个生意根本做不大,也做的不太好,可能连RH都远不如。Warren历史上投资鞋子这个生意简直是糟透了,但凡他稍微和耐克的奈特简单聊几句,他都不会做那么冲动的事情。早在1970年代,奈特就在墨西哥建厂,在1980年代初奈特就访问北京,探讨内地建厂事宜。耐克经常能够敏锐地把生产迁往低成本的区域。Warren却固执的坚持认为美国本土依然具有生产的优势而对外收购,甚至拿伯克夏的股权进行换股收购。Warren对于零售的死不悔改在数年前的Tesco投资中依然体现,Tesco的投资在投资1年后就开始止损,Warren甚至后来反省说止损太慢导致亏损加大。但是,Warren却对美国最伟大的零售企业,比如沃尔玛,尤其是Costco却始终不太感兴趣,这也是令人诧异的事情。讲这些,丝毫没有贬低Warren的意图。连股神都在理解生意方面都可以犯错,何况我们普通的投资者。
理解生意,需要投资者放弃短期的视角,专注于长期才可能透彻理解。专注长期,必然会放弃掉一些短期的市场波动机会,即便这种波动机会有时候会非常巨大且很诱惑。专注长期,也意味着投资者需要放弃对于资本市场和股票价格的专注,把几乎所有精力用在公司基本面的判断上。判断长期,本身就是一个高风险的事情,因为长期充满着无数个日夜,有着无数的可能性,在很多人看来,这本身就可能充满了风险。但是,这是价值投资者不得不做的事情。

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