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湖南大佬，又要IPO敲钟了

投资家 · 公众号 · · 2025-02-24 20:47

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终于坐不住了。

作者 | 笔锋

来源 | 投资家（ID：touzijias）

终于坐不住了。

大年正月还没出， A 股上市公司就急不可耐地向港交所蜂拥而至。

2025 年才刚起步， 宁德时代、三花智控、海天味业、恒瑞医药、迈威生物、均胜电子、先导智能、中伟股份和百利天恒 等 9 家 A 股巨头就 火速向港交所递表 ，掀起一场 “赴港上市潮”。

这波狂潮还未平息， 工程机械的“老大哥”三一重工也坐不住了。

近日， 这位曾以 “机械茅” 横扫市场的千亿巨头发布公告， 正式宣布加入赴港上市的行列，计划发行 H 股，目标为推进全球化战略和筹集资金。不过，目前仍处于 前期筹备阶段， 具体细节尚未确定，最终能否成功仍是未知数。

此前，据路透社消息，三一重工计划在香港融资 1 5 亿美元（约合 109 亿元人民币）。 消息还称， 美国银行、摩根大通和中信证券已被选中操盘，预计 2025 年下半年完成。

不过， 这些投行和三一重工都拒绝置评，显然，事情还没到板上钉钉的时候。

对于外界猜测的融资金额，三一重工直接驳斥，称现在谈具体数字还为时过早，一切要等正式公告。

也就是说，目前还没和任何中介签协议，但全球顶级投行已经纷纷上门，三一重工也愿意和他们沟通。 这种“暧昧”的态度，其实也反映出三一重工对这次上市的重视。

一

全球化之路，屡屡受挫。

三一重工在全球市场的布局上，始终差那么一口气，而这口气，一憋就是十几年。

早在 2011 年，三一重工就曾满怀信心地向港交所发起冲击。当时的它，手握证监会的批准文件， 34 亿美元的筹资计划摆上台面，香港路演搞得风风火火。

结果呢？市场不给力，从 9 月 5 日开始接触投资者到 9 月 22 日宣布搁置计划，短短不到一个月时间，港股市场一路暴跌，累计跌幅高达 11.4% 。 三一重工的 A 股股价也跟着遭殃，下跌 4.5% 。眼看着上市计划就要落地生根，却因为市场的不给力，只能无奈宣布搁置。

这一搁置，就是十年。

十年间，它的全球化野心从未熄灭。

到了 2022 年，不甘心的三一重工再次出击， 这次瞄准了瑞士证券交易所，打算发行 GDR （全球存托凭证）。 但没过多久，又改主意， 突然宣布改道德国法兰克福上市。

这一变故，让市场一片哗然。明眼人都看得出来，这不过是它在全球化道路上 又一次“摸着石头过河”的无奈之举。

结果折腾了两年，到了 2024 年 4 月， GDR 计划还是黄了，三一重工再次铩羽而归。 全球化的梦想，又一次被现实狠狠地敲打。

如今，三一重工再次出手，目标还是港股。它的赴港上市计划， 与其说是突然之举，不如说是其全球化战略的必然选择。

从 2011 年首次冲击港股，到 2022 年辗转欧洲市场，再到如今再次聚焦港股， 每一次动作都围绕着一个核心目标：全球化。 港股市场资金流动灵活，融资渠道广阔，能为三一重工提供强大的资金后盾。 面对卡特彼勒等竞争对手，三一重工需要这样的资本助力， 进一步提升竞争力。

赴港上市，正是为了进一步巩固其全球布局，借助港股国际化平台，获取更多资金支持，加速海外扩张。

二

在 90 年代的中国，大开发与大建设如火如荼，但工地上跑的几乎全是外国机械。

这一幕，深深刺痛了一位工程师创业者的心——三一集团创办人梁稳根。这位从兵器工业部下属机械厂“下海”的材料学专家， 目睹外国机械在中国市场的垄断，毅然决定打破这一局面。

1965 年出生的梁稳根，高中毕业后放弃生产队的稳定工作，毅然参加高考，两次才考上中南矿冶学院。毕业后，他被分配到洪源机械厂工作。

1986 年，梁稳根和唐修国、毛中吾、袁金华 四人辞职创业， 先后贩羊、卖酒、做玻璃纤维，却屡屡失败。于是， 他们从亲戚朋友那里凑齐 6 万元，回归老本行， 成立了三一集团的前身——涟源茅塘焊接材料厂。

梁稳根创立的三一集团，从焊接材料厂起步，一路披荆斩棘。 用不到二十年时间，硬是从外资巨头手中抢回了中国混凝土机械市场的半壁江山。

刚进入工程机械领域时，核心技术几乎被美、日、德等西方企业垄断。 面对国外技术封锁，他拒绝当“搬运工”，坚持自主研发。

他带着三一一头扎进混凝土泵车领域，迅速站稳脚跟， 拿下全球近四成的市场份额。 接着，他们又冲进挖掘机市场， 最终取代日本小松，成为全国第一，并一路杀向海外。 研制出亚洲第一台千吨级路面起重机、全球吨位最大的履带起重机 …… 彻底打破了外资品牌的垄断。

2012 年，三一更是 “徒弟并购师傅”，以 3.6 亿欧元收购了欧洲混凝土机械巨头——德国普茨迈斯特， 彻底改写世界机械工程竞争格局。

梁稳根的爱国情怀，更是刻在骨子里。他直言， 工程装备行业是国家的战略产业，关乎民族利害，三一必须出头。 他多次公开抵制外资对国内企业的收购， 甚至不惜与美国凯雷“硬刚”，坚决捍卫民族工业。

2024 年，梁稳根、梁在中父子以 600 亿元财富位列胡润百富榜第 63 位，位居湖南富豪榜第二。

三一不仅带动民族品牌全面收复失地， 还走出国门，扬威海外。 面对同行的诟病，他毫不退缩，智利矿难、日本福岛核电站泄漏，三一都是第一时间冲到现场的亚洲企业，让世界见识到中国工程机械的力量。

如今，三一集团已成为中国第一家营收破千亿的工程机械企业，专利申请和授权数量更是行业第一。 2021 年，全球工程机械企业 10 强中，中国拥有 3 席，总数位列第一。

在 2020 - 2021 年，三一重工迎来了发展的巅峰时刻。 营收连续突破千亿元，市值最高超过 4000 亿元， 随着股价一路飙升， “机械茅” 的名号也越叫越响。

截止 2 月 21 日收盘，三一重工股价报收 17.68 元 / 股，总市值 1498 亿。

三

巅峰之后，便是一段艰难的下坡路。

近年来，房地产市场的持续低迷，基建投资放缓等多种因素叠加，让工程机械的需求大幅下滑。 曾经的“黄金十年”，如今已成往事。

三一重工的 营收从 2020 年的高峰一路下滑， 2022 年净利润更是暴跌六成。 2024 年上半年，营收同比下滑 1.95% 。曾经风光无限的“机械茅”，如今突然黯然失色。。

与此同时， 中联重科、徐工机械等国内竞争对手， 在技术研发、产品质量和价格上不断发力，给三一重工带来了巨大压力。

国外的卡特彼勒、小松等行业巨头， 更是凭借着深厚的技术积累和广泛的全球布局，在国际市场上对三一重工形成了 围追堵截之势。

正所谓屋漏偏逢连夜雨！就在三一重工急需提振市场信心之时， 2024 年 9 月，三一重工又爆出 高管“组团”减持 的消息。 7 位高管拟合计减持 754.91 万股，按照公告日收盘价计算， 减持金额超亿元。

消息一出，股民们瞬间炸开了锅。“自己公司的高管都不看好，我们还怎么敢持有？” 投资者们纷纷表达不满。受此影响，三一重工股价应声大跌， 9 月 9 日当天股价就下跌了 5.52% ，市值蒸发约 75 亿元。

尽管三一重工解释说高管减持是因为个人资金需求，与公司经营无关，但市场可不买账。 毕竟敏感时期高管的任何举动，都被无限放大。

在国内市场困境重重之时，海外市场成了三一重工的“救命稻草”。

近年来，三一重工大力推进全球化战略，海外市场的收入节节攀升。从 2024 年上半年的数据来看，三一重工 海外销售收入达到 235.42 亿元， 同比增长 4.79% ，占公司主营业务收入的比重高达 62.23% ，海外业务已成为公司收入的主要来源。

这些亮眼的数据，让三一重工看到了海外市场的巨大潜力。 但海外市场的竞争同样激烈， 卡特彼勒等国际巨头早已深耕多年，拥有成熟渠道和客户群体。三一重工想进一步扩大份额，就需要大量的资金投入。此时，赴港上市就成了三一重工的一个关键选择。

港股市场一直以来都是中国企业走向国际的重要跳板。相比 A 股，港股的国际化程度更高，融资渠道更广，资金出入境也更加灵活。 对于三一重工这样的制造业巨头，港股不仅能提供充足资金支持，还能提升国际知名度，吸引更多国际投资者。

三一重工的未来之路，依然充满挑战。

在“内卷”的国内市场与“虎狼环伺”的国际战场之间，唯有以壮士断腕的勇气破局，才能在“出海”这场生死战中杀出血路。

现如今，三一重工把宝押在了赴港上市上，它能否赢得这场赌局呢？我们拭目以待。

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